不能控股國(guó)企的“混”，民企不感興趣；失去控股能力的“混”，國(guó)企不會(huì)答應(yīng)。國(guó)資與民資如何融合成為混合所有制的一個(gè)難題。

　　關(guān)于混合所有制，現(xiàn)在討論很多，我對(duì)混合所有制做了一些調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有幾個(gè)誤解。

　　第一，現(xiàn)在很多國(guó)有企業(yè)都已經(jīng)變成了混合所有制，投資主體已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了多元化，基本上沿著現(xiàn)在的路子就可以了。

　　這個(gè)說(shuō)法是不對(duì)的。

　　混合所有制實(shí)際上是一個(gè)改革問(wèn)題，已經(jīng)進(jìn)行的國(guó)有企業(yè)改革的確取得了不小的成就，但遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立以后所希望達(dá)到的目標(biāo)。關(guān)鍵問(wèn)題在哪里？關(guān)鍵不在持股主體的多少，而是資本能夠在現(xiàn)代企業(yè)中發(fā)揮作用。現(xiàn)代企業(yè)制度的建立要靠法人治理結(jié)構(gòu)的完善，混合所有制建立的過(guò)程實(shí)際上就是法人治理結(jié)構(gòu)真正完善的過(guò)程。

　　第二，現(xiàn)在有些國(guó)有企業(yè)按照股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是股份制企業(yè)，已經(jīng)是上市公司，今后就是繼續(xù)完善的問(wèn)題。

　　這個(gè)說(shuō)法不準(zhǔn)確。

　　應(yīng)該這樣說(shuō)，現(xiàn)代企業(yè)僅僅是初步搭起了架子，但并沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度。試問(wèn)，股東會(huì)開(kāi)過(guò)沒(méi)有？董事會(huì)怎么產(chǎn)生的？董事會(huì)起什么作用？監(jiān)事會(huì)又起什么作用？總經(jīng)理是聘任的還是從社會(huì)上招募的、最有能力擔(dān)任總經(jīng)理的人？這些問(wèn)題如果沒(méi)有解決，現(xiàn)代企業(yè)制度往往只是一個(gè)名義而已，不能起到真正的作用。只有通過(guò)混合所有制的建立，把法人治理結(jié)構(gòu)健全了，使企業(yè)制度完善了，這樣企業(yè)才能夠發(fā)揮應(yīng)有的作用。

　　第三，還有人說(shuō)，現(xiàn)在國(guó)有經(jīng)濟(jì)、國(guó)有資本已經(jīng)退到不能再退的地步了，再退就要越過(guò)底線。

　　這種觀點(diǎn)也不準(zhǔn)確。

　　這些人還認(rèn)為：混合所有制企業(yè)建立以后，在國(guó)家不一定控股之下，是否能夠發(fā)揮國(guó)有企業(yè)應(yīng)有的作用？這個(gè)看法可以討論�；蛘哒J(rèn)為，現(xiàn)在所說(shuō)的建立現(xiàn)代企業(yè)制度是從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的方向來(lái)講的，應(yīng)到此為止，再進(jìn)一步改革就要觸犯底線了。

　　要知道，首先要明確地指出，國(guó)有資本的力量不在于現(xiàn)在資本存量的多少，擁有了多少資本，而在于能夠控制的資本究竟有多大。比如100%國(guó)有的，這時(shí)，1000億就控制了1000億，比如90%是控股的，就控制1100多億。如控股40%，1000億資本可以控制的資本是2500億。更低的1/3就能控股，這樣就能控制3300多億。對(duì)這一點(diǎn)，一定要搞清楚。再說(shuō)，真正資本權(quán)利的發(fā)生還不完全在于資本的存量和控制力的大小，而在于經(jīng)營(yíng)、管理完善與否。假定1000億資本能夠發(fā)揮更大的作用，資本的效率會(huì)更好。假定中國(guó)國(guó)有企業(yè)能夠大大提高效率的話，在新的制度下勞動(dòng)生產(chǎn)率遠(yuǎn)不是現(xiàn)在這個(gè)水平。

