黨的十九大報告作出了“中國特色社會主義進入新時代”的重大判斷，明確指出“我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”。美好生活的內(nèi)涵無疑是豐富的，不過從經(jīng)濟學角度來看，其核心在于擴大居民消費從而提升居民福利水平。為此，十九大報告提出要“完善促進消費的體制機制，增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎性作用”，這不僅要求從體制與機制的高度解決居民消費不足的問題，更是首次強調(diào)了消費的基礎性作用。由此可見，當前中國對消費的重視程度達到了前所未有的新高度。

　　事實上，早在十多年前政府部門就開始致力于擴大居民消費。黨的十六大報告就指出，“要調(diào)整投資和消費關系，逐步提高消費在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重”。十七大報告強調(diào)“堅持擴大國內(nèi)需求特別是消費需求的方針，促進經(jīng)濟增長由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變”。十八大報告中也有“加快建立擴大消費需求長效機制”等表述。但是，中國居民的消費需求始終沒有得到顯著提升，居民消費率（居民消費占GDP比重）一直處于較低水平。特別是2000—2010年間，居民消費率從46.7%持續(xù)下滑至35.6%的歷史低點，2010年之后雖然有所回升但仍然處于相對低位，截至2016年不足39%。相比之下，2016年美國的居民消費率高達68.8%，英國也達到了65.5%，歐元區(qū)平均為54.6%。即使與經(jīng)濟發(fā)展處于相似階段的國家和地區(qū)相比，中國的居民消費率也明顯偏低，2016年金磚國家（不包括中國）居民消費率平均為58.5%，高出中國20個百分點之多。

　　之所以中國的居民消費率長期偏低，是因為高投資發(fā)展模式導致資本過度積累。從理論上來看，判斷一國的資本積累是否過度，主要通過比較扣除折舊后的資本凈回報率與經(jīng)濟增速之間的相對大小。如果資本凈回報率小于經(jīng)濟增速，就表明資本已經(jīng)過度積累，反之則表明資本積累還存在一定的不足。筆者測算發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)以來，中國的資本凈回報率平均為6.8%，而同期的經(jīng)濟增速則達到了7.5%，由此可以初步判斷中國資本積累已經(jīng)過度。從國際經(jīng)驗來看，還可以采用資本產(chǎn)出比來判斷資本積累是否過度，該指標過高則表明資本積累已經(jīng)過度。測算結(jié)果顯示，2014年中國的資本產(chǎn)出比接近于4，不僅大幅高于俄羅斯、泰國等與中國發(fā)展階段相似的國家，而且還高于美國、日本等發(fā)達國家。上述兩方面證據(jù)表明，現(xiàn)階段中國已處于資本過度積累的狀態(tài)。

　　由經(jīng)典的索洛增長模型可知，在資本處于過度積累的狀態(tài)下，要想增加居民消費需要降低資本存量。而且，最理想的情況是將資本存量降至能使消費最大化的黃金律水平。雖然達到新的穩(wěn)態(tài)之后經(jīng)濟增速仍只取決于全要素生產(chǎn)率，但是從資本過度積累狀態(tài)向黃金律穩(wěn)態(tài)轉(zhuǎn)變的過程中經(jīng)濟增速會出現(xiàn)明顯的下滑。對于改革開放以來一直將經(jīng)濟增長作為最重要目標的中國而言，經(jīng)濟增速的顯著下滑無疑是難以接受的，這也是中國居民消費率遲遲難以提升的根本原因。考慮到目前中國已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟體，而且步入了中高收入國家的行列，因此不應再將經(jīng)濟增速視為衡量經(jīng)濟發(fā)展的核心指標。而且，進入新時代，以高投資換取高增長的傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式也將難以為繼。

　　我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，這不僅是對中國經(jīng)濟所處的新發(fā)展階段的正確認識，更為“增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎性作用”這一目標的實現(xiàn)打開了空間。筆者認為，新時代下，要想進一步有效釋放居民消費潛力，增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎性作用，需要做好以下幾點。

