光明網(wǎng)3月16日電（光明日?qǐng)?bào)記者馮蕾 光明網(wǎng)記者張琳）3月16日，針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院組織院內(nèi)外知名專家和媒體，共同研討加息對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響以及我國(guó)下一步的應(yīng)對(duì)策略。來自中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院,以及國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、商務(wù)部、東興證券的知名專家，圍繞美國(guó)進(jìn)入加息周期可能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、國(guó)際經(jīng)貿(mào)形勢(shì)、大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)、以及對(duì)中國(guó)重大戰(zhàn)略的影響展開深入探討。

　　 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)畢吉耀：

　　當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇軌道，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)比較強(qiáng)勁，通貨膨脹率逐漸接近美聯(lián)儲(chǔ)所關(guān)注的2%的水平。目前美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)比較合適。此次加息并不意味美國(guó)的貨幣政策已經(jīng)收緊，總體仍較寬松。

　　首先，本次加息在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，此前市場(chǎng)已消化了很多預(yù)期的影響。加息之后市場(chǎng)仍有一定反應(yīng)。美元匯率指數(shù)下跌1.08個(gè)百分點(diǎn)，美股上升0.8%。對(duì)于此次加息國(guó)內(nèi)反應(yīng)也很快，今天上午央行回購利率、中期借貸利率、招標(biāo)利率均有上升，離岸市場(chǎng)人民幣匯率上漲400個(gè)點(diǎn)。

　　其次，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示今年還有三次加息，明年也可能還有三次。今后美聯(lián)儲(chǔ)如果持續(xù)加息，美元進(jìn)一步走強(qiáng)，美債收益率上升，則全球債券收益率曲線都將上移。未來我國(guó)企業(yè)走出去對(duì)外融資的借貸成本將會(huì)上升，債務(wù)也將存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，去年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的跡象越來越明顯，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有很多亮點(diǎn)。今年完成政府工作報(bào)告所提出6.5%左右的增長(zhǎng)沒有太多的懸念。2017年是全面深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一年，若美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)升息，將引發(fā)國(guó)內(nèi)借貸成本的壓力上升，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)帶來不利影響。

　　第四，未來對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐，以及美國(guó)退出寬松貨幣政策回歸常態(tài)以后，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)、匯率及各方面影響還要持續(xù)觀察。應(yīng)積極跟蹤美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的變化和影響，及早做好應(yīng)對(duì)。

　　光明日?qǐng)?bào)記者馮蕾/攝

　　    中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)吳曉華：

　　本次美聯(lián)儲(chǔ)加息，需重點(diǎn)關(guān)注以下四個(gè)問題。一是做實(shí)了美元進(jìn)入加息周期的基本判斷，下階段要緊密跟蹤加息的節(jié)奏和力度。對(duì)全球產(chǎn)業(yè)分工格局將產(chǎn)生哪些深刻影響，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策該如何有效應(yīng)對(duì)？三是中美兩國(guó)應(yīng)加強(qiáng)戰(zhàn)略溝通，為穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)作出表率。四是我國(guó)應(yīng)展現(xiàn)大國(guó)自信，保持戰(zhàn)略定力，趨利避害，及時(shí)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息等國(guó)際大事件作出回應(yīng)，向世界傳遞積極穩(wěn)定信號(hào)。

