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隨著“一行三會(huì)”,尤其是央行支持上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的意見出臺(tái),自貿(mào)區(qū)金融改革創(chuàng)新的思路、框架和舉措已經(jīng)明朗,基本體現(xiàn)了可復(fù)制、可推廣的要求。這對(duì)落實(shí)十八屆三中全會(huì)決定,探索深化金融領(lǐng)域改革的新途徑、新機(jī)制,具有重要的作用。
第一,先行先試。把一些既定的條件成熟的改革舉措,先放在上海自貿(mào)區(qū)這塊試驗(yàn)田,用事實(shí)說話,有利于增加改革共識(shí),減少不必要的改革阻力,避免延誤改革。上海自貿(mào)區(qū)允許區(qū)內(nèi)個(gè)人居民進(jìn)行包括證券投資在內(nèi)的境外投資,這些個(gè)人的合法收入得以在全球配置資產(chǎn),而這正是資本項(xiàng)目可兌換改革討論中反對(duì)和擔(dān)心較多的點(diǎn)。該舉措在取得預(yù)期效果后推廣,即可形成規(guī)范的個(gè)人投資者境外投資制度。
第二,試錯(cuò)糾偏。金融領(lǐng)域改革進(jìn)入深水區(qū),既包括匯率市場(chǎng)化、資本項(xiàng)目可兌換、人民幣跨境使用等對(duì)外金融政策調(diào)整,也包括利率市場(chǎng)化、市場(chǎng)準(zhǔn)入放開等國(guó)內(nèi)金融體制改革。這些改革如何協(xié)調(diào)推進(jìn),改革力度如何把握,都是具體落實(shí)過程中面臨的重要問題。上海自貿(mào)區(qū)的目標(biāo)是建成具有國(guó)際水準(zhǔn)的自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū),這些金融問題都是上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)需要解決的。把有關(guān)改革放在自貿(mào)區(qū)推進(jìn),在過程中不斷動(dòng)態(tài)調(diào)整優(yōu)化順序、力度,形成一套成熟的方案后在全國(guó)推開,可以大大地降低改革的風(fēng)險(xiǎn)和成本。
第三,探索新途徑。十八屆三中全會(huì)提出構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制,開放不僅僅是傳統(tǒng)意義上的對(duì)外開放,還包括對(duì)內(nèi)開放。上海自貿(mào)區(qū)實(shí)行區(qū)內(nèi)視同境外的模式,對(duì)區(qū)內(nèi)的機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個(gè)人等居民推出一系列境外投融資便利化舉措,同時(shí)對(duì)區(qū)內(nèi)的非居民開放了在境內(nèi)投資的多條渠道,前者是對(duì)內(nèi)開放,后者是對(duì)外開放,如果能在全國(guó)推廣,就會(huì)形成對(duì)內(nèi)對(duì)外雙向開放的新格局,從而把改革和開放有機(jī)地結(jié)合起來。
第四,以開放促改革。國(guó)內(nèi)改革千頭萬(wàn)緒,阻力也大些,開放讓改革顯得更緊迫,從而起到倒逼作用。上海自貿(mào)區(qū)允許區(qū)內(nèi)機(jī)構(gòu)、企業(yè)在境外開展本外幣融資,投資境外金融市場(chǎng),包括衍生品交易,套利機(jī)制的存在將導(dǎo)致境內(nèi)外市場(chǎng)逐步趨同,從而形成對(duì)利率、匯率市場(chǎng)化的壓力和要求,以推動(dòng)有關(guān)改革。