黃益平，北京大學國家發(fā)展研究院副院長、中國經(jīng)濟研究中心教授。兼任澳大利亞國立大學克勞福特公共政策學院R ioT into中國經(jīng)濟講座教授，英文學術(shù)期刊《China Econom -icJournal》主編和《A sianE con-om ic PolicyR eview》副主編。主要研究領(lǐng)域為宏觀經(jīng)濟與國際金融。

　　中國經(jīng)濟50人論壇、新浪財經(jīng)和清華經(jīng)管學院聯(lián)合舉辦的新浪·長安講壇第253期日前召開。50人論壇成員、北京大學國家發(fā)展研究院副院長黃益平發(fā)表了題為“金融改革與中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型”的主題演講。黃益平認為，中國經(jīng)濟增長的成功經(jīng)驗在于雙軌制，主要包括計劃與市場的雙軌制、產(chǎn)品市場與要素市場的雙軌制兩方面。但是隨著中國經(jīng)濟發(fā)展到今天的狀況，雙軌制已經(jīng)很難持續(xù)下去，到了不得不改變的時候。在產(chǎn)品市場與要素市場的雙軌制方面，金融市場的扭曲是最突出的問題，需要通過利率市場化與人民幣國際化加以完善。

　　金融改革的短板在哪里

　　我國很多金融資源的配置和價格并不完全由市場決定，金融機構(gòu)的治理也沒有得到根本性的改善，中國的銀行更像政策性銀行而不是商業(yè)銀行。

　　黃益平認為，中國經(jīng)濟增長最突出的兩個特征，第一個特征是過去的增長速度一直非�？臁Ａ硪环矫�，經(jīng)濟增長在結(jié)構(gòu)方面有很多問題，包括失衡的問題、收入分配不公的問題、效率低下的問題、環(huán)境污染的問題等等。中國的經(jīng)濟增長方式，一方面看來是非常成功，但是另外一方面看來問題非常大，究竟應該怎么看這個問題？

　　過去十幾年來，政府一直說要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。十一五規(guī)劃說要改變增長方式，十二五規(guī)劃說要改變發(fā)展方式，就是怎么樣把增長從原來的強調(diào)數(shù)量改變?yōu)橹匾曎|(zhì)量，使原來粗放的增長變?yōu)榭沙掷m(xù)高質(zhì)量的增長。黃益平說，這方面的工作實際上過去十幾年一直在做，但是似乎效果不是很好。

　　中國漸進的改革方法，有的說是摸著石頭過河，總的來說是漸進的，或者有的人把它稱為雙軌制的改革。雙軌制從經(jīng)濟增長的效果來說是比較有效的，尤其比前蘇聯(lián)、東歐的改革方式效果要好，主要體現(xiàn)在沒有造成經(jīng)濟極大的震蕩方面。雙軌制的核心是把原來計劃內(nèi)的一塊繼續(xù)保持，在計劃外生出一塊市場經(jīng)濟，并且讓它高速增長。

　　雙軌制或者漸進改革是非常好的改革方式，同時它又有很多難以克服的問題，難以逾越的障礙，比如說行業(yè)壟斷、利益集團、官員腐敗，這些問題不能簡單的說都是過去改革的問題，但是有相當一部分問題是跟過去的這種改革方式有關(guān)系。

　　過去覺得這些問題慢慢地隨著發(fā)展就能解決，就克服掉了，所以過去喜歡說在發(fā)展中解決問題。然而實際情況是，一些問題在發(fā)展中解決了，一些問題沒有解決。于是現(xiàn)在碰到一個很重要的問題，就是過去改革的方式和過去增長的方式，創(chuàng)造了很多成績，但與此同時帶來了很多非常嚴重的問題，這些問題有一些是結(jié)構(gòu)型的，有一些是制度型的，很難克服。怎么樣看改革的策略，更重要的是下一步怎么解決這個問題。

　　黃益平認為，如果把中國的金融改革和金融開放政策與其它國家做一個比較，會發(fā)現(xiàn)中國的金融抑制程度是非常高的。從全球來看，上個世紀70年代以來，金融自由化一直在推進，在發(fā)展中國家主要是從上個世紀80年代開始，中國的金融政策和全球的趨勢是一致的。但是更重要的是，中國的金融政策抑制的程度仍然遠遠高于世界平均，遠遠高于中等收入國家的平均，遠遠高于低收入國家的平均。中國對利率有管制，對匯率有干預，對金融機構(gòu)產(chǎn)權(quán)有控制，對信貸配置有影響，對跨境資本流動有嚴厲的管制，所以從各個方面綜合起來看，中國的金融政策抑制的程度還是非常高。

　　然而一個悖論是，盡管有這么嚴重的金融抑制政策，但是中國的增長沒有出現(xiàn)很大的問題。似乎金融抑制政策沒有成為阻礙或者是遏制經(jīng)濟增長的一個很重要因素。

　　黃益平說，如果看今天的中國金融體系，應該說這個體系相當完整了。把中國金融體系和國際上的金融體系做一個比較，國際上有的成分中國大多數(shù)也都有，中國有商業(yè)銀行、政策性銀行、中央銀行、證券公司、保險公司等等，一行三會的監(jiān)管體系也已經(jīng)建立起來。

　　今天，中國有這么規(guī)模龐大、數(shù)量巨大的金融機構(gòu)，組成了一個金融體系，應該說取得了非常大的進步。第二個成績非常突出的是，中國的金融規(guī)模非常大，最明顯的一個指標是廣義貨幣(M 2)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)的比重。簡單來說就是金融規(guī)模相對而言發(fā)展到了什么程度。這個比重現(xiàn)在是200%左右，在全世界都已經(jīng)非常高了。

　　那么中國金融改革的短板在什么地方？第一個是開放市場，第二是改善機制。

　　我國很多金融資源的配置和價格并不是完全是由市場決定的，央行會管制利率、干預匯率。包括銀行現(xiàn)在的資產(chǎn)配置，包括規(guī)模和構(gòu)成，央行或者是其它監(jiān)管機構(gòu)對它都還有一定的影響。跨境資本流動的影響更明顯，甚至過去相當一段時間，新公司股票上市配額(IPO )都是由政府來決定的，市場已經(jīng)形成，但是市場的作用非常有限。這是中國過去改革中存在的一個非常突出的問題。

　　第二個突出的問題是，金融機構(gòu)的治理沒有得到根本性的改善。大型的國有商業(yè)銀行，現(xiàn)在已經(jīng)是上市公司了。但是從治理結(jié)構(gòu)、治理框架、治理行為上看，很難說它的決策已經(jīng)變成了真正的市場行為。中國的銀行行為更多像是政策性銀行而不是商業(yè)銀行。