　　    中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員白和金：

　　國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)如此關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息，這本身說明了經(jīng)濟(jì)全球化已是一個(gè)既成事實(shí)，而且是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，并不會(huì)因?yàn)槟硞�(gè)政黨或某位政治領(lǐng)導(dǎo)人上臺(tái)而出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。其次，本次美聯(lián)儲(chǔ)加息醞釀已久并且在市場(chǎng)預(yù)期之中，與特朗普上臺(tái)并沒有直接關(guān)系，也未造成外匯市場(chǎng)、金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，我們也沒有必要急于去做出一個(gè)大的反應(yīng)，淡定的心態(tài)冷靜觀察即可。但也要清醒地認(rèn)識(shí)到，本次美聯(lián)儲(chǔ)加息是一個(gè)標(biāo)志性的事件，標(biāo)志著以美國(guó)為首的西方國(guó)家開始進(jìn)入了新一輪的加息周期，可能6月份、年末還有一次加息，加息周期會(huì)到什么時(shí)候?yàn)橹�，力度�?huì)有多大，會(huì)受什么國(guó)內(nèi)國(guó)外經(jīng)濟(jì)因素或者非經(jīng)濟(jì)因素影響，這是更值得我們下階段深入觀察和研究分析的事情。在關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)帶給我國(guó)直接影響的同時(shí)，還要密切關(guān)注由其他經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整可能給我國(guó)帶來的間接影響�？偟膩碚f，美聯(lián)儲(chǔ)加息是一把雙刃劍，我們應(yīng)充分認(rèn)識(shí)其可能帶來的深刻影響，趨利避害，形成合力，在充分利用它給我們帶來好處的同時(shí)并最大限度避免減少對(duì)我們帶來的負(fù)面沖擊。

　　    中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員馬曉河：

　　一是美元加息周期已到來，目前來看，雖然本次加息對(duì)我國(guó)總體影響較小，但應(yīng)密切關(guān)注加息周期形成所可能帶來的“疊加效應(yīng)”。二是我國(guó)是典型的出超型經(jīng)濟(jì)體，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)高度依賴，美元加息將從供給層面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定沖擊。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息將會(huì)對(duì)匯市、債市、股市、期市產(chǎn)生深刻影響，需提前加以預(yù)判。三是美聯(lián)儲(chǔ)加息將對(duì)我國(guó)宏觀政策產(chǎn)生影響，維持穩(wěn)定貨幣流動(dòng)性的難度將會(huì)有所增加，穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)達(dá)成難度也會(huì)隨之增大。三是要認(rèn)識(shí)到近年來我國(guó)應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的綜合能力正在加強(qiáng)，宏觀調(diào)控的有效性有明顯提升。建議進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率的靈活性和彈性；抓緊推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，深入落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”重點(diǎn)任務(wù)；積極防范金融風(fēng)險(xiǎn)，特別要關(guān)注輸入性通脹和國(guó)內(nèi)價(jià)格持續(xù)上漲疊加所可能帶來的負(fù)面沖擊。

　　光明日?qǐng)?bào)記者馮蕾/攝

　　 東興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元：

　　我主要講四個(gè)方面的內(nèi)容：一是金融市場(chǎng)對(duì)此次加息已經(jīng)有充分的預(yù)期，但對(duì)國(guó)內(nèi)做券商研究來說，很難對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面下一步走勢(shì)做特別深入的研究。二是美國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策沖突，這點(diǎn)是非常重要的。從歷史來看，美國(guó)一直是貨幣政策在引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，特朗普上臺(tái)之后發(fā)生變化，美聯(lián)儲(chǔ)開始追隨市場(chǎng)變化做被動(dòng)調(diào)整，目前看美國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策之間存在巨大沖突和矛盾，政府需要多花錢，如果利率非常高肯定是受不了的。所以這個(gè)情況下，中期加息的可持續(xù)性還是需持必要懷疑的態(tài)度。三是香港離岸市場(chǎng)反應(yīng)，這是非常重要的。美聯(lián)儲(chǔ)加息后，香港金管局隨后也加息了0.25%，但香港商業(yè)銀行沒有做相應(yīng)反應(yīng)，我覺得這個(gè)影響還是很大的。離岸市場(chǎng)匯率也發(fā)生了變化，大家也已經(jīng)看到。下一步關(guān)于離岸市場(chǎng)這塊，畢竟和內(nèi)地的聯(lián)系非常強(qiáng)，下一步美聯(lián)儲(chǔ)加息，香港一定也會(huì)跟著連續(xù)加息，會(huì)給香港債券市場(chǎng)造成究竟什么樣的影響，還是需要引起密切關(guān)注的。四是美聯(lián)儲(chǔ)財(cái)政問題。特朗普基建的方案是在十年內(nèi)投入5500億美元，一年是550億美元，相當(dāng)于美國(guó)GDP的15.4%。我們簡(jiǎn)單算一下，每年聯(lián)邦財(cái)政收入3.25萬億美元，赤字1300億美元，按照3%的赤字率倒推一下，聯(lián)邦政府赤字空間最多也就1500億到2000億美元，國(guó)債規(guī)模的擴(kuò)大勢(shì)在必行，這種情況下一定不會(huì)把利率推起來。

