近年來(lái)，“財(cái)富管理”是一個(gè)熱門話題。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)與改革推動(dòng)利益再分配導(dǎo)致全社會(huì)財(cái)富不斷增加的大背景下，我國(guó)的財(cái)富管理行業(yè)正迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期。財(cái)富管理行業(yè)的發(fā)展，對(duì)促進(jìn)居民財(cái)富的保值增值，推動(dòng)民間投資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及健全社會(huì)保障安全網(wǎng)將起到十分重要的作用。

　　一、財(cái)富管理是社會(huì)財(cái)富積累和社會(huì)進(jìn)步的必然產(chǎn)物

　　財(cái)富管理起源于瑞士日內(nèi)瓦。20世紀(jì)80年代初，發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行經(jīng)歷了利率市場(chǎng)化的洗禮后，為謀求新的盈利空間，經(jīng)營(yíng)策略逐漸由向客戶提供單一的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)向全方位的資產(chǎn)、負(fù)債、中間業(yè)務(wù)相結(jié)合的全面金融服務(wù)轉(zhuǎn)變。90年代以后，以服務(wù)中高端客群的財(cái)富管理迅速發(fā)展，并逐步成為商業(yè)銀行的重要利潤(rùn)來(lái)源。如目前花旗銀行集團(tuán)的個(gè)人業(yè)務(wù)占其全球利潤(rùn)的60%以上，而包括私人銀行在內(nèi)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)收益占個(gè)人業(yè)務(wù)利潤(rùn)的70%以上，其他國(guó)際大行的情況大致如此。

　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)蓬勃興起，總值預(yù)計(jì)已達(dá)17萬(wàn)億美元，位居全球第三，并在以20%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率快速增長(zhǎng).可以相信，在不久的將來(lái)，我國(guó)將成為全球最大的財(cái)富管理市場(chǎng)。面對(duì)規(guī)模龐大且發(fā)展?jié)摿薮蟮氖袌?chǎng)，亟需專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，以合理引導(dǎo)社會(huì)資本，將巨額財(cái)富導(dǎo)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展中。而隨著利率市場(chǎng)化加速、資本市場(chǎng)改革推進(jìn)、金融創(chuàng)新步伐加快以及“大資管”時(shí)代的來(lái)臨，財(cái)富管理的專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化將成為必然趨勢(shì)。財(cái)富管理是社會(huì)化分工和細(xì)化的結(jié)果，涉及到多個(gè)專業(yè)領(lǐng)域的知識(shí)，靠個(gè)人自己做根本不可能。如果有專門的機(jī)構(gòu)，專業(yè)的隊(duì)伍提供服務(wù)，就可提高整個(gè)社會(huì)的效率，創(chuàng)造更多的財(cái)富。

　　目前我國(guó)的財(cái)富管理行業(yè)已包括銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托、期貨等多個(gè)市場(chǎng)主體，多種類型、功能差異、適度競(jìng)爭(zhēng)的以“大資管”為特征的多樣化財(cái)富管理行業(yè)格局初步形成，并發(fā)展迅速。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2015年上半年，銀行業(yè)資管規(guī)模接近33萬(wàn)億元，證券基金期貨資管規(guī)模已突破30萬(wàn)億元，信托資管規(guī)模也已超過(guò)15萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資管規(guī)模已達(dá)11萬(wàn)億元。此外，境外成熟的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，充分利用其在金融市場(chǎng)、法律、稅收制度上的優(yōu)勢(shì)，大量吸引國(guó)內(nèi)高凈值客戶投資海外市場(chǎng)。隨著金融改革的深入，特別是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的推進(jìn)，財(cái)富管理將進(jìn)入創(chuàng)新日趨活躍、發(fā)展逐步規(guī)范的時(shí)代，在產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)以及風(fēng)控等方面逐步與國(guó)際接軌，并在局部領(lǐng)域創(chuàng)造出“中國(guó)特色”。

　　二、財(cái)富管理行業(yè)的快速發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義

　　首先，居民財(cái)富持續(xù)增長(zhǎng)，通過(guò)財(cái)富管理，居民儲(chǔ)蓄加速向投資轉(zhuǎn)移，有利于增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，促進(jìn)居民財(cái)富保值增值，為提高人民生活水平創(chuàng)造良好的物質(zhì)基礎(chǔ)。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和客戶之間通過(guò)資產(chǎn)名義所有權(quán)的轉(zhuǎn)移建立起信托責(zé)任關(guān)系。財(cái)富管理向客戶提供的不是單一的產(chǎn)品、簡(jiǎn)單的服務(wù)，而是基于客戶為中心的全面的財(cái)務(wù)規(guī)劃，是一系列的金融服務(wù)，并且這種服務(wù)越來(lái)越傾向于橫跨貨幣、資本、房地產(chǎn)、貴金屬、衍生品、私募股權(quán)、藝術(shù)品等多種市場(chǎng)的綜合性資產(chǎn)配置方案。投資組合的深刻變化，必然導(dǎo)致居民家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和投資方式的重大改變，通過(guò)大類資產(chǎn)的合理多元配置，有利于實(shí)現(xiàn)居民財(cái)富的保值增值。

