非正規(guī)金融是我國中小企業(yè)和家庭的重要融資渠道，已引起學者和監(jiān)管部門的廣泛重視，但對其看法尚不一致。傳統(tǒng)的金融發(fā)展理論強調金融抑制，認為非正規(guī)金融作為正規(guī)金融的替代性融資，是一種效率低下的制度安排，且僅會階段性存在，將隨著正規(guī)金融的發(fā)展而退出市場。以信息發(fā)現(xiàn)為核心的信貸配給均衡框架理論則認為，非正規(guī)金融是與正規(guī)金融同等重要的金融形式，可以提升信貸市場整體效率，其存在是因為信息不對稱導致正規(guī)信貸市場無法出清。兩種理論從不同角度解釋了非正規(guī)金融產生的原因，但對其存在價值和效率判斷卻不一致。要合理促進我國非正規(guī)金融的發(fā)展，就必須首先從理論層面解釋相關問題：相對于正規(guī)金融體系，非正規(guī)金融是否有獨立存在的價值？在現(xiàn)實的經濟運行中，決定其效率的因素有哪些？

　　就信息機制而言，非正規(guī)金融以聲譽、關系等社會網絡為基礎，信息更為豐富，且易于動態(tài)更新，因此可以提供利率、期限更為豐富的信貸產品，滿足不同層次的融資需求。就償付機制而言，非正規(guī)金融以群體壓力、社會制裁為主要履約手段，往往通過債務談判來解決違約問題，容易適應環(huán)境的變化，不易受到法律執(zhí)行和尋租行為的影響，因此對經濟、社會環(huán)境變化較快的發(fā)展中國家尤為重要。正規(guī)金融的信息機制和償付機制要求標準化和程序化，一般通過征信體系搜集信息，通過抵押品和法律系統(tǒng)保證履約并處置違約。由非正規(guī)金融在信息和償付機制的獨有優(yōu)勢可見，非正規(guī)金融具有獨立存在價值和一定條件下的比較優(yōu)勢。但非正規(guī)金融的信息和償付機制依賴于人際、地緣和商業(yè)關系，必然局限于一定的人際地域網絡之內。由于沒有標準化、程序化的信息機制和償付機制，不易規(guī)模化，也不能滿足高端市場的需求。由于信息獲取和合約執(zhí)行不能標準化和程序化處理，其風險也不易被監(jiān)管。

　　近年來，隨著我國經濟總量的不斷擴大，總體融資需求增大，非正規(guī)金融的規(guī)模亦隨之增長。理論認識上的不一致使得監(jiān)管思路在抑制和鼓勵間時有反復�，F(xiàn)行的金融法律法規(guī)尚不能對日益活躍的民間金融活動給予有效的規(guī)范，也致使非正規(guī)金融良莠不齊。要想對區(qū)域系統(tǒng)性金融風險有所監(jiān)管，實現(xiàn)區(qū)域經濟健康穩(wěn)定增長，首先必須從總體上認識非正規(guī)金融的現(xiàn)實與困境。

　　就行業(yè)現(xiàn)狀而言，銀行體系由大型國有銀行主導，近年建立的中小銀行也往往以大銀行為目標，準入限制致使正規(guī)金融不論是機構設置還是業(yè)務類型和規(guī)模都存在覆蓋和競爭不足的情形。產生金融抑制的同時缺乏業(yè)務擴展和創(chuàng)新激勵，使得非正規(guī)金融長期在我國中小企業(yè)、鄉(xiāng)村區(qū)域和貧困家庭融資中扮演著主要角色。就市場環(huán)境而言，充裕的民間資本在存款利率管制、投資渠道有限的情況下，為了抵御通貨膨脹和獲取收益，容易參與到各種非正規(guī)金融交易之中。其中難免會出現(xiàn)合法民間借貸和“非法集資”相交織的情況，一旦資金鏈斷裂，就會波及實體企業(yè)，也可能滋生群體性問題，影響地方經濟社會穩(wěn)定。就社會效益而言，非正規(guī)金融類型多樣，體系復雜，名義利率常遠高于銀行貸款利率，其合約執(zhí)行往往依賴法律之外的社會制裁機制，甚至滋生暴力，這也是學界和監(jiān)管部門對非正規(guī)金融可能產生的復雜社會問題與金融犯罪活動爭議不休的重要原因之一。

　　非正規(guī)金融的問題由來已久。然而，其增長說明，正規(guī)金融無法滿足部分信貸需求。如果僅采用嚴格的監(jiān)管方式，會使得非正規(guī)金融規(guī)模萎縮。此時家庭或企業(yè)正常的金融需求得不到滿足，反而迫使非正規(guī)金融轉入地下，帶來社會問題。如何打破“一放就亂、一管就死”的循環(huán)，既發(fā)揮其信息優(yōu)勢，服務于中小企業(yè)和居民家庭融資，又避免社會紛擾，成為監(jiān)管部門面臨的一大難題。筆者認為應著重于以下幾點：

　　第一，從競爭機制出發(fā)，逐步放開利率管制和機構準入，建立不同規(guī)模和類型的正規(guī)金融機構，經由正規(guī)金融自身的業(yè)務擴展和效率提高，替代非正規(guī)金融的低效率部分。同時，經由正規(guī)金融與非正規(guī)金融的競爭，促使非正規(guī)金融自我規(guī)范和提高效率。第二，從社會福利出發(fā)，將以人際地緣網絡和業(yè)務關系獲取信息、謹慎控制風險、獲取合理資金回報的非正規(guī)金融定義為建設性非正規(guī)金融；將幾乎不通過信息渠道控制風險，而使用高利率平衡高違約率，甚至暴力手段維持運轉的非正規(guī)金融定義為地下金融。第三，從監(jiān)管實踐出發(fā)，應當支持建設性非正規(guī)金融，限制以至取締地下金融。

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