9月13日，讓人翹首以待22個月之久的《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》頂層方案終于落地。作為新時期指導(dǎo)和推進國企改革的綱領(lǐng)性文件，《指導(dǎo)意見》從總體要求到分類改革、完善現(xiàn)代企業(yè)制度和國資管理體制、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟、強化監(jiān)督防止國有資產(chǎn)流失等方面提出了國企改革目標和舉措，拉開了第五輪國企改革大幕。

　　任何一項改革措施正如一枚硬幣兩面，都具有利弊兩方面因素，這要求在推進國企改革進程中，盡最大可能興利除弊，把改革社會效益發(fā)揮到最佳狀態(tài)，才使國企改革不偏離正軌，并達到應(yīng)有之目的。

　　接下來，《指導(dǎo)意見》即將付諸實施，國企改革戰(zhàn)役也將全面打響。從目前看，作為國個改革最高行動綱領(lǐng)的《指導(dǎo)意見》，具有巨大社會作用：其一，有利解決企業(yè)市場定位和職能模糊不清問題。當(dāng)前，國有企業(yè)承擔(dān)著大量社會服務(wù)功能，這使它有了在某些領(lǐng)域獨占市場份額以至壟斷市場理由；同時，政府又經(jīng)常要求國企實行市場化改革，這必然導(dǎo)致國企政企不分，使改革無所適從和無法徹底，只能在原有舊框框里修修補補，沒有實質(zhì)性突破，導(dǎo)致經(jīng)營運行效率低下，公司體制落后、杠桿運用效率不高，盈利能力較弱，只能依賴銀行信用支持其擴張。

　　尤其，目前國企這種體制，能方便地得到政策傾斜，國企經(jīng)營業(yè)績總體上高居其他資本，造成民營資本被邊緣化，市場創(chuàng)新精神受到了遏制。此外，市場競爭不足不僅導(dǎo)致民眾難以從國企壯大中得到好處，且還圍繞著國企壟斷競爭形成了各種阻礙改革既得利益集團，使國企腐敗等問題始終加無法解決。

　　而此次《指導(dǎo)意見》作出的“以管資本為主推動國有資本合理流動優(yōu)化配置，清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)”，對國企進行功能性分類為公益性、商業(yè)經(jīng)營性等，同時根據(jù)功能分類劃歸財政部、國資委等不同部門監(jiān)管，不僅有利整合國企資源，確保國企有序發(fā)展，進一步優(yōu)化國企整體結(jié)構(gòu)，而且更能明確國企職能定位，消除市場定位和職能模糊不清問題，更有助于加強國企管監(jiān)督，優(yōu)化國企生態(tài)環(huán)境。

　　其二，有利于營造國企與民企公平市場競爭環(huán)境。過去歷次改革都是在國企體制內(nèi)進行，缺乏社會有生力量參與；尤其國企與民企之間形成巨大的、不可逾越的政策性、體制性鴻溝，在國企地位不斷上升，民企地位始終無法擺脫受歧視狀態(tài)，從而使中國經(jīng)濟始終無法走出國企一家獨大格局，不僅使國企許多弊端無法得到及時有效根除，而且其劣根性比如國企自我利益意識膨脹、違背國家財經(jīng)紀律搞利益自肥等問題不斷涌現(xiàn)，不僅遭到社會廣泛詬病，而且也使國企憑借自身壟斷資源地位優(yōu)勢獲得超額經(jīng)營利潤，缺乏創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型動力，使國企普遍患上“不思進取”的“國企病”，久而久之，市場競爭尤其是國際市場競爭能力不斷弱化。而此次《指導(dǎo)意見》最大亮點——混和所有制改革，有利打破國企改革僵局，有效清除國企改革體制性障礙，使國企與民企之間能夠在資本權(quán)益和經(jīng)營管理上相互滲透、相互監(jiān)督，形成掎角之勢，頂住來自方方面面的不利因素：一方面，民企參股國企，可為民資打開新投資通道，有利完善國企公司治理結(jié)構(gòu)，提高民資地位及對國企監(jiān)督力，使國有企業(yè)拼發(fā)出活力。另一方面，國有企業(yè)參股民企，可解決現(xiàn)有民企資金勢力不強、技術(shù)力量薄弱、市場信息不靈等現(xiàn)實問題，充分發(fā)揮國企在經(jīng)濟發(fā)展中的市場引領(lǐng)作用，使民企存量能更加盤活，為帶動“雙創(chuàng)”打開新局面。

　　其三，對金融市場影響重大。一是可推動資本市場繁榮。由于國企上市公司數(shù)量占A股上市公司總數(shù)比例超過30%，市值占A股總市值比例更高達50%以上，規(guī)模之大，在改革推進下，對穩(wěn)定資本市場具有重要意義。同時，《指導(dǎo)意見》提出積極引入各類投資者實現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市；而集團資產(chǎn)整體上市對于提高上市公司業(yè)績與估值起到立竿見影功效。此外，上市公司質(zhì)量提高才是股市上漲堅實基礎(chǔ)。隨著國企改革推進，國企營運效率和盈利能力提高，國企公司業(yè)績?nèi)諠u優(yōu)異，使得公司更具投資價值，也會增強投資者信心，有利于股市走牛。二是有利于金融穩(wěn)定。由于改革將推動國企與民企全面融合的良性生長局面形成，國企民企造血功能不斷提升、強化，使得企業(yè)債務(wù)有所下降；同時，也會使企業(yè)外部融資需求下降，更會促使利率下行，為債市長牛奠定基礎(chǔ)，對銀行防范信貸資金風(fēng)險奠定堅實基礎(chǔ)。

　　但同時，《指導(dǎo)意見》易誘發(fā)三種弊端：一是會加速國企并購高潮到來，但不能盲目，要掌握統(tǒng)一標準和尺度，給國企職能予以準確定位，按照其定位、職能對其進行管理；否則國企改革就無法徹底，也容易造成國產(chǎn)流失。二是混和所有制改革進程中，用相關(guān)法律法規(guī)保證國企民企身份平等，并享受國家公平政策，依法享受經(jīng)營自主權(quán)和監(jiān)督權(quán)，防范損害民企利益現(xiàn)象發(fā)生；否則，混和所有制改革只能陷入一場作秀鬧劇，讓民企對之喪失信心。三是容易讓部分國企民企鉆改革空子，利用整體上市機會，重走過去老路，通過包裝上市等手段來進行新一輪“圈錢運動”。為此，監(jiān)管部門應(yīng)更加嚴格地加強監(jiān)管，否則會影響資本市場健康發(fā)展，使民眾再次對中國資本市場失去信心。