每年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議是政府在經(jīng)濟工作領(lǐng)域重要的、具有統(tǒng)領(lǐng)意義的大會，會議的主要內(nèi)容是對前一年度的經(jīng)濟工作進(jìn)行總結(jié)，并分析經(jīng)濟形勢，安排部署來年經(jīng)濟工作任務(wù)。由于中央經(jīng)濟工作會議具有提綱挈領(lǐng)的性質(zhì)，因而會受到各級政策制定部門和國內(nèi)外市場參與主體的密切關(guān)注。

　　今年的中央經(jīng)濟工作會議剛剛閉幕。如果說2014年底中央經(jīng)濟工作會議最大的亮點是從九個方面闡述“新常態(tài)”，對中國經(jīng)濟當(dāng)前所處的階段、現(xiàn)狀、內(nèi)外形勢、癥結(jié)進(jìn)行定位的話；那么今年中央經(jīng)濟工作會議最大的亮點則是圍繞著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對癥下藥，提出辦法，解決問題。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是全面深化改革在經(jīng)濟領(lǐng)域的集中體現(xiàn)。當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的問題并不是單純的需求不足，而是總供給和總需求的不匹配。隨著收入水平的提高，需求結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化，而供給結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)能力卻未能及時調(diào)整跟上。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目的就是要打破障礙，引導(dǎo)資本、勞動、創(chuàng)新能力等要素資源配置到需求旺盛、效益更高的部門，為總供給和總需求的再平衡、再匹配創(chuàng)造制度條件。

　　具體而言，會議對明年經(jīng)濟工作提出了五大任務(wù)：一是積極穩(wěn)妥化解產(chǎn)能過剩、二是幫助企業(yè)降低成本、三是化解房地產(chǎn)庫存、四是擴大有效供給、五是防范化解金融風(fēng)險�？梢院喕馗爬椤叭ヒ唤狄谎a”——去產(chǎn)能、降成本、去庫存、補短板、去杠桿。這五大任務(wù)都是緊密圍繞供給側(cè)改革的主題展開的。

　　在當(dāng)前特定的經(jīng)濟發(fā)展階段，中國經(jīng)濟中的產(chǎn)業(yè)可以大致劃分為兩類：一類是以鋼鐵、化工、房地產(chǎn)等為代表的傳統(tǒng)行業(yè)，另一類是以高端制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)+、文化創(chuàng)意等為代表的新興行業(yè)。傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)過本世紀(jì)頭十年的高速發(fā)展，已處于產(chǎn)能周期的下半段。而新興行業(yè)仍處在產(chǎn)能周期的上半段，方興未艾。通過兼并重組、破產(chǎn)清算等方式“去產(chǎn)能”，有助于將增量甚至部分存量要素資源從傳統(tǒng)行業(yè)引導(dǎo)到新興行業(yè)，從而在整體上提高要素資源的使用效率。通過簡政放權(quán)、減稅降費、金融、電價市場化改革等組合拳方式“降成本”，既能減輕傳統(tǒng)行業(yè)在下行期的負(fù)擔(dān)，幫助其渡過難關(guān)；更重要的是為新興行業(yè)降低制度性交易成本，使其輕裝上陣。將農(nóng)民工市民化、住房制度改革、以及房地產(chǎn)“去庫存”結(jié)合起來，一方面在需求側(cè)帶動房地產(chǎn)市場，另一方面也能起到增加有效勞動供給的作用。在精準(zhǔn)扶貧、支持企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備創(chuàng)新、支持創(chuàng)新、提高人力資本、軟硬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面“補短板”，是供給側(cè)升級的前提保障。最后，防范金融風(fēng)險是發(fā)展和改革的底線，地方政府和企業(yè)部門的高杠桿已經(jīng)成為制約宏觀經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的掣肘，需要采取適當(dāng)措施“轉(zhuǎn)杠桿”或“去杠桿”。會議提出對信用違約要依法處置，這為打破剛性兌付、整頓金融秩序埋下了伏筆。打破剛兌是金融資源有效配置的必要條件。

　　總而言之，“三去一降一補”是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這一主題在2016年經(jīng)濟工作中的集中體現(xiàn)。不同領(lǐng)域、不同行業(yè)的具體政策可能不盡相同，但萬變不離其宗的方向是打破不合理的制度障礙，引導(dǎo)要素資源優(yōu)化配置，為供給和需求的再平衡創(chuàng)造制度條件。

　　為了保障這些任務(wù)有效開展，會議提出了宏觀政策要穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)政策要準(zhǔn)、微觀政策要活、改革政策要實、社會政策要托底五大政策支柱。財政政策和貨幣政策方面，會議基本延續(xù)了去年的定調(diào)，即“積極的財政政策要加大力度”和“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”。

　　作為逆周期宏觀調(diào)控的財政政策會沿著“減收”和“增支”兩條主線開展，更側(cè)重于減收。“減收”的主要思路是結(jié)構(gòu)性減稅：一是針對中小企業(yè)、特殊行業(yè)的減稅、減費；二是在營改增的過程中減稅，取決于金融業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和生活服務(wù)業(yè)四大行業(yè)營改增改革的進(jìn)展情況；另外，制造業(yè)的增值稅稅率也有望降低。在經(jīng)濟下行期，不少企業(yè)面臨稅收負(fù)擔(dān)過重的問題。根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計，中國企業(yè)的綜合稅負(fù)在主要經(jīng)濟體中僅低于巴西。稅負(fù)過重不利于企業(yè)渡過難關(guān)，但同時也必須注意到，企業(yè)稅負(fù)過重與稅制體系設(shè)計有關(guān)、涉及到財稅體制改革，而不僅僅是逆周期調(diào)控的問題，單獨通過全面減稅是難以化解的。“增支”就涉及到擴大赤字規(guī)模。2015年的預(yù)算赤字率是2.3%，明年預(yù)計會提高到2.5%-2.8%之間。當(dāng)然，如果年中情況發(fā)生變化，不排除年終實際執(zhí)行赤字率突破3%的可能。除了常規(guī)性的財政政策之外，積極更有力度的財政政策還將依賴于“準(zhǔn)財政”行為，例如地方政府債務(wù)置換、發(fā)行專項建設(shè)債等。

　　在三期疊加的特殊背景下，貨幣政策既要通過降準(zhǔn)、降息等常規(guī)工具保持適度充裕的流動性和社會融資規(guī)模，為穩(wěn)增長創(chuàng)造條件；也要在貨幣政策傳導(dǎo)機制出現(xiàn)障礙的地方及時靈活運用結(jié)構(gòu)性工具因勢利導(dǎo)，促進(jìn)總供給和總需求的再匹配。預(yù)計存款準(zhǔn)備金率明年全年會調(diào)低400-500個基點；降息也可能出現(xiàn)，但基準(zhǔn)利率今后更多的是參考意義。另外，貨幣政策與財政政策會加強配合，特別是在抵押再貸款、地方債置換方面。作者：清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員 馮煦明