　　第一，貫徹落實新發(fā)展理念，盡快適應與福利水平改善相伴的經(jīng)濟增速下滑。經(jīng)濟發(fā)展的根本目的是提高居民的福利水平，只要居民福利水平得到提高，即使經(jīng)濟增長出現(xiàn)一定程度的下滑也是可以接受的。反之，如果居民福利水平?jīng)]有得到有效提升，維持高增長的意義也會大打折扣。當然，以往政府擔心經(jīng)濟增速下滑的一個很重要的原因是，中國的社會保障體系相對滯后，恐怕難以抵御經(jīng)濟增速波動所帶來的沖擊。為了消除這些擔憂，政府需要增加民生領域的財政支出占比，健全社會保障體系，加強養(yǎng)老保障、醫(yī)療衛(wèi)生、就業(yè)服務以及失業(yè)救助等基本公共服務，使社會保障體系能夠真正發(fā)揮社會的“安全閥”和“減震器”的作用。

　　第二，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，滿足居民潛在的高品質(zhì)消費需求。居民消費是由需求與供給兩端共同決定，如果供給端難以提供居民所需的產(chǎn)品與服務，那么即使居民存在擴張消費的欲望，也難以實現(xiàn)居民消費的快速增長。這恰恰是現(xiàn)階段中國面臨的突出問題：居民對于高品質(zhì)教育和醫(yī)療等民生產(chǎn)品與服務的需求日益增多，但是國內(nèi)市場供給卻明顯不足，由此顯著抑制了國內(nèi)消費需求的擴張。越來越多的人群開始通過“代購”“海淘”等方式大量購買國外產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計，2016年中國跨境電商交易規(guī)模高達6.3萬億元，已經(jīng)接近于國內(nèi)居民消費的四分之一。有鑒于此，要想解決高品質(zhì)產(chǎn)品和服務供不應求的現(xiàn)狀，需要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。一方面，減少教育、醫(yī)療等領域的管制，讓民間資本更順利地進入市場并享受公平的市場環(huán)境；另一方面，在強化市場主體地位的同時，政府需要切實履行自身的監(jiān)管職能，以更高的標準和更嚴格的監(jiān)管“著力提升整個供給體系質(zhì)量，提高供給結(jié)構(gòu)對需求結(jié)構(gòu)的適應性”。

　　第三，縮小貧富差距，尤其要解決財產(chǎn)差距過大的問題。由于高收入群體的消費傾向一般低于低收入群體，所以貧富差距的擴大會使得居民整體消費傾向趨于下降，從而減少全社會的消費。中國居民的收入基尼系數(shù)較高，財產(chǎn)差距也不小，要增加消費需求，既需要縮小收入差距，又需要縮小財產(chǎn)差距。具體而言，就是要深入貫徹十九大報告提出的“完善按要素分配的體制機制”“履行好政府再分配調(diào)節(jié)職能”等舉措來縮小收入差距，同時適時在全國范圍內(nèi)推行房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅，著力縮小財產(chǎn)差距。

　　需要強調(diào)的是，除了上述三點，還要高度警惕并遏制居民部門債務率的過快上升態(tài)勢，防范債務對居民消費的抑制作用。雖然中國居民部門債務率一直較低，但近年來攀升速度明顯加快。根據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計，中國居民部門債務率已經(jīng)從2012年年底的29.7%上升到2017年第一季度的45.5%，四年間提高了15.8個百分點。不僅如此，上述居民部門債務率只統(tǒng)計了居民部門從金融機構(gòu)獲取的信貸總額，而中國家庭依然是以向親戚朋友借錢的民間借貸為主，由此存在大規(guī)模的隱性債務。這些隱性債務雖然不會帶來系統(tǒng)性金融風險，但是會加重貸款人的債務壓力、擠占借款人可用于消費的資金，從而進一步加劇債務對消費的抑制作用。因此，需要高度警惕居民部門的債務風險，提早防范居民部門債務對消費的抑制作用，這也是新時代下增強消費對經(jīng)濟發(fā)展基礎性作用的重要舉措。

　　（作者：陳彥斌，系中國人民大學經(jīng)濟學院副院長）