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警惕社會(huì)資金“脫實(shí)向虛”
溫濟(jì)聰
//agustinmoreno.com2016-05-30來源: 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)
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  部分上市公司跨界并購重組涉及VR、互聯(lián)網(wǎng)金融等虛擬產(chǎn)業(yè),偏離了原有的實(shí)業(yè);不少省份大量資金“脫實(shí)入虛”,加劇泡沫、擴(kuò)大杠桿,還助長了“一夜暴富”的浮躁社會(huì)心理,這些都值得注意

  據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,有約430家上市公司將“閑置”資金用于購買理財(cái)產(chǎn)品,涉及金額近2000億元。部分上市公司熱衷“錢生錢”的投機(jī)行為,值得注意。

  部分上市公司購買理財(cái)產(chǎn)品的資金,大多來源于自有閑置資金和超募資金,理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率在5%—6%之間,遠(yuǎn)高于銀行一年定期存款利率。雖說上市公司購買銀行理財(cái)并沒有觸碰法律底線,但公司“擠破頭”上市后,并未將融得的資金用于發(fā)展自身主業(yè),往往“脫實(shí)向虛”去掙“快錢”。

  近幾年,我國堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,并適時(shí)做好預(yù)調(diào)、微調(diào),市場間流動(dòng)性是充裕的。央行數(shù)據(jù)顯示,4月末,廣義貨幣(M2)余額144.52萬億元,同比增長12.8%.盡管貨幣供應(yīng)充足,但很多資金并沒有流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),而是流入到虛擬經(jīng)濟(jì)甚至用于投機(jī)炒作。部分上市公司跨界并購重組涉及VR、互聯(lián)網(wǎng)金融等虛擬產(chǎn)業(yè),偏離了原有的實(shí)業(yè);不少省份“寧炒一座樓、不開一家廠”,大量資金“脫實(shí)入虛”加劇泡沫、擴(kuò)大杠桿,還助長了“一夜暴富”的浮躁社會(huì)心理。部分資金沒有流入亟須資金支持的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中,反而興風(fēng)炒作,助推了某些行業(yè)或商品偏離實(shí)際價(jià)值。

  從國外歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來看,美國次貸危機(jī)和國際金融危機(jī)的本質(zhì)誘因正是由于虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫離。在金融監(jiān)管有所放松的背景下,當(dāng)時(shí)美國寬松的貨幣政策和投機(jī)過度的金融衍生品市場共同助推著虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展,泡沫破滅導(dǎo)致國際金融危機(jī)。

  當(dāng)前,我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨著成本高、融資難、融資貴等挑戰(zhàn),而虛擬經(jīng)濟(jì)因“賺快錢”備受資本青睞,導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)愈發(fā)融資難。資金脫實(shí)向虛、過度資產(chǎn)炒作,無法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù),亟須做好制度規(guī)范和理性引導(dǎo)。

  首先,應(yīng)完善多層次資本市場體系,充分發(fā)揮資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。如,在提高企業(yè)上市融資效率的同時(shí),實(shí)施更為嚴(yán)格的退市制度,防止“僵尸企業(yè)”留在虛擬經(jīng)濟(jì)部門吸收資金,引導(dǎo)資本流向那些發(fā)展前景較好的優(yōu)質(zhì)企業(yè);推進(jìn)“新三板”分層盡早落地和制度創(chuàng)新,使其成為中小企業(yè)真正的融資平臺(tái),成為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的一大抓手。

  其次,要通過打破剛性兌付,降低市場無風(fēng)險(xiǎn)利率,使資金更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。要開展投資者教育,提高“買者自負(fù)、賣者有責(zé)”風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),通過打破剛兌,使更多的資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

  再次,通過創(chuàng)業(yè)基金、產(chǎn)業(yè)基金助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)。加強(qiáng)政府財(cái)政資金引導(dǎo),以中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金,引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)基金更多用于科技型中小企業(yè),發(fā)揮科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金作用,促進(jìn)高端科技成果轉(zhuǎn)化。此外,鼓勵(lì)金融創(chuàng)新,支持股權(quán)眾籌、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融模式,并加強(qiáng)規(guī)范管理,拓寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資渠道。

  唯有多措并舉做好制度設(shè)計(jì)、加強(qiáng)規(guī)范引導(dǎo),才能使資金更多流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去,真正解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴困擾。

 

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