非正規(guī)金融是我國中小企業(yè)和家庭的重要融資渠道，已引起學(xué)者和監(jiān)管部門的廣泛重視，但對其看法尚不一致。傳統(tǒng)的金融發(fā)展理論強(qiáng)調(diào)金融抑制，認(rèn)為非正規(guī)金融作為正規(guī)金融的替代性融資，是一種效率低下的制度安排，且僅會階段性存在，將隨著正規(guī)金融的發(fā)展而退出市場。以信息發(fā)現(xiàn)為核心的信貸配給均衡框架理論則認(rèn)為，非正規(guī)金融是與正規(guī)金融同等重要的金融形式，可以提升信貸市場整體效率，其存在是因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ導(dǎo)致正規(guī)信貸市場無法出清。兩種理論從不同角度解釋了非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因，但對其存在價值和效率判斷卻不一致。要合理促進(jìn)我國非正規(guī)金融的發(fā)展，就必須首先從理論層面解釋相關(guān)問題：相對于正規(guī)金融體系，非正規(guī)金融是否有獨(dú)立存在的價值？在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，決定其效率的因素有哪些？

　　就信息機(jī)制而言，非正規(guī)金融以聲譽(yù)、關(guān)系等社會網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，信息更為豐富，且易于動態(tài)更新，因此可以提供利率、期限更為豐富的信貸產(chǎn)品，滿足不同層次的融資需求。就償付機(jī)制而言，非正規(guī)金融以群體壓力、社會制裁為主要履約手段，往往通過債務(wù)談判來解決違約問題，容易適應(yīng)環(huán)境的變化，不易受到法律執(zhí)行和尋租行為的影響，因此對經(jīng)濟(jì)、社會環(huán)境變化較快的發(fā)展中國家尤為重要。正規(guī)金融的信息機(jī)制和償付機(jī)制要求標(biāo)準(zhǔn)化和程序化，一般通過征信體系搜集信息，通過抵押品和法律系統(tǒng)保證履約并處置違約。由非正規(guī)金融在信息和償付機(jī)制的獨(dú)有優(yōu)勢可見，非正規(guī)金融具有獨(dú)立存在價值和一定條件下的比較優(yōu)勢。但非正規(guī)金融的信息和償付機(jī)制依賴于人際、地緣和商業(yè)關(guān)系，必然局限于一定的人際地域網(wǎng)絡(luò)之內(nèi)。由于沒有標(biāo)準(zhǔn)化、程序化的信息機(jī)制和償付機(jī)制，不易規(guī)模化，也不能滿足高端市場的需求。由于信息獲取和合約執(zhí)行不能標(biāo)準(zhǔn)化和程序化處理，其風(fēng)險也不易被監(jiān)管。

　　近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)總量的不斷擴(kuò)大，總體融資需求增大，非正規(guī)金融的規(guī)模亦隨之增長。理論認(rèn)識上的不一致使得監(jiān)管思路在抑制和鼓勵間時有反復(fù)�，F(xiàn)行的金融法律法規(guī)尚不能對日益活躍的民間金融活動給予有效的規(guī)范，也致使非正規(guī)金融良莠不齊。要想對區(qū)域系統(tǒng)性金融風(fēng)險有所監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定增長，首先必須從總體上認(rèn)識非正規(guī)金融的現(xiàn)實(shí)與困境。

　　就行業(yè)現(xiàn)狀而言，銀行體系由大型國有銀行主導(dǎo)，近年建立的中小銀行也往往以大銀行為目標(biāo)，準(zhǔn)入限制致使正規(guī)金融不論是機(jī)構(gòu)設(shè)置還是業(yè)務(wù)類型和規(guī)模都存在覆蓋和競爭不足的情形。產(chǎn)生金融抑制的同時缺乏業(yè)務(wù)擴(kuò)展和創(chuàng)新激勵，使得非正規(guī)金融長期在我國中小企業(yè)、鄉(xiāng)村區(qū)域和貧困家庭融資中扮演著主要角色。就市場環(huán)境而言，充裕的民間資本在存款利率管制、投資渠道有限的情況下，為了抵御通貨膨脹和獲取收益，容易參與到各種非正規(guī)金融交易之中。其中難免會出現(xiàn)合法民間借貸和“非法集資”相交織的情況，一旦資金鏈斷裂，就會波及實(shí)體企業(yè)，也可能滋生群體性問題，影響地方經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定。就社會效益而言，非正規(guī)金融類型多樣，體系復(fù)雜，名義利率常遠(yuǎn)高于銀行貸款利率，其合約執(zhí)行往往依賴法律之外的社會制裁機(jī)制，甚至滋生暴力，這也是學(xué)界和監(jiān)管部門對非正規(guī)金融可能產(chǎn)生的復(fù)雜社會問題與金融犯罪活動爭議不休的重要原因之一。

　　非正規(guī)金融的問題由來已久。然而，其增長說明，正規(guī)金融無法滿足部分信貸需求。如果僅采用嚴(yán)格的監(jiān)管方式，會使得非正規(guī)金融規(guī)模萎縮。此時家庭或企業(yè)正常的金融需求得不到滿足，反而迫使非正規(guī)金融轉(zhuǎn)入地下，帶來社會問題。如何打破“一放就亂、一管就死”的循環(huán)，既發(fā)揮其信息優(yōu)勢，服務(wù)于中小企業(yè)和居民家庭融資，又避免社會紛擾，成為監(jiān)管部門面臨的一大難題。筆者認(rèn)為應(yīng)著重于以下幾點(diǎn)：

　　第一，從競爭機(jī)制出發(fā)，逐步放開利率管制和機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，建立不同規(guī)模和類型的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)由正規(guī)金融自身的業(yè)務(wù)擴(kuò)展和效率提高，替代非正規(guī)金融的低效率部分。同時，經(jīng)由正規(guī)金融與非正規(guī)金融的競爭，促使非正規(guī)金融自我規(guī)范和提高效率。第二，從社會福利出發(fā)，將以人際地緣網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)關(guān)系獲取信息、謹(jǐn)慎控制風(fēng)險、獲取合理資金回報(bào)的非正規(guī)金融定義為建設(shè)性非正規(guī)金融；將幾乎不通過信息渠道控制風(fēng)險，而使用高利率平衡高違約率，甚至暴力手段維持運(yùn)轉(zhuǎn)的非正規(guī)金融定義為地下金融。第三，從監(jiān)管實(shí)踐出發(fā)，應(yīng)當(dāng)支持建設(shè)性非正規(guī)金融，限制以至取締地下金融。

　�。ㄗ髡邌挝唬褐袊嗄暾螌W(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）