《花千骨》的火爆帶來了二級市場IP投資的熱潮，反饋到產(chǎn)業(yè)則是IP劇價格的水漲船高。近期，改編自網(wǎng)絡小說《后宮·如懿傳》的古裝宮庭電視劇《如懿傳》更是以1500萬元單集天價創(chuàng)下紀錄。面對如此的價格暴漲，IP主題投資是否還可持續(xù)？IP劇價格是否已經(jīng)泡沫化？IP趨勢下內(nèi)容企業(yè)的投資邏輯是什么？要解答這些問題，則需要剖析IP劇熱背后的核心邏輯。

　　IP劇對于內(nèi)容制作企業(yè)最大的吸引力在于能夠成為用戶價值變現(xiàn)的核心入口并具備巨大衍生價值。恰逢手游、電影等產(chǎn)業(yè)發(fā)展至2015年，開始顯現(xiàn)出質(zhì)變式的變現(xiàn)能力，“IP+粉絲經(jīng)濟”成為串聯(lián)電影、電視劇、綜藝、游戲、演藝等多個行業(yè)的核心驅(qū)動力，這是內(nèi)容制作企業(yè)對于IP趨之若鶩的核心原因。頂級IP的商業(yè)價值可實現(xiàn)10億元級別以上的利潤規(guī)模，將打開以往僅靠版權(quán)售賣獲得收入的影視內(nèi)容制作公司的成長空間。

　　任何商品價格都是供求關(guān)系的結(jié)果，IP劇雖然有助于內(nèi)容制作企業(yè)突破產(chǎn)值瓶頸，但版權(quán)價格的上漲是需要下游需求支撐的。本輪IP劇價格上漲熱的核心來自于下游媒介渠道，尤其是網(wǎng)絡視頻端，競爭博弈的加強以及商業(yè)模式升級過程中對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的爭奪。傳統(tǒng)電視媒介渠道受“一劇兩星”政策影響，二三線衛(wèi)視陷入了“廣告下滑——無錢買劇——廣告下滑”的惡性循環(huán)，行業(yè)馬太效應明顯，一線衛(wèi)視需要優(yōu)質(zhì)內(nèi)容鞏固行業(yè)格局，內(nèi)容制作企業(yè)則需要一線衛(wèi)視的內(nèi)容出口才能獲取影響力和業(yè)績增長，精品IP劇的出現(xiàn)恰逢其時。同時網(wǎng)絡視頻在用戶紅利消失以及付費商業(yè)模式趨勢加快背景下，需要強資本開支獲取優(yōu)質(zhì)內(nèi)容圈存用戶人群，尤其是“90后”這代網(wǎng)絡原居民對網(wǎng)絡視頻的超高接受度助推了精品IP劇點擊量同比爆發(fā)式增長，精品IP劇成為了吸引流量的關(guān)鍵。

　　當前階段，媒介渠道橫向競爭的重要性優(yōu)先于渠道與內(nèi)容提供商上下游之間的博弈，因此IP劇價格水漲船高的趨勢仍將持續(xù)。從電視臺渠道來看，購劇預算按照每年10%至15%增速增加，支撐不起價格長期如此大規(guī)模的上漲，但從視頻渠道端來看，在付費趨勢還未形成的背景下，視頻網(wǎng)站對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的競爭仍將持續(xù)。尤其是隨著阿里巴巴入股優(yōu)酷，并提出了上不封頂?shù)膬?nèi)容采購戰(zhàn)略，更是強化了行業(yè)三強競爭格局的持續(xù)，以及其他眾多競爭對手的存在，如PPTV、樂視等。

　　不過從中長期來看，視頻網(wǎng)站最終格局終將形成，當前燒錢、砸內(nèi)容、圈用戶的競爭階段終將結(jié)束，“用戶付費+免費廣告+內(nèi)容運營”的商業(yè)模式也已經(jīng)逐漸清晰，這將要求網(wǎng)絡視頻必須涉足IP的開發(fā)和運營，這樣才能綁定優(yōu)質(zhì)內(nèi)容并最大化實現(xiàn)價值變現(xiàn)。此外，對內(nèi)容的需求將不僅僅只是簡單采購，而是深度介入到內(nèi)容的研發(fā)生產(chǎn)運營中，未來大部分視頻內(nèi)容制作企業(yè)則需要綁定視頻平臺才能得以生存，類似于湖南衛(wèi)視擁有極強的平臺效應可以通過定制劇的方式形成內(nèi)容、平臺和變現(xiàn)的正向循環(huán)。這個時間或長或短，取決于付費用戶的發(fā)展趨勢，樂觀預計未來兩三年內(nèi)或有望實現(xiàn)。

　　因此，當前渠道競爭的加劇為內(nèi)容企業(yè)提供了不錯的發(fā)展機遇，但也有可能是最后的機會，那就是在精品內(nèi)容帶來的流量入口下，能否實現(xiàn)商業(yè)模式在渠道端、衍生端的布局升級，實現(xiàn)內(nèi)容載體下聚集的粉絲經(jīng)濟的泛娛樂變現(xiàn)。目前行業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)往這種趨勢發(fā)展的跡象，包括傳統(tǒng)電視臺開始尋求優(yōu)質(zhì)內(nèi)容公司進行更深層次的制播分離合作，領(lǐng)先內(nèi)容制作企業(yè)開始搭建基于精品內(nèi)容從規(guī)劃、研發(fā)、拍攝、宣傳、播出等各環(huán)節(jié)的直播以及粉絲互動平臺，并基于IP價值變現(xiàn)路徑布局電影、游戲、綜藝、偶像培養(yǎng)等環(huán)節(jié)，也只有這樣才能最大化的實現(xiàn)IP價值，才能打破橫亙在影視內(nèi)容公司頂上的市值天花板。

　　回到初始問題，IP主題的投資仍將持續(xù)，《如懿傳》或許是未來一兩年內(nèi)IP劇價格的標桿，但行業(yè)整體價格水平仍將水漲船高，黑馬公司可以憑借一兩部熱門內(nèi)容異軍突起，但在這個最佳也可能是最后的發(fā)展機遇期中，能實現(xiàn)商業(yè)模式的升級并打破市值瓶頸的先驅(qū)者和創(chuàng)新者，必定屬于對行業(yè)擁有深厚積淀、前瞻性預判以及戰(zhàn)略布局的公司，這樣的企業(yè)才是行業(yè)發(fā)展的方向和龍頭，也是資本需要挖掘和投資的標的。