　　光明日?qǐng)?bào)記者馮蕾/攝

　　    商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員霍建國(guó)：

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息受到國(guó)內(nèi)外政府、機(jī)構(gòu)、學(xué)者的廣泛關(guān)注。總體看，加息對(duì)市場(chǎng)短期沖擊不大，主要原因在于市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期進(jìn)行了充分的消化，有必要更多關(guān)注中長(zhǎng)期影響，也就是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息后對(duì)全球和我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。

　　從商品市場(chǎng)看，去年國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回升，也帶動(dòng)不少國(guó)家物價(jià)水平上漲，這有利于緩解通縮壓力、促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益好轉(zhuǎn)、提振國(guó)際貿(mào)易，在一定意義上講是件好事。未來，美國(guó)持續(xù)加息將增加美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，大宗產(chǎn)品價(jià)格需求難以出現(xiàn)明顯回升，同時(shí)加息可能導(dǎo)致美元匯率上漲，對(duì)大宗產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生下壓作用，再加上OPEC與非OPEC國(guó)家圍繞限產(chǎn)的博弈等因素，大宗產(chǎn)品價(jià)格保持住回升走勢(shì)難度增加。本來估計(jì)今年國(guó)際貿(mào)易在整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)略有回升的情況下將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但目前看不確定性增加。

　　從貨幣市場(chǎng)看，當(dāng)前人民幣貶值預(yù)期較之去年有所緩解，特別是今年1、2月份的貿(mào)易數(shù)據(jù)好于預(yù)期，也有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。未來，如果美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息并引發(fā)美元匯率上升的話，人民幣匯率還將繼續(xù)承壓。美元持續(xù)加息對(duì)人民幣匯率的影響不容忽視，目前所采取的措施感覺力度和效果并不理想，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)解決這個(gè)問題從根本上講還要靠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)住了，匯率自然就穩(wěn)住了。我認(rèn)為今年完成6.5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)沒有問題，貿(mào)易也有望繼續(xù)回升，這為穩(wěn)定人民幣匯率提供了支撐，同時(shí)也要采取針對(duì)性措施應(yīng)對(duì)美元持續(xù)加息。

　　從債券市場(chǎng)看，我國(guó)地方債、企業(yè)債問題外界跟蹤評(píng)論的很多，如果美元持續(xù)加息可能引發(fā)全球性利率上漲，這對(duì)降低地方政府和企業(yè)的融資成本不利，將影響我國(guó)債券市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。另外，我國(guó)還持有大量的美國(guó)國(guó)債，目前美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債利率并未因加息而出現(xiàn)明顯變化，但未來如果持續(xù)加息，美國(guó)國(guó)債利率也將隨之上漲，何去何從問題又將顯現(xiàn)。

　　對(duì)于我國(guó)而言，要貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，主動(dòng)適應(yīng)把握引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，緊緊圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線，保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，沿著既定方向落實(shí)好重要舉措，越往下走痛苦就會(huì)越小，越往下走應(yīng)對(duì)外部沖擊能力就會(huì)越強(qiáng)。特別是要加快構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制，發(fā)揮好自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)作用，以開放促改革促發(fā)展。