當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向形態(tài)更高級(jí)、分工更復(fù)雜、結(jié)構(gòu)更合理的階段演化，做好實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要舉措。然而，一些資金“脫實(shí)向虛”的現(xiàn)象必須引起高度重視。金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切聯(lián)系、互促共生。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的根本�？v觀金融體系的演進(jìn)，其發(fā)展歷程就是改進(jìn)和提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的過(guò)程，其根本動(dòng)力就是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。今年的《政府工作報(bào)告》提出，抓好金融體制改革。促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)突出主業(yè)、下沉重心，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，堅(jiān)決防止脫實(shí)向虛。這為當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期發(fā)揮好金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用，指明了方向和路徑。

　　一

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)是強(qiáng)國(guó)之本、富民之基，圍繞實(shí)業(yè)，以提高質(zhì)量和核心競(jìng)爭(zhēng)力為中心，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，擴(kuò)大高質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)供給，是解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾和問(wèn)題的必然選擇。振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性，可以說(shuō)，再怎么強(qiáng)調(diào)也不為過(guò)。

　　金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，也是各行各業(yè)和各個(gè)地區(qū)，尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展的“利器”。金融具有優(yōu)化資源配置，提供信息，分散、轉(zhuǎn)移和管理風(fēng)險(xiǎn)等多重功能，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有調(diào)節(jié)和推動(dòng)作用。通過(guò)銀行貸款間接融資，通過(guò)證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)直接融資，不僅促成一些企業(yè)起死回生，而且?guī)椭S多企業(yè)迅速崛起，有的還實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展和“爆炸式”增長(zhǎng)。

　　然而，金融在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也容易傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還會(huì)在一定程度和一定范圍內(nèi)自我循環(huán)、自我膨脹。比如，一些資金過(guò)多地流向股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)領(lǐng)域，“以錢生錢”，資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)，金融體系自我循環(huán)膨脹、虛擬增值；銀行、證券、保險(xiǎn)公司獲利豐厚，人才、資源聚集，而一些實(shí)體企業(yè)人才緊缺、資金缺乏；資金經(jīng)過(guò)金融體系鏈條多次轉(zhuǎn)手才到企業(yè)，造成企業(yè)資金成本昂貴。這些就是金融“脫實(shí)向虛”的一些苗頭。近些年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然存在著融資難、融資貴的現(xiàn)象，金融并沒(méi)有很好地支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，金融“脫虛向?qū)崱�、�?jiān)定不移地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，顯得尤為必要和緊迫。當(dāng)然，單單抱怨金融機(jī)構(gòu)自身也是有失偏頗的。有時(shí)候還要?dú)w咎于“無(wú)形之手”的偏頗，導(dǎo)致部分金融機(jī)構(gòu)不愿或者不能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這個(gè)時(shí)候往往就需要“有形的手”來(lái)抓，政府正確的引導(dǎo)必不可少。

　　金融須堅(jiān)定不移地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一舉措的重要性、必要性和緊迫性已經(jīng)無(wú)須多言。然而，金融應(yīng)當(dāng)如何做，才能更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)振興和發(fā)展，這需要我們更多地思考和研究。

　　二

　　金融支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)做好以下幾個(gè)方面工作。

　　第一，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要?jiǎng)?chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式，加強(qiáng)產(chǎn)融結(jié)合。最近一個(gè)時(shí)期，一些相關(guān)政府部門和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的方式和路徑進(jìn)行了探索，作出諸多創(chuàng)新，并取得初步成效。比如，一些銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行的投貸聯(lián)動(dòng)，通過(guò)投貸聯(lián)動(dòng)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資和債務(wù)融資的結(jié)合，一定程度上解決了中小微企業(yè)的融資難問(wèn)題。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)還可創(chuàng)新專屬產(chǎn)品，可組織專人開發(fā)及優(yōu)化信貸產(chǎn)品，采取靈活方式，滿足小微企業(yè)各方面需求。此外，還有產(chǎn)業(yè)鏈金融的方式，也就是商業(yè)銀行或者財(cái)務(wù)公司針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈每一環(huán)節(jié)，設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化、個(gè)性化的金融服務(wù)產(chǎn)品，為全產(chǎn)業(yè)鏈的所有企業(yè)提供個(gè)性化的綜合金融服務(wù)。一些商業(yè)銀行還推出了中小企業(yè)跨境投資貿(mào)易撮合服務(wù)，促進(jìn)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)在產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)信息、商業(yè)模式等方面的交流與合作，發(fā)展跨境金融，提供綜合金融服務(wù)。這些創(chuàng)新的投融資服務(wù)模式可以借鑒、推廣和運(yùn)用。

　　第二，健全多層次資本市場(chǎng)，拓寬企業(yè)融資渠道。通過(guò)資本市場(chǎng)的股權(quán)投資來(lái)實(shí)現(xiàn)直接融資，可以大大降低企業(yè)的融資成本。除了要提高直接融資比重或拓展直接融資渠道以外，我們還應(yīng)重視直接融資的優(yōu)化，合理利用各種直接融資手段：一是大力發(fā)展場(chǎng)外股權(quán)市場(chǎng)；二是完善私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等融資渠道，建立合理的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制，推進(jìn)其與資本市場(chǎng)的對(duì)接；三是降低企業(yè)杠桿率；四是利用資產(chǎn)證券化手段，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化促進(jìn)直接融資與間接融資的協(xié)同發(fā)展。

　　第三，政府要引導(dǎo)建立和完善金融市場(chǎng)體系，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。適當(dāng)降低金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，合理引導(dǎo)民間資本參與金融業(yè)發(fā)展；還要加強(qiáng)法律法規(guī)、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、信用體系、支付清算體系等金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)化金融體系軟環(huán)境，著力引導(dǎo)金融活水源源不斷滋潤(rùn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　總之，中央指明了實(shí)體經(jīng)濟(jì)新的發(fā)展思路，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將資金重點(diǎn)投向產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)中具有重大示范、引導(dǎo)作用的行業(yè)，投向“三農(nóng)”領(lǐng)域，投向消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域，投向科技型、創(chuàng)新型小微企業(yè)等，促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新。金融業(yè)自身發(fā)展要始終以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，切莫因創(chuàng)新過(guò)度而“劍走偏鋒”“自彈自唱”。在這個(gè)過(guò)程中，還需要正確處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，讓“有形的手”和“無(wú)形的手”有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。只有正確處理好新產(chǎn)業(yè)與老產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)與制造業(yè)、政府與市場(chǎng)的關(guān)系，打通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，才能讓金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)、“脫虛向?qū)崱保拍苷嬲l(fā)揮金融的巨大推動(dòng)作用，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的振興。（作者單位：武漢大學(xué)中國(guó)金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心）