國際金融監(jiān)管有所強化，但仍有許多工作要做。過度依賴美元使新興市場國家面臨風險

　　弗里德里克·埃里克松：2008年的金融危機可以說是一場風暴，許多由來已久的經濟問題綜合到一起導致了這場持續(xù)了好幾年的風暴。其中最大的問題就是2001年到2007年間西方許多國家采取了過度擴張性貨幣政策。大量流動性加速了經濟增長，大量熱錢留在了房地產市場，這也導致了一些國家的經常賬戶失衡。資金推動型的資產泡沫被認為是主要因素，一旦泡沫破裂，伴隨著緊縮政策規(guī)模的擴大，出現(xiàn)危機的可能性也隨之增加。

　　尼古拉斯·博斯特：金融危機爆發(fā)的根源是美國金融監(jiān)管松懈。經過危機后的修復，美國的金融體系肯定比危機前更為安全。比如在提高銀行資本金要求、糾正不負責任的抵押貸款發(fā)放等方面已經取得了很大進展。但在應對大銀行“大而不能倒”等問題上仍有許多工作需要做。

　　長谷川克之：危機發(fā)生后，國際金融監(jiān)管得到強化，低利率和流動性過剩的問題卻進一步擴大。風險投機的沖動也隨著證券市場的恢復抬頭，高息債券（垃圾債券）發(fā)行急增。金融危機留下的教訓是，適度的金融監(jiān)管對防止金融市場與經濟發(fā)展不平衡的擴大非常重要，不僅要對銀行和證券公司等傳統(tǒng)金融機構，也要對基金等機構投資者的行為加強監(jiān)管。

　　格里高利耶夫：2008年金融危機爆發(fā)源于美國的次貸危機。而在俄羅斯，危機產生多是因為能源價格下跌帶來的沖擊。盡管下跌時間不長，但因救助資本跟進慢，對產業(yè)發(fā)展造成了巨大沖擊。值得慶幸的是，因為俄羅斯的能源依賴型經濟模式，失業(yè)率并未隨危機的到來而飆升。到2009年，政府開始限制資本流動、能源產量，實施休克療法，基本解決了社會生產生活問題。不過，俄經濟始終存在的一大問題是消費品主要依靠進口，而自己生產的產品通常要靠國家投資和私人訂單來支持。這種情況不利于國內生產力的發(fā)展，也使經濟對外部環(huán)境依賴過大，一旦貿易對象國出現(xiàn)危機，俄羅斯很難不受波及。

　　經歷金融危機洗禮的歐洲國家和其他一些發(fā)達國家目前的國內生產總值較危機前有所增長，為市場注入了積極動力，但也存在下滑情況，例如英國的工業(yè)產值較2007年已經下降了10%，工業(yè)發(fā)展進入了停滯期�？偟膩碚f，歐洲的情況仍不樂觀。原因之一是能源價格不穩(wěn)定。危機前，國際原油的價格持續(xù)上漲。2007年，紐約油價僅為80美元左右，到2008年價格暴漲至147美元，漲幅達84%。但全球原油產量并沒有隨之攀升，反而出現(xiàn)了小幅回落。能源供給是支持經濟發(fā)展的命脈，當原油價格和產量出現(xiàn)失衡，用高價也買不到所需原油時，經濟很難維持快速增長，并且需要降低增速以適應能源供給能力。歐洲現(xiàn)階段的經濟復蘇也面臨著與危機前相同的問題，一旦再次受制于能源供給，將產生二次危機。

　　潘迪特：從某種意義上講，全球金融危機遠未結束。這場金融危機是貨幣危機，或者說是美元的危機。國際經濟交往中主要以美元結算，出口導向型的國家都患上了“美元饑餓”癥，過度依賴美元。然而，具有諷刺意味的是，美國的增速卻不高，這就使得包括新興市場國家在內的其他國家都面臨很大風險。除非減少對美元的依賴，否則危機會一次又一次上演，而消除對美元的依賴是個長期過程。

　　中國和巴西簽署了貨幣互換協(xié)議，這應當是未來的發(fā)展方向，金磚國家內部首先應當行動起來，在國際經濟交往中不再追隨美元。中國人民幣、印度盧比等都有成為未來國際儲備貨幣的潛力。

　　短期內不會引發(fā)新一輪金融風暴，但是導致世界經濟動蕩的因素仍然存在

　　尼古拉斯·博斯特：短期內美國不會有新的危機，因為許多風險已被排除。美國當前面臨的最大金融風險是地方政府的債務違約。許多市政府，甚至州政府，財政虧空嚴重，退休金計劃缺口很大。不過，這種風險存在于特定地區(qū)，不是系統(tǒng)性的，所以一些地方政府違約不至于引發(fā)全面恐慌。

　　金融危機難以預測。如果有下一場危機，我想或許會發(fā)生在新興市場國家。以土耳其為例，土耳其有大量外債，大部分是歐洲國家持有的，在歐洲經濟復蘇極為緩慢的情況下，像土耳其這樣的國家就有可能出現(xiàn)困難。但不清楚類似土耳其的問題是否會擴散到其他國家和地區(qū)，程度如何。