　　第四，有人說(shuō)，現(xiàn)在不少民營(yíng)企業(yè)不想走混合所有制道路。

　　這也是誤解、誤導(dǎo)。

　　民營(yíng)企業(yè)中，的確很多是從原來(lái)的小企業(yè)一步步發(fā)展起來(lái)的，它們還沒(méi)有樹(shù)立現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理這樣一種觀念，很多是帶有小業(yè)主時(shí)代的想法，不了解混合所有制的建立是民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)軌、進(jìn)一步發(fā)展非常重要的趨向。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該了解到，假定不從體制上轉(zhuǎn)軌，是跟不上時(shí)代的，它們只能停留在現(xiàn)在這個(gè)階段。據(jù)我在廣東、浙江的調(diào)查，民營(yíng)企業(yè)對(duì)組建混合所有制企業(yè)有顧慮。顧慮在哪里？他們說(shuō)，不少民營(yíng)企業(yè)是靠家族的凝聚力在維持，是靠企業(yè)家自己個(gè)人的魅力在維持。他們念念不忘創(chuàng)業(yè)時(shí)的艱苦。其它地方的家族企業(yè)，也有這樣的想法。簡(jiǎn)單地說(shuō)，它們認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)一旦改為混合所有制企業(yè)，家族凝聚力就會(huì)消失，企業(yè)甚至?xí)怏w。民營(yíng)企業(yè)只要還存著這種想法，很難說(shuō)它們能夠真正走上現(xiàn)代企業(yè)制度這樣一條路。此外，不少民營(yíng)企業(yè)還對(duì)國(guó)有企業(yè)的改革情況不了解，包括現(xiàn)在不少民營(yíng)企業(yè)家還有一個(gè)誤解，認(rèn)為沒(méi)法跟國(guó)有企業(yè)合作，一合作他就把我并吞了。這種想法是不準(zhǔn)確的。要清楚地了解國(guó)有企業(yè)目前的改革動(dòng)向。也就是說(shuō)，國(guó)有企業(yè)正在改，國(guó)有企業(yè)的改革關(guān)系到今后市場(chǎng)在資源配置中能不能起決定性作用；再說(shuō)，建立和發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的基本經(jīng)濟(jì)制度�？梢�(jiàn)，如果不了解現(xiàn)在的國(guó)有企業(yè)正在改，將來(lái)一定會(huì)成為混合所有制的很有利的幫手，這樣，國(guó)企和民企就難以合作了。

　　當(dāng)前，有必要把為什么要建立混合所有制，這對(duì)國(guó)有企業(yè)有什么好處，對(duì)民營(yíng)企業(yè)又有什么好處，講透，宣傳透，要研究些案例，更要培育一些混合所有制改革成功的案例，這是非常重要的。

　　第五，關(guān)于混合所有制問(wèn)題當(dāng)前討論比較多的，是員工持股制。

　　這也是需要搞清楚的。我聽(tīng)到以下幾種說(shuō)法。

　　一是，把員工持股制的好處著重放在短期效益上。比如說(shuō)，企業(yè)一上市，股值一增，馬上可以拋掉，賺一筆錢(qián)。

　　二是，有人說(shuō)這是福利，我在企業(yè)中工作了幾十年，現(xiàn)在你給我一點(diǎn)股，就表示對(duì)我過(guò)去功勞的承認(rèn)，這跟改進(jìn)不改進(jìn)企業(yè)工作關(guān)系不大。有了股權(quán)，一轉(zhuǎn)賣(mài)，收入就增加了。這不是福利是什么？

　　三是，認(rèn)為實(shí)行員工持股制以后，可以在企業(yè)中設(shè)立一個(gè)組織，叫職工持股會(huì)，影響企業(yè)的決策，通過(guò)有利于員工的決定。其實(shí)，職工持股會(huì)是不規(guī)范的，反而會(huì)形成對(duì)完善的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的干擾。總之，在實(shí)行員工持股制過(guò)程中，決不能把它作為一個(gè)短期行為來(lái)對(duì)待。

　　在這里，有必要從經(jīng)濟(jì)理論的角度來(lái)說(shuō)明員工持股制的意義和作用。經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，財(cái)富是由物質(zhì)資本的投入者和人力資本的投入者共同創(chuàng)造的，光有物質(zhì)資本的投入而沒(méi)有人力資本的投入，創(chuàng)造不了財(cái)富，創(chuàng)造不了利潤(rùn)。既然利潤(rùn)是共同創(chuàng)造的，為什么利潤(rùn)只被物質(zhì)資本的投入者占有，人力資本的投入者只能從成本中、從自己的工資中取得收入。近些年來(lái)，國(guó)外技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)，都把產(chǎn)權(quán)激勵(lì)制度放在重要位置。人力資本投入者，上到高管、下到有貢獻(xiàn)的職工，都可以以人力資本投入者的身份取得利潤(rùn)的一部分，表示他們是共享利潤(rùn)的。這就大大調(diào)整了職工的積極性，跳槽現(xiàn)象減少了。在中國(guó)，無(wú)論是民營(yíng)企業(yè)，還是國(guó)有企業(yè)都應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，創(chuàng)新是帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力量，這個(gè)趨勢(shì)將來(lái)會(huì)越來(lái)越重要。喬布斯之所以能成功，不在于他本人如何能干，而在于他擁有一個(gè)研究團(tuán)隊(duì)，通過(guò)產(chǎn)權(quán)激勵(lì)能把員工的積極性調(diào)動(dòng)起來(lái)。中國(guó)也要走這條路。

　　企業(yè)家作為物質(zhì)資本投入者和人力資本投入者，這應(yīng)該從理論上搞清楚員工持股制度的意義和規(guī)范化的意義，這就使得現(xiàn)代企業(yè)制度逐步走向正規(guī)。在談到員工持股的時(shí)候，建議兩點(diǎn)：一，員工持股應(yīng)該做到什么程度，既符合職工的利益，又符合投資者的利益，兩者要兼顧。二，一定要規(guī)范化，輕易試點(diǎn)，以后不好收?qǐng)觥２簧賳?wèn)題，要研究，可以試點(diǎn)，但不要急于推廣。

　�。ㄗ髡邽楸本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)）