3.穿過“三重門”翻過“三座山”

　　周天勇：第一個挑戰(zhàn)是，人口結(jié)構(gòu)性跨期失衡，傳統(tǒng)工業(yè)化提前結(jié)束。由人口增長放緩、人口低生育導致的少子化與老齡化，使得我國22歲～44歲經(jīng)濟主力人口過度收縮。一方面，勞動人口增速下降，助推勞動力短缺、工資上漲和養(yǎng)老成本上升；另一方面，主力消費人口減少，住宅、汽車、家電等剛性需求銳減，重化工業(yè)出現(xiàn)全面過剩。

　　從國際經(jīng)驗看，對工業(yè)化前中期人口高速增長過度干預，必然導致工業(yè)化中后期人口結(jié)構(gòu)性跨期失衡。經(jīng)濟主力人口銳減，導致經(jīng)濟“未富先老”，投資溢滿，產(chǎn)業(yè)過剩。這樣不僅阻斷經(jīng)濟高速增長進程，使傳統(tǒng)工業(yè)化提前結(jié)束，還會形成擠出性產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移壓力。最近幾年，一些民營企業(yè)家青睞東南亞、南亞、北非等發(fā)展中國家市場，對外投資和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移步伐明顯加快。

　　第二個挑戰(zhàn)是，服務貿(mào)易結(jié)構(gòu)失衡、產(chǎn)業(yè)封閉，形成體制性擠出。在正常的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，工業(yè)化提前結(jié)束意味著服務業(yè)化提前到來——貨物貿(mào)易下降，服務貿(mào)易上升。由于我國旅游、教育、醫(yī)療、文化等服務業(yè)長期被壟斷，限制對外資和民間資本開放，市場競爭能力弱，質(zhì)量提不上來，服務貿(mào)易逆差高達4000億美元左右。

　　這些極具成長性的服務業(yè)市場長期封閉、僵化，對國內(nèi)民間投資和消費產(chǎn)生擠出效應：國內(nèi)服務領(lǐng)域的旅游、教育、醫(yī)療等消費需求轉(zhuǎn)移出境外，成為到國外旅游、留學、看病的支出；民間資本對國內(nèi)服務業(yè)的投資需求也被擠出，2014年中國對外直接投資有64%投向了國外服務業(yè)；擠出像阿里巴巴這樣的新經(jīng)濟紅利，由國外投資者掌控和分享。

　　另外，一些新的經(jīng)濟增長領(lǐng)域開拓得不夠。比如，通用航空的低空開放，對美國GDP的貢獻占0.8%，中國人口是美國的4倍，如果像美國一樣開放低空航空，將創(chuàng)造一個萬億元級別的新市場。

　　劉荒：可見，傳統(tǒng)的增長方式和投資邏輯已經(jīng)難以為繼，民間投資既要穿過制度壁壘的“三重門”——“玻璃門”“彈簧門”“旋轉(zhuǎn)門”，還得翻過企業(yè)成長的“三座山”——市場的冰山、融資的高山、轉(zhuǎn)型的火山，才有可能扭轉(zhuǎn)急劇下滑的頹勢，

　　目前，我國民間投資的重點在東部、中部地區(qū)，主要是第二、三產(chǎn)業(yè)。今年上半年，增速下降最大的東北地區(qū)和第一產(chǎn)業(yè)，同比增長-31.9%和19.7%。由于它們在分類投資中占比過低，僅為5.4%和3.8%，對民間投資的實際影響和拖累，遠不及中部地區(qū)和第三產(chǎn)業(yè)。

　　民間投資最為集中的傳統(tǒng)制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和民間服務業(yè)，似乎已變成“產(chǎn)能過剩嚴重、庫存壓力巨大和政府管制過多”的代名詞。一些民營企業(yè)家反映，現(xiàn)在是實體經(jīng)濟比較蕭條和困難時期，“三去一降一補”表面上看是國家任務，實質(zhì)上是市場要求。民營企業(yè)首當其沖，有人甚至感覺“現(xiàn)在投啥啥虧，有點走投無路了”。

　　由于投資過度和改革滯后，加劇了民間投資結(jié)構(gòu)惡化。今年上半年，第三產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)增加值占GDP比重為54.1%，比上年同期提高1.8個百分點，第三產(chǎn)業(yè)民間投資占全社會投資的比重，卻由上年同期的54%下降為49%，“擠出效應”明顯。雖然國資主導的基建投資在穩(wěn)增長中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，卻沒有形成對民間投資帶動的“擠入效應”。

　　制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資遇冷，使一些“無門可入”的民間投資開始“奪門而出”。以民營經(jīng)濟活躍的浙江為例，今年一季度全省對外直接投資額376.2億元，增速高達70.7%；而1-4月全省民間投資增速僅為3.1%，遠低于全國5.2%的平均水平。