　　弗里德里克·埃里克松：未來再次出現(xiàn)能夠席卷全球的金融風暴的風險肯定存在，但是引起2008年這樣大規(guī)模金融危機的主要因素在短期內不會興風作浪。之前的資產泡沫已經不復存在，經常賬戶失衡也已經減小。盡管在一些債臺高筑的國家仍存在一些問題，但是只要這些國家避免債務違約就還是可控的。

　　格里高利耶夫：金融危機再次爆發(fā)的可能幾乎沒有，因為危機需要導火索。2008年爆發(fā)危機的前提是銀行過量放貸，但如今的情況是金融機構的貸款量在減少，銀行更加謹慎對待借貸問題。所謂吃一塹長一智，目前世界各國都有各自應對危機的緊急措施，在危機到來第一時間可將火苗撲滅，所以爆發(fā)新危機的可能性微乎其微。

　　不過，導致世界經濟動蕩的因素仍然存在，中東局勢是影響世界經濟的主要問題之一。當?shù)卣植环�(wěn)，沖突頻發(fā)，但中東國家是能源主要供應國，對于能源需求國來說很難一時間找到替代供應商。美國的頁巖氣革命帶來了能源領域的新契機，同時各國都在尋找清潔能源以替代傳統(tǒng)能源，這些都是積極應對能源危機的有效措施。

　　潘迪特：現(xiàn)在的國際金融秩序創(chuàng)立于20世紀40年代，新興市場國家在當時都屬經濟落后國家。但現(xiàn)在情形已與60多年前有很大不同，西方國家仍用舊規(guī)則來約束新興市場國家有點不合時宜，因此應當提高中國、印度等新興市場國家在世界銀行、國際貨幣基金組織中的投票權，它們應當成為國際金融新秩序的設計者。

　　保羅·羅貝爾：未來有如下幾個問題需要規(guī)避，以避免金融動蕩的發(fā)生：一是歐美等國家金融監(jiān)管存在的一些漏洞給一些機構或者個人留下逐利空間，在巨額利潤的誘惑下，不排除人為制造金融動蕩的可能性。歐美等發(fā)達國家和新興市場國家除了要制定更嚴格的監(jiān)管法規(guī)外，還應該提高本國國民的經濟收入及就業(yè)率，特別是青年的就業(yè)率，畢竟青年是推動社會發(fā)展的主要力量。二是經濟發(fā)展不能只注重增長速度，更應該注重質的增長，短期內過快的經濟增長容易引起經濟結構失衡，造成產能過剩，不利于整個國家各個產業(yè)的平穩(wěn)協(xié)調發(fā)展。

　　長谷川克之：未來世界經濟存在的風險主要有四個方面。第一，美國金融政策轉換引發(fā)的金融市場混亂。量化寬松導致美聯(lián)儲現(xiàn)在的資產負債表是危機前的4倍，這個影響不容忽視。第二，新興市場國家經濟減速和資本流出，風險正在加大。第三，歐洲債務危機再燃。對希臘的追加融資、5月份的歐洲議會選舉和銀行風險測試等，都可能產生負面影響。第四，地緣政治風險加劇。烏克蘭局勢惡化導致資本開始從俄羅斯流出。俄羅斯對烏克蘭的軍事介入和美歐對俄羅斯的制裁，如一旦出現(xiàn)所謂“新冷戰(zhàn)”狀態(tài)，世界經濟的基本格局將發(fā)生動搖。

　　美國在金融政策轉換過程中，必須十分謹慎地考慮其對世界經濟和金融市場的影響。歐元區(qū)的經濟政策要更加重視經濟增長，日本則要繼續(xù)推進結構改革。世界經濟前景仍然存在很多不確定的風險，各個國家在應對的同時，必須加強國際間的政策協(xié)調。

　�。ū緢笥浾邊浅闪�、劉歌、田泓、林雪丹、呂鵬飛、王海林、王驍波采訪整理）

　　圖片說明：

　　圖①：2013年，英國漢普郡受房地產業(yè)不斷衰退的打擊，街頭眾多商店都處于關門停業(yè)的狀態(tài)。一群藝術家和藝術學校學生在停業(yè)商店的卷簾門上繪制花店、面包店、洗衣店、食品店、藥店或者寵物商店的場景，令這些關閉的商店看起來像是在營業(yè)一樣，以此掩蓋這條街蕭條的景象。

　　圖②： 2014年3月19日，新任美聯(lián)儲主席耶倫在華盛頓召開上任以來首次新聞發(fā)布會。耶倫稱，量化寬松項目有可能在今年秋季結束。耶倫講話期間，美股大跌，標普500指數(shù)一度跌破1850點，道瓊斯指數(shù)跌幅也一度達到200點。

　　圖③： 2014年1月，美國紐約某招聘會現(xiàn)場人頭攢動。美國勞工部之前公布的數(shù)據顯示，去年12月美國新增就業(yè)崗位僅為7.4萬，大大低于預期。但失業(yè)率下降至6.7%，比上月的7%有較大幅度下降。

　　圖片均來自人民視覺

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