券商、期貨公司等經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)的媒介和窗口。日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》公開征求意見，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，并突出了對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)要求和規(guī)范。

　　首先，要強(qiáng)化證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)適當(dāng)性評(píng)估義務(wù)。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主要通過(guò)判斷投資者具備的風(fēng)險(xiǎn)承受能力對(duì)其提出投資匹配意見。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解投資者的收入來(lái)源和數(shù)額、資產(chǎn)、債務(wù)等財(cái)務(wù)狀況，以及風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資記錄等相關(guān)信息。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不應(yīng)向普通投資者主動(dòng)推銷風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)過(guò)高或高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品以及不符合其投資目標(biāo)的產(chǎn)品；不可向不符合準(zhǔn)入要求的投資者銷售產(chǎn)品、提供服務(wù)，始終不能觸碰銷售“紅線”。

　　其次，要強(qiáng)化證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)揭示義務(wù)。不斷揭示風(fēng)險(xiǎn)是投資者適當(dāng)性管理的要義之一，也是券商、期貨公司等機(jī)構(gòu)基本的經(jīng)營(yíng)原則。如果一家券商或期貨公司，在不了解客戶需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的情況下就貿(mào)然推銷產(chǎn)品，在不把風(fēng)險(xiǎn)講清楚、講透徹的情況下賣出產(chǎn)品，這既背離基本的商業(yè)道義，也違反了法律法規(guī)義務(wù)。因此，《辦法》要求經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要以普通投資者理解的方式，告知其產(chǎn)品或服務(wù)信息，在告知警示時(shí)以必要的形式留痕跡；明確經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不管是代銷產(chǎn)品還是委托其他機(jī)構(gòu)銷售產(chǎn)品都應(yīng)履行相關(guān)的適當(dāng)性義務(wù)，規(guī)定經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和受托銷售機(jī)構(gòu)對(duì)于違反適當(dāng)性義務(wù)的行為應(yīng)依法共同承擔(dān)責(zé)任。

　　再次，要強(qiáng)化證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理義務(wù)。強(qiáng)化外部監(jiān)督管理，并不能代替證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的自我約束和自律管理。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不僅應(yīng)制定并實(shí)施相關(guān)風(fēng)控制度，更要采取實(shí)際行動(dòng)定期或不定期開展適當(dāng)性自查，嚴(yán)禁營(yíng)銷人員以不適當(dāng)?shù)匿N售方式向投資者推介產(chǎn)品，也不得采用“銷售業(yè)績(jī)至上”的員工考核獎(jiǎng)評(píng)措施。此外，要對(duì)員工開展有關(guān)職業(yè)規(guī)范和操守、法律法規(guī)基礎(chǔ)知識(shí)等方面的專業(yè)培訓(xùn)。

　　證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)也應(yīng)加大對(duì)普通投資者的特別保護(hù)力度。例如，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)履行制定專門的工作程序、追加了解相關(guān)信息、給予更多考慮時(shí)間等特別義務(wù)；向普通投資者銷售產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)告知投資者可能導(dǎo)致其本金虧損的事項(xiàng)、適當(dāng)性匹配意見等諸多信息，著力保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益。

　　證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)唯有將“客戶利益為先”、時(shí)刻“為客戶利益著想”放在首位，切實(shí)履行好一系列投資者適當(dāng)性管理安排，才能在保護(hù)投資者合法權(quán)益的同時(shí)，全面提升其自身差異化的經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)能力，有效管控內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，不斷提高投資服務(wù)能力和水平，助力證券期貨行業(yè)健康、有序、持續(xù)、全面發(fā)展。