今年日本經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升中仍暗藏隱患。超大規(guī)模量化寬松政策是一把“雙刃劍”，經(jīng)濟(jì)增長主要依賴政府的公共投資和匯率政策，尚未過渡到民間需求的拉動。

　　日本經(jīng)濟(jì)于去年四季度走出谷底，今年繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。一季度同比增長4.3%，二季度增長3.8%，三季度增長1.9%，四季度估計仍保持正增長。預(yù)計全年增長率在2%至3%之間。

　　今年日本經(jīng)濟(jì)增長的突出特點是政府宏觀政策影響十分突出。日本新任首相安倍上臺后，堅持“拼經(jīng)濟(jì)”的路線。日本首先撤換央行總裁，啟用和安倍思想相近的黑田東彥掌管央行。黑田就職后順應(yīng)安倍的意圖，立刻提出史上最大規(guī)模的量化寬松政策，幾乎是無限制地投放貨幣，大量增加市場上的流動性。此舉對刺激經(jīng)濟(jì)起到了立竿見影的效果，企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，股市迅速升溫，日元匯率下降，出口迅速增加。與此同時，安倍又突破前任內(nèi)閣將預(yù)算總額控制在70萬億日元以內(nèi)的限制，超額編制預(yù)算，并先行推出高達(dá)13萬億日元的“緊急經(jīng)濟(jì)對策”，盡快讓資金進(jìn)入公共投資領(lǐng)域，以期通過擴(kuò)大公共投資帶動民間投資。安倍隨后又推出所謂“第三支箭”，組織專家學(xué)者和各行業(yè)代表研究制定著眼于長期的“經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略”，其中包括提升產(chǎn)業(yè)競爭力的產(chǎn)業(yè)升級政策，取消限制的“戰(zhàn)略特區(qū)”政策，鼓勵企業(yè)投資的減稅政策和擴(kuò)大規(guī)模的重建農(nóng)業(yè)政策等。特別是安倍內(nèi)閣不顧國內(nèi)的反對，決定參加美國主導(dǎo)的跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系(TPP)談判，期望通過提高區(qū)域自貿(mào)合作水平，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，占據(jù)國際貿(mào)易的制高點，進(jìn)而為日本的長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　在一系列宏觀政策的推動下，日本經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了新的變化。以出口和個人消費為先導(dǎo)，整體經(jīng)濟(jì)形勢逐漸好轉(zhuǎn)，增長速度加快。今年以來，日本政府采取的誘導(dǎo)日元貶值政策對擴(kuò)大出口發(fā)揮了積極作用。前兩個季度的經(jīng)濟(jì)增長中，出口的貢獻(xiàn)率非常明顯，與出口相關(guān)的行業(yè)如汽車、電子、家電、機(jī)械等均出現(xiàn)快速復(fù)蘇的景象。日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇歷來由出口作為先導(dǎo)，這反映了日本經(jīng)濟(jì)對國際市場的依賴。此次的不同之處在于，一向滯后的個人消費也先熱起來，主要表現(xiàn)在高檔消費品和奢侈品市場的快速升溫。據(jù)媒體調(diào)查，消費主體大都是股票投資者，表明日本央行通過增加市場流動性刺激經(jīng)濟(jì)的舉措一定程度上產(chǎn)生了作用。此外，過剩的資金還流入房地產(chǎn)市場，使低迷數(shù)十年的房地產(chǎn)市場出現(xiàn)一抹亮色。

　　今年日本經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升中仍暗藏隱患。首先，超大規(guī)模量化寬松政策是一把“雙刃劍”，雖然可以很快刺激投資和市場，但也容易造成“虛假繁榮”。三季度統(tǒng)計中個人消費增速大幅下降，說明股市熱得快，涼得也快，依靠股市刺激消費的政策不可能持久。其次，目前日本經(jīng)濟(jì)增長主要依賴政府的公共投資和匯率政策，尚未過渡到民間需求的拉動，企業(yè)投資依舊謹(jǐn)慎，個人消費缺乏后勁。日本經(jīng)濟(jì)形勢目前出現(xiàn)“兩極化”：大都市、大企業(yè)、出口行業(yè)形勢較好，但地方城市、中小企業(yè)和部分內(nèi)需型行業(yè)仍步履維艱。據(jù)統(tǒng)計，第二季度大企業(yè)盈利增加49.7%，而中小企業(yè)盈利卻下降了12.5%。

　　值得關(guān)注的是日本的物價動向。日本央行為治理通縮，提出兩年內(nèi)將通脹率提高到2%的水平，為此采取了擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣等系列措施。最近幾個月日本物價明顯上漲，但物價上漲與央行政策的關(guān)聯(lián)性令人存疑，而更主要的是日本調(diào)整能源政策所致，即日本大地震后停運了幾乎所有核電站，為此不得不大幅增加原油和天然氣的進(jìn)口，而今年國際能源不斷漲價，同時日元貶值，因此油氣進(jìn)口價格大漲。油氣是上游產(chǎn)品，油氣漲價必然波及所有下游產(chǎn)品。今年以來，和居民生活相關(guān)的電力、燃?xì)狻⑵�、交通等價格普遍上揚，同時農(nóng)副產(chǎn)品、乳制品、肉類、水產(chǎn)品等也輪番漲價。這種基本生活價格持續(xù)上漲的狀態(tài)明顯屬于“壞通脹”，將對日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成長期不良影響。

　　明年日本經(jīng)濟(jì)的最大“看點”是消費稅。明年第一季度仍能保持較高增長，但4月份提高消費稅后，經(jīng)濟(jì)很可能出現(xiàn)大幅下滑，許多經(jīng)濟(jì)專家預(yù)測其二季度可能陷入負(fù)增長。為挽救經(jīng)濟(jì)，日本政府已經(jīng)準(zhǔn)備了5萬億日元的救市措施，其手段是通過擴(kuò)大公共投資刺激經(jīng)濟(jì)。日本央行也暗示將進(jìn)一步放寬金融政策。屆時，日本能否順利度過消費稅帶來的經(jīng)濟(jì)退潮，重新進(jìn)入復(fù)蘇軌道，世人將拭目以待。