8月份CPI同比上漲2.0%，高于1年期存款利率。目前1年期存款基準(zhǔn)利率為1.75%，銀行存款所得利息跑不贏通脹，錢(qián)只會(huì)“越存越少”，這意味著我國(guó)已再次進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代（9月16日《華商報(bào)》）。

　　利率進(jìn)入“負(fù)”時(shí)代，不只是今天獨(dú)有，也絕非中國(guó)特色，目前負(fù)利率已波及全球范圍。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)史上曾出現(xiàn)過(guò)4次負(fù)利率，分別是1992年10月-1995年11月、2003年11月-2005年3月、2006年12月-2008年10月、2010年2月-2012年3月。在上述4個(gè)負(fù)利率時(shí)期，CPI最高值分別達(dá)到27.7%、5.3%、8.7%與6.5%。所以，今天再次進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代不足為奇，也不必為此感到驚慌和恐懼。至于我國(guó)為何進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，其實(shí)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行現(xiàn)實(shí)必然選擇。截止8月底，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.7%，已連續(xù)六個(gè)月低于50.0榮枯臨界值；大型、中型和小型企業(yè)新出口訂單指數(shù)雖高于50%，但生產(chǎn)、新訂單、出口、產(chǎn)成品庫(kù)存、采購(gòu)量、進(jìn)口、原材料庫(kù)存、從業(yè)人員等指數(shù)均有所下降，充分反映市場(chǎng)需求不振和企業(yè)信心不足，去庫(kù)存活動(dòng)仍在繼續(xù)及出口增長(zhǎng)乏力，經(jīng)濟(jì)仍存在一定下行壓力。且國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求受許多因素影響，總體不振，CPI上升幅緩慢，尤其固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，嚴(yán)重影響穩(wěn)增長(zhǎng)。顯然，負(fù)利率最大目的在于引導(dǎo)民眾淡化存款理財(cái)觀念，把社會(huì)更多資金引向到刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中去，提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)力，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)能盡快走出低迷局勢(shì)。而在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足情況下，為“穩(wěn)增長(zhǎng)”央行還會(huì)繼續(xù)降息，負(fù)利率有可能成為未來(lái)一段時(shí)間常態(tài)。

　　從當(dāng)前看，負(fù)利率對(duì)經(jīng)濟(jì)起到四方面積極作用：首先，對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需起到一定作用。因?yàn)樨?fù)利率，銀行理財(cái)產(chǎn)品及其他投資收益都會(huì)隨之下降，且隨著社會(huì)各項(xiàng)保障機(jī)制完善，會(huì)誘使越來(lái)越多民眾增加消費(fèi)減少儲(chǔ)蓄，將資金投入到改善自身生存狀況及生活品質(zhì)上去，使更多資金流向大宗耐用消費(fèi)品及日用工業(yè)品上，從而助推中國(guó)制造業(yè)景氣指數(shù)回升，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為穩(wěn)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。其次，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體融資環(huán)境起到有效改善。由于負(fù)利率與銀行貸款利率下降、人民幣貶值等因素相互聯(lián)結(jié)，對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資成本會(huì)有大幅下降；且隨著央行寬松貨幣政策實(shí)施，市場(chǎng)流動(dòng)性將進(jìn)一步增加，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難局面也將緩解。尤其貸款低利率及人民幣貶值，在理論語(yǔ)境下，有利于改善外貿(mào)生產(chǎn)企業(yè)環(huán)境，促進(jìn)外貿(mào)出口產(chǎn)業(yè)回升，有效扭轉(zhuǎn)中國(guó)外貿(mào)出口放緩格局。再次，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)回暖起到催化作用。“負(fù)利率時(shí)代”到來(lái)，意味著貨幣政策已經(jīng)“非常態(tài)”了。居民存款意愿會(huì)降低，投資意愿會(huì)上升，為了避免財(cái)富縮水，會(huì)將多余資金購(gòu)置房產(chǎn)、商鋪甚至進(jìn)入股市，房地產(chǎn)市場(chǎng)將率先受益，尤其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好的一二線城市房?jī)r(jià)上漲速度較為明顯，現(xiàn)在不少一線城市房?jī)r(jià)已接受?chē)?guó)際房?jī)r(jià)，且還呈上升趨勢(shì)。并且對(duì)資本市場(chǎng)也是利好，會(huì)促使A股開(kāi)戶人數(shù)增加，為A股市場(chǎng)注入新活力，對(duì)股市穩(wěn)定繁榮起到推動(dòng)作用。最后，負(fù)利率時(shí)代還有利于地方政府?dāng)[脫債務(wù)困局。負(fù)利率時(shí)代，我國(guó)各級(jí)地方政府發(fā)行債券吸引資金的能力將大大提升，且可通過(guò)低利率發(fā)債進(jìn)行債務(wù)轉(zhuǎn)換，大大降低融資成本，緩解地方政府債務(wù)壓力，為最終盤(pán)活債務(wù)存量和消化債務(wù)包袱創(chuàng)造有利條件。

　　但同時(shí)也要看到，負(fù)利率有如一把“雙刃劍”，如果時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，將同樣對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不少危害：一是長(zhǎng)期負(fù)利率往往與通貨膨脹是對(duì)孿生兄弟，老百姓財(cái)富不斷縮水，并被國(guó)家無(wú)情剝奪，會(huì)加劇社會(huì)不滿情緒；而且會(huì)導(dǎo)致民眾購(gòu)買(mǎi)力下降和生活水平降低，進(jìn)而造成人心恐慌，不利于社會(huì)穩(wěn)定。二是負(fù)利率會(huì)進(jìn)一步誘發(fā)民眾投機(jī)投資需求，會(huì)使資金進(jìn)一步“脫實(shí)向虛”，流入房地產(chǎn)及虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，加劇產(chǎn)業(yè)泡沫化，不利于中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有效調(diào)整�，F(xiàn)在各級(jí)政府部門(mén)放松對(duì)購(gòu)房者第二套房首付約束，央行將購(gòu)房者貸款利率壓到歷史最低，還打開(kāi)了“限外令”，雖可讓房地產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)軟著陸，但卻是一個(gè)危險(xiǎn)舉動(dòng)。三是對(duì)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)形成較大沖擊。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、債券市場(chǎng)等多種投資渠道推出，負(fù)利率會(huì)加速儲(chǔ)戶資金流出速度，使銀行存款大幅降低，反過(guò)來(lái)又影響銀行放貸能力，加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴困局。

　　由此，各級(jí)政府應(yīng)密切關(guān)注負(fù)利率正反兩方面作用，尤其要注意其負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響，不能讓負(fù)利率時(shí)代無(wú)限期延續(xù)；在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)時(shí)，應(yīng)終結(jié)負(fù)利率，避免中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入投資惡性膨脹誘發(fā)通貨膨脹而影響人民眾生活幸福指數(shù)；這不僅是中國(guó)政府應(yīng)該做到的，更考驗(yàn)中國(guó)政府駕馭經(jīng)濟(jì)的智慧和能力。