當(dāng)前位置:中工網(wǎng)理論頻道談股論經(jīng)-正文
科技型中小企業(yè)融資質(zhì)量簡(jiǎn)析
徐京平 趙守國(guó)//agustinmoreno.com2014-01-12來源:光明日?qǐng)?bào)
分享到:更多

  

  科技型中小企業(yè)是我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的重要助力。然而,金融資源相對(duì)匱乏、融資渠道不暢、融資模式錯(cuò)配導(dǎo)致的融資難成為其技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和多元化發(fā)展的主要瓶頸。另一方面,金融扶持也絕不是包治百病的靈丹妙藥,企業(yè)也非“一融就活”;解決其融資難的問題也絕非是使所有企業(yè)都得到資本支持,而是遵循市場(chǎng)規(guī)律針對(duì)具有發(fā)展?jié)摿?yīng)得未得或者未充分獲得資金的科技型中小企業(yè)。解決科技型中小企業(yè)融資難的問題,必須引入融資質(zhì)量作為評(píng)價(jià)尺度,使需要資本支持的企業(yè)得到高質(zhì)量的融資,為有發(fā)展?jié)摿Φ目萍夹椭行∑髽I(yè)的良性發(fā)展插上金融的“翅膀”。

  融資質(zhì)量屬于一種規(guī)范性的價(jià)值判斷,對(duì)其內(nèi)涵的界定是見仁見智的問題,目前并沒有統(tǒng)一的結(jié)論。我們認(rèn)為融資質(zhì)量是企業(yè)的一種融資狀態(tài),是企業(yè)的資源稟賦在融資過程中與融資環(huán)境及其他融資參與者相契合的一種狀態(tài)。這種契合程度越高,其融資質(zhì)量越高;反之則越低。提高企業(yè)的融資質(zhì)量主要是提高企業(yè)融資的可得性(Available,融資的難易)、延長(zhǎng)可利用資金的期限性(Term,融資期限長(zhǎng)短)、提高資金融通的效率性(Productivity,資金成本高低)以及提高融資額度的充足性(Sufficient,資金是否充足),對(duì)此我們稱之為融資質(zhì)量的“桶板(STAP)理論”:企業(yè)融資質(zhì)量的高低由上述四個(gè)外延因素共同構(gòu)成的木桶來決定,最低桶板的高度決定了科技型中小企業(yè)的融資質(zhì)量,且在不同的發(fā)展階段,其最低桶板不唯一。因此,分析科技型中小企業(yè)的融資質(zhì)量,必須引入生命周期理論,結(jié)合其不同階段的融資模式和要素屬性進(jìn)行辯證考量。

  科技型中小企業(yè)從種子期到成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期再到成熟期,其不同階段融資質(zhì)量的影響因子權(quán)重不同,最低桶板也隨著各階段企業(yè)要素稟賦而有所不同:種子期的企業(yè)更關(guān)注資金是否容易獲得,可得性是融資質(zhì)量的桶板;成長(zhǎng)期則更需要長(zhǎng)期資本的支持進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和前期市場(chǎng)推廣,期限性成為影響融資質(zhì)量的桶板;擴(kuò)張期的企業(yè)可以獲得商業(yè)銀行貸款進(jìn)行債權(quán)融資,效率性成為其融資質(zhì)量的桶板;而成熟期的企業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)基本可測(cè)可控,其融資渠道的選擇較為多元,影響其融資質(zhì)量的因素也不是單一的,而是依據(jù)融資模式的不同由各個(gè)維度交叉綜合權(quán)衡的結(jié)果。

  為了提高科技型中小企業(yè)的融資質(zhì)量,必須根據(jù)不同生命周期階段的質(zhì)量“桶板”,構(gòu)建科學(xué)合理的融資體系,為企業(yè)找準(zhǔn)短板號(hào)準(zhǔn)脈,有針對(duì)性地提供相應(yīng)的融資渠道和模式選擇,以滿足不同階段的差異化融資需求,如此才能解決科技型中小企業(yè)“融資難”這一頑疾。具體可從以下幾方面著手:

  構(gòu)建政府主動(dòng)引導(dǎo),企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)互利共生的融資支持體系。相關(guān)法律法規(guī)不健全、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、信息不對(duì)稱導(dǎo)致科技型中小企業(yè)融資渠道狹窄,融資模式的可得性、期限性、效率性和充足性出現(xiàn)錯(cuò)配,是企業(yè)普遍融資難、融資質(zhì)量不高的主因。因此,應(yīng)適度強(qiáng)化政府的公共服務(wù)和引導(dǎo)幫扶作用,加大財(cái)政、稅收政策的定向支持力度,設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金,為種子期企業(yè)“短而少”的資金需求提供低息貸款、創(chuàng)業(yè)補(bǔ)助以及信用擔(dān)保等;對(duì)科技企業(yè)給予科研獎(jiǎng)勵(lì)、資金配套、稅收減免抵扣和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼等,幫助科技型中小企業(yè)跨過成長(zhǎng)期的“死亡谷”;構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)性銀行體系,形成政策性銀行、商業(yè)銀行聯(lián)動(dòng),不同規(guī)模和區(qū)域的銀行互補(bǔ),各類型專業(yè)銀行、科技銀行有效耦合的良好局面。引入外資、民資等多類型資本進(jìn)入銀行領(lǐng)域,放低門檻限制,創(chuàng)新信貸業(yè)務(wù),弱化銀行壟斷地位,為企業(yè)債權(quán)融資提供多元化選擇;完善多層次資本市場(chǎng)體系,對(duì)不同規(guī)格企業(yè)的融資需求進(jìn)行分流,支持有條件的企業(yè)上市融資或者場(chǎng)外交易,使各種類型的企業(yè)都有處可去,有資可融。

  構(gòu)建靈活有效的多元組合擔(dān)保方式。信貸配給理論證明信用擔(dān)保可以有效避免信息不對(duì)稱,降低借貸雙方的信息搜尋和處理成本。針對(duì)科技型中小企業(yè)“非線性”“爆炸式”增長(zhǎng)的特征,建設(shè)政府搭臺(tái)、銀行借臺(tái)、多方補(bǔ)臺(tái)的擔(dān)保體系,以政府為主導(dǎo),促使銀行與第三方擔(dān)保、小貸和保險(xiǎn)公司創(chuàng)新訂單融資、應(yīng)收賬款融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、履約保證保險(xiǎn)以及未來收益權(quán)質(zhì)押等新型擔(dān)保業(yè)務(wù),緩釋機(jī)構(gòu)授信風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)融資質(zhì)量。

  構(gòu)建信息完備認(rèn)可度高的征信體系。我國(guó)征信體系建設(shè)起步較晚,信用信息的統(tǒng)計(jì)面窄,數(shù)據(jù)不完備,且地方政府、金融機(jī)構(gòu)的信用信息數(shù)據(jù)對(duì)接和包容性較差,第三方機(jī)構(gòu)的信用報(bào)告缺乏權(quán)威性導(dǎo)致市場(chǎng)認(rèn)可度低,因此科技型中小企業(yè)在貸款時(shí)無(wú)法將信用信息作為參評(píng)資本致使融資的可得性下降;同時(shí),銀行、擔(dān)保、小貸等金融機(jī)構(gòu)沒有統(tǒng)一可信的征信數(shù)據(jù)而必須單獨(dú)對(duì)企業(yè)逐一評(píng)價(jià),這在很大程度上增加了金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的成本。鑒于此,加快征信體系建設(shè)對(duì)提高科技型中小企業(yè)的融資質(zhì)量具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

  引入電子商務(wù),構(gòu)建高效有為的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。以電子商務(wù)為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融可以將事關(guān)科技型中小企業(yè)未來發(fā)展的聲譽(yù)和信用資本納入評(píng)價(jià)體系,突破了其自有可抵押實(shí)物資產(chǎn)的限制,為資本方甄別企業(yè)信息提供了新渠道;互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)以其普及性和公示性通過“網(wǎng)絡(luò)通緝”“信用黑名單”等方式增大了高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)貸款的違約成本,恰好為違約概率低的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了更多融資機(jī)會(huì);同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融依靠現(xiàn)代信息技術(shù),可以克服中小企業(yè)數(shù)量多、單筆數(shù)額小、審核交易成本高等不足,創(chuàng)新科技金融對(duì)接模式,實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。

 。ㄗ髡邌挝唬何鞅贝髮W(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院)

中 工 網(wǎng) 版 權(quán) 所 有 ,未 經(jīng) 書 面 授 權(quán) 禁 止 使 用
Copyright © 2008-2010 by agustinmoreno.com. all rights reserved
瀏覽本網(wǎng)主頁(yè),建議將電腦顯示屏的分辨率調(diào)為1024*768