風(fēng)險是信貸制度研究的根源所在，對小微企業(yè)信貸的理論研究及各國的實踐經(jīng)驗均表明，如何規(guī)避風(fēng)險是探索小微企業(yè)信貸的主要思路。對金融機(jī)構(gòu)而言，保持利潤的穩(wěn)定是其生存和發(fā)展的關(guān)鍵，為了避免信息不對稱所引起的代理成本而導(dǎo)致的外部融資成本較高，銀行必須事先界定好自己可以承受的風(fēng)險界限。而在小微企業(yè)金融信貸業(yè)務(wù)中，由于存在著小微企業(yè)主信用水平低、缺乏擔(dān)保的風(fēng)險，致使小微企業(yè)不可避免地會遭到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的忽略，從而產(chǎn)生出小微企業(yè)貸款難的現(xiàn)實問題。

　　由銀行風(fēng)險規(guī)避衍生出的一個困境是信息不對稱，這是小微企業(yè)信貸融資難的分析起點(diǎn)。借貸關(guān)系的本質(zhì)是一種委托代理關(guān)系，其信息不對稱也表現(xiàn)在其借貸關(guān)系的三個階段：貸款之前的信息甄別、貸款使用過程中的監(jiān)督激勵、還款階段的執(zhí)行。應(yīng)對這三個階段的信息不對稱有兩種機(jī)制：一種是被動機(jī)制，手段為利率和抵押；另一種是主動機(jī)制，即付出信息搜尋成本來弱化信息不對稱。

　　在信貸市場研究中，最典型并被多次提及的被動機(jī)制就是信貸配給。在利率為剛性時，面對超額的資金需求，銀行作為價格接受者不愿或者不能提高利率，而是通過制定一些非利率的貸款限制條件，使部分資金需求者退出銀行借款市場，以消除對資金的超額需求而達(dá)到平衡。在這種情況下，銀行的預(yù)期利潤和利率之間不成正比，如果貸款市場的競爭不激烈，銀行可以成為價格制定者，為了提高收益而增加利率，但這樣往往會在項目的篩選上出現(xiàn)與銀行預(yù)期相反的結(jié)果。如果貸款風(fēng)險獨(dú)立于利率，當(dāng)貸款的需求大于供給，銀行的高利率可以增加利潤，那么信用配給就不會出現(xiàn)。但銀行往往不能觀察到借款者的投資行為，提高利率反而會誘發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險，加大貸款風(fēng)險，進(jìn)而降低銀行的收益。

　　除了市場自然運(yùn)動發(fā)展不可避免的信貸配給，另外一種被動機(jī)制即抵押。Bester（1985）的研究表明，理論上可以設(shè)計一個完美的抵押機(jī)制，將利率與抵押水平進(jìn)行組合，以針對不同類型的借款人達(dá)成信息甄別并規(guī)避風(fēng)險的目的。但實際上，Matthews & Thompson（2005）的研究證明，大企業(yè)因為資金雄厚可以提供更多抵押品，因此不會關(guān)注風(fēng)險規(guī)避，相反，小微企業(yè)則因為資金微薄而不得不規(guī)避風(fēng)險，卻沒辦法提供足夠的抵押品。盡管之后還有很多學(xué)者的研究表明引入足夠的抵押品可以解決這一問題，但也無法改變現(xiàn)實中小微企業(yè)缺乏有效抵押品的困境。

　　既然被動機(jī)制在解決小微企業(yè)貸款難問題上缺乏有效性，研究者便將視線轉(zhuǎn)向了主動機(jī)制。相對于上述的被動機(jī)制，放貸者在借出貸款之前花費(fèi)成本去搜尋客戶的信貸信息，是一種主動機(jī)制。在這種主動機(jī)制下，最顯著的問題是信貸信息的搜尋成本以及可行性。大中型企業(yè)由于擁有完備的財務(wù)體系，可以提供全面的財務(wù)報表、借貸歷史數(shù)據(jù)等各項信貸硬指標(biāo)，這在技術(shù)層面上為放貸人提供了便利，極大地降低了信息發(fā)現(xiàn)成本。但是對小微企業(yè)而言，本來就沒有可信的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，缺乏必要的擔(dān)保，加之目前我國尚未建立完善的信貸基礎(chǔ)設(shè)施，個人信用體系還只是紙上談兵，原本可以在技術(shù)層面上硬化的指標(biāo)也變成了主觀的猜測和判斷，這種現(xiàn)狀既增加了小微企業(yè)貸款的不確定性，又提高了放貸人信息發(fā)現(xiàn)的成本。事實上，這種情況在我國的廣大農(nóng)村表現(xiàn)得尤其顯著。

