在A股投資者對清倉式減持“咬牙切齒”，監(jiān)管部門出臺減持新規(guī)以制約之時，傳來了《上海證券報》的消息：又一家A股上市公司遭遇“原始股東”的清倉式減持。這家原始股東身份特殊，他是國際上赫赫有名的高盛。

　　6月16日，口子窖公告，作為公司主要發(fā)起人股東之一，高盛旗下GSCP Bouquet Holdings SRL（簡稱“GSCP”）擬在6個月內(nèi)減持不超過4093.74萬股公司股票，占股6.82%，清倉退出。加上去年拋售的近1億股，GSCP此番從口子窖“全軍撤退”后預(yù)計可總共套現(xiàn)約50億元，凈賺10倍以上。

　　高盛類似如此在A股市場大賺特賺的“買賣”多不勝數(shù)，僅僅在A股市場投資一項(xiàng)就讓其賺得盆滿缽滿。從最早看，高盛在2006年以戰(zhàn)略投資者身份斥資約25.8億美元，購入工行7%的股權(quán)。2013年5月份清空其在工行所有持股后，7年投資累計獲利72.8億美元，相當(dāng)于近500億元人民幣。

　　多年來，高盛持續(xù)在中國A股市場購買原始股，且常能分享優(yōu)質(zhì)Pre-IPO項(xiàng)目的“大餡餅”。此前數(shù)年間，高盛作為原始股東在西部礦業(yè)、海普瑞、雙匯、雨潤等公司收割暴利。值得一提的是，高盛的減持退出雖然并非賣在最高點(diǎn)，但仍能獲得數(shù)倍到數(shù)十倍不等的巨幅收益。但二級市場投資者總體則賺少賠多，傷痕累累。

　　截至3月31日，高盛QFII席位共在10家A股公司股東榜亮相，包括重慶啤酒、燕京啤酒、老白干酒、水井坊、洋河股份五家酒類公司，還有恩華藥業(yè)、蘇泊爾及華泰股份、博深工具、啟明星辰等。

　　高盛能夠在中國賺得盆滿缽滿，與其他股東一樣，孝敬他們的都是那個“原始股”。其持有的工商銀行、口子窖股票等并沒有賣得最好，都沒有賣到高點(diǎn)，但是“原始股”太廉價，以轉(zhuǎn)手進(jìn)入二級市場價格翻倍，傻子拿上“原始股”都能賺大錢。

　　令人思考的是，這么多年一二級市場巨大的價差帶來了系列問題：什么樣的企業(yè)都擠破頭上市；上市審批成為絕對的權(quán)力，從而帶來了絕對的尋租腐敗；造就了一批拼搶原始股，不勞而獲、一夜暴富的富翁；使得公司造假上市、包裝上市成為普遍現(xiàn)象；清空式減持套現(xiàn)走人，成為股市的一大不穩(wěn)定性因素。

　　無論是上市公司，還是原始股東，大股東以及各類能夠持有原始股的大小股東，以及國際投行的高盛們，作為企業(yè)鉆A股IPO漏洞賺取暴利，錯不在他們。制度有漏洞，鉆漏洞可以賺暴利，作為企業(yè)何樂而不為呢？只要沒有越過法律法規(guī)的底線。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，從市場失靈相對的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念看，錯在A股IPO制度性建設(shè)上的“政府失靈”。一定要盡快補(bǔ)上IPO的制度性缺陷。

　　《上海證券報》提醒的好：高盛何以能在中國資本市場如此“長袖善舞”？據(jù)報道，高盛與國內(nèi)各大銀行、大型企業(yè)都保持著良好關(guān)系，以顧問、合作伙伴、投資者的身份穿梭其中。當(dāng)然，也有市場人士指出，高盛此前之所以屢屢得手、斬獲暴利，除了“人脈”因素，還與市場處于初級階段，監(jiān)管尚不健全，市場參與者成熟度較低不無關(guān)聯(lián)。其本質(zhì)是高盛作為投行，既在輔導(dǎo)包裝包括大型銀行以及中概股海外上市上大賺特賺，又在一級市場大肆投資與二級市場套現(xiàn)賺得盆滿缽滿。同時，高盛又是全球知名的投資研究機(jī)構(gòu)，其投資報告在國際上影響力很大。這種通吃中國A股市場的現(xiàn)象，與A股自身的制度漏洞同樣分不開。

　　在這里必須提醒投資者，在二級市場投資，千萬不要聽取在其中有著巨大利益糾葛機(jī)構(gòu)的忽悠，否則你一定是被宰割的那只羔羊。這也就是巴菲特的老師、價值投資理論發(fā)起者、《證券分析》作者——本杰明·格雷厄姆一再提醒投資者的：千萬不要聽證券公司發(fā)布的投資指南以及證券公司分析師的分析報告。