2008年以來，我國經(jīng)濟經(jīng)歷了自身周期性調(diào)整、結(jié)構(gòu)性調(diào)整以及國際金融危機沖擊等多重不利因素的疊加影響。面對嚴峻復雜的經(jīng)濟形勢，中央靈活運用宏觀經(jīng)濟政策，采取多種措施，使我國經(jīng)濟經(jīng)受住了考驗，并呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展勢頭。其中，貨幣政策作為宏觀調(diào)控的主要手段之一，發(fā)揮了舉足輕重的作用。

　　在減緩經(jīng)濟周期波動、保持經(jīng)濟總量平衡方面的作用顯著。2008年初，為防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，我國實施從緊的貨幣政策，并初步取得調(diào)控效果。但2008年9月以后，國際金融危機急劇惡化，對我國經(jīng)濟的沖擊更加猛烈。面對嚴峻復雜且高度不確定的國際經(jīng)濟環(huán)境，我國果斷調(diào)整貨幣政策基調(diào)，由從緊調(diào)整為適度寬松，綜合運用利率、存款準備金率、公開市場業(yè)務等多種貨幣政策工具，并同其他經(jīng)濟政策措施協(xié)同配合，努力保增長、穩(wěn)預期，使我國經(jīng)濟成功抵御住了國際金融危機的沖擊，并在2009年底率先實現(xiàn)總體回升向好。2010年，我國經(jīng)濟回升向好勢頭更加鞏固，經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力顯著增強，但流動性過剩、通脹預期增強、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡加劇等不利因素開始顯現(xiàn)。我國在繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策的同時，根據(jù)新形勢對政策進行了微調(diào)，通過運用公開市場業(yè)務、存款準備金率、存貸款基準利率等多種政策工具回收流動性，逐步引導貨幣條件從反危機狀態(tài)向常態(tài)回歸，并從2011年開始實施穩(wěn)健的貨幣政策。雖然這期間經(jīng)歷了國際金融危機反復發(fā)作以及歐洲債務危機的沖擊，但我國通過對貨幣政策進行適時適度微調(diào)，成功避免了經(jīng)濟二次“探底”。

　　在促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級方面的作用日漸增強。2012以來，我國經(jīng)濟運行進入宏觀調(diào)控目標區(qū)間，物價總水平基本穩(wěn)定，因而一直實行穩(wěn)健的貨幣政策。這個時期，貨幣政策在促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級方面的作用日漸增強。一是通過發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)、存款準備金率在引導信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的作用，并加強與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、價格政策等的協(xié)調(diào)配合，引導信貸資金更多投向先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代信息技術產(chǎn)業(yè)、綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)等。二是通過采取限制性信貸政策、窗口指導和選擇性貨幣政策工具，限制信貸資金向產(chǎn)能嚴重過剩、高污染、高耗能產(chǎn)業(yè)過度投放，有效抑制了這些產(chǎn)業(yè)過度發(fā)展，促進其轉(zhuǎn)型升級。三是引入差別準備金動態(tài)調(diào)整機制，鼓勵和引導金融機構(gòu)增加對小微企業(yè)、“三農(nóng)”及中西部欠發(fā)達地區(qū)的信貸投放，并把這一機制作為金融宏觀審慎管理工具，發(fā)揮其逆周期調(diào)節(jié)功能，促進金融風險管理體系自身優(yōu)化。四是通過創(chuàng)設短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等新工具進一步完善流動性管理機制，從而兼顧穩(wěn)健貨幣政策下保持流動性適中和維護貨幣市場穩(wěn)定的雙重要求，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級提供穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。五是隨著利率市場化改革深入推進、人民幣匯率形成機制進一步完善以及金融創(chuàng)新和金融市場發(fā)展，利率政策、匯率政策傳導機制的有效性逐漸提高，對資金流向的引導作用增強，進而有效促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。

　　今后，隨著金融創(chuàng)新和金融市場發(fā)展，我國貨幣政策操作框架將更為完善。隨著宏觀調(diào)控體系的健全，貨幣政策同財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、價格政策等主要調(diào)控手段和措施的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)效果將逐漸增強。貨幣政策將在平抑經(jīng)濟周期波動、保持經(jīng)濟總量平衡以及促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級方面發(fā)揮更大的作用。

　　（作者單位：西南財經(jīng)大學）