　　被動機(jī)制由信貸市場自發(fā)形成，而主動機(jī)制則需要多方主動參與達(dá)成，關(guān)鍵就在于借助第三方的力量設(shè)計一種信貸模式。這是因為，小微企業(yè)缺乏抵押擔(dān)保又不具備可信的資信評級，因此需要第三方的主動參與，以提供擔(dān)保并提升其資信的可信度。在實踐探索中，信用村模式已成為一種可行的主動機(jī)制并受到多方面的認(rèn)可。自2000年以來，我國開始在各個省的縣級市以下的村、鎮(zhèn)開展信用村建設(shè)，信用村模式在實踐基礎(chǔ)上成為逐漸得以推廣的貸款形式。該模式以村鎮(zhèn)為單位實施信用擔(dān)保，在村（鎮(zhèn)）委員會的協(xié)助下成立信用村，由當(dāng)?shù)匦庞蒙缣峁┵J款，將農(nóng)戶按其借貸額度劃分為5人～7人的聯(lián)保小組，采取一人還款全組擔(dān)保、一人違約全組受罰的信貸模式。實踐表明，這一模式在提高農(nóng)戶的信用水平和信用意識，解決農(nóng)戶貸款難、農(nóng)業(yè)發(fā)展缺乏資金支持，以及農(nóng)村貸款信用不足、信貸制度不完善導(dǎo)致高違約率、高不良貸款率又致使貸款更難的惡性循環(huán)等問題上有較顯著的作用，并從根本上幫助了農(nóng)村地區(qū)的脫貧致富。

　　一個合理的信貸機(jī)制得以生存的基本條件是能否實現(xiàn)帕累托最優(yōu)和多次重復(fù)博弈。對于銀行來說，由于信用村貸款模式擁有比普通貸款模式更健全的激勵和約束機(jī)制，因此使得銀行面對客戶違約時的損失減小。而對農(nóng)戶來說，信用村貸款模式可以提供不會向上浮動而且低于市場利率的融資成本和更加穩(wěn)定的長期融資來源。因此在信用村模式下，信貸配給不會出現(xiàn)，銀行和農(nóng)戶之間可以達(dá)到帕累托最優(yōu)。

　　小微企業(yè)的小額信貸是一個世界性的難題，尤其在我國的廣大農(nóng)村不容忽視。如果傾向于以主動機(jī)制為主導(dǎo)，針對信息不對稱的根源即風(fēng)險，采取分階段式的機(jī)制設(shè)計，能夠盡可能地做到事前控制并規(guī)避風(fēng)險，但這種機(jī)制同時需要完備的基礎(chǔ)設(shè)施以及健全的信息甄別體系加以保證。因此，在宏觀領(lǐng)域，應(yīng)首先建立公共信息服務(wù)平臺，即為每一個潛在客戶建立信用檔案，并斬斷不同金融機(jī)構(gòu)之間的信息障礙，允許互通有無，將客戶的資信水平作為重要資源進(jìn)行共享。如果可以恰當(dāng)處理相關(guān)的法律等問題，這一舉措將大大降低放貸機(jī)構(gòu)的信息發(fā)現(xiàn)成本。其次，小微企業(yè)的信貸模式探索在宏觀層面上需要政府的政策傾斜，且這種政策傾斜不是單純的財政補(bǔ)貼，因為單純的財政補(bǔ)貼并不利于小額信貸的發(fā)展。比如在信用村模式中，政府應(yīng)在信用村的成立階段以及貸款模式的信息發(fā)現(xiàn)階段，為銀行搜集信息、提供扶持。在微觀領(lǐng)域，則應(yīng)根據(jù)現(xiàn)有的小微企業(yè)小額信貸的大量一手?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，制定更恰當(dāng)?shù)睦矢诱摺?/P>

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