　　第二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)移，尤其是在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的背景下，財(cái)富管理行業(yè)的買方價(jià)值愈發(fā)明顯。在“大資管”時(shí)代，財(cái)富管理行業(yè)的不同市場(chǎng)主體通過(guò)豐富的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品將民間資金直接或間接投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、具有良好發(fā)展前景的行業(yè)、企業(yè)和項(xiàng)目，從而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)金融資源的高效配置，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。同時(shí)，這種以財(cái)富管理為紐帶的融資模式，也有利于改善中國(guó)社會(huì)融資長(zhǎng)時(shí)期依賴銀行的單一結(jié)構(gòu)格局，加快推進(jìn)直接融資的進(jìn)程。

　　第三、全面進(jìn)入小康社會(huì)，健全社會(huì)保障體系，需要財(cái)富管理行業(yè)提供跨生命周期和經(jīng)濟(jì)周期的解決方案。全面小康社會(huì)的重要特征是共同富裕，共同富裕的重要基礎(chǔ)是健全的社會(huì)保障。社會(huì)保障除了國(guó)家保障，很重要的方面就是家庭財(cái)富管理。前已述及，財(cái)富管理向客戶提供的是包括現(xiàn)金、信用、保險(xiǎn)、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶的資產(chǎn)、負(fù)債、流動(dòng)性進(jìn)行科學(xué)管理，以滿足客戶不同階段的財(cái)務(wù)需求。因此，財(cái)富管理偏重于中長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)規(guī)劃，時(shí)間周期甚至覆蓋客戶終身。核心是在風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)跨生命周期和經(jīng)濟(jì)周期的保障。國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，全球財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)生了深刻變化，集中起來(lái)講就是趨于中性和穩(wěn)健，追求高質(zhì)量的生活、財(cái)富安全、財(cái)富繼承、子女教育、稅務(wù)規(guī)劃等方面的偏好明顯上升。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、去泡沫化、混業(yè)經(jīng)營(yíng)、利率市場(chǎng)化等對(duì)財(cái)富管理的資產(chǎn)配置提出了更高要求。因此，這就需要財(cái)富管理機(jī)構(gòu)具有較高的資產(chǎn)運(yùn)作能力、跨行業(yè)產(chǎn)品配置能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，同時(shí)對(duì)金融監(jiān)管也提出了更高要求。

　　三、全權(quán)資產(chǎn)委托和技術(shù)創(chuàng)新是我國(guó)財(cái)富管理的主要發(fā)展方向

　　如同別的行業(yè)一樣，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)變革的新形勢(shì)下，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的大背景下，我國(guó)的財(cái)富管理行業(yè)也面臨迫切的轉(zhuǎn)型發(fā)展需要�？陀^上，在經(jīng)歷行業(yè)初級(jí)發(fā)展后，也面臨提質(zhì)升級(jí)的新要求。

　　從國(guó)際視野來(lái)看，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型發(fā)展的一個(gè)重要方向是以客戶主動(dòng)買產(chǎn)品的投資方式，向以財(cái)富管理機(jī)構(gòu)主動(dòng)向客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)平滑為核心的全權(quán)資產(chǎn)委托方式轉(zhuǎn)變。在一個(gè)時(shí)刻充滿風(fēng)險(xiǎn)以及跨越時(shí)間周期的開放型市場(chǎng)中，發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力優(yōu)勢(shì)，為客戶提供跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨國(guó)界的解決方案，引導(dǎo)客戶堅(jiān)持大類資產(chǎn)合理均衡配置，并主動(dòng)為客戶投資管理與產(chǎn)品管理，平滑市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有利于保持客戶資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)與家庭資產(chǎn)負(fù)債表的平衡，這也日益成為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)體現(xiàn)專業(yè)能力和營(yíng)銷水平的關(guān)鍵。正是基于財(cái)富管理的較高專業(yè)性和較長(zhǎng)時(shí)間性，要求財(cái)富管理機(jī)構(gòu)必須強(qiáng)化信息披露，建立起嚴(yán)格的業(yè)務(wù)防火墻，規(guī)范日常業(yè)務(wù)交易，切實(shí)保護(hù)投資者利益。

　　同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的來(lái)臨，也為財(cái)富管理行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供了強(qiáng)大的技術(shù)支撐平臺(tái)，加速行業(yè)轉(zhuǎn)型。通過(guò)“大數(shù)據(jù)”處理效率，精準(zhǔn)挖掘客戶需求，分析客戶特征，制訂精準(zhǔn)營(yíng)銷策略，包括產(chǎn)品配置策略、服務(wù)適配清單和交叉銷售方案等。同時(shí)，借助于技術(shù)創(chuàng)新，也能提高風(fēng)險(xiǎn)控制的能力，完善業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的手段，有效管控業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這些都將有利于促進(jìn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的高質(zhì)量健康發(fā)展。

　　有必要指出的是，高素質(zhì)的專業(yè)化隊(duì)伍和良好的全面服務(wù)文化，是目前國(guó)內(nèi)財(cái)富管理十分欠缺的。相信通過(guò)借鑒和分享國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)的財(cái)富管理必將提升到國(guó)際化水平，在服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中持續(xù)釋放巨大的增長(zhǎng)潛力和市場(chǎng)價(jià)值。