在經(jīng)濟增長企穩(wěn)時,應(yīng)終結(jié)負利率,避免經(jīng)濟陷入投資惡性膨脹,誘發(fā)通貨膨脹進而影響民眾生活幸福指數(shù)　

　　8月份CPI同比上漲2.0%,高于1年期存款利率。目前1年期存款基準(zhǔn)利率為1.75%,銀行存款所得利息跑不贏通脹,這意味著錢會“越存越少”。

　　利率下調(diào)最大目的在于引導(dǎo)民眾淡化存款理財觀念,把社會更多資金引向到刺激實體經(jīng)濟增長中去,提振經(jīng)濟增長實力,使中國經(jīng)濟能盡快走出低迷局勢。而在經(jīng)濟內(nèi)生動力不足情況下,為“穩(wěn)增長”央行還會繼續(xù)降息。

　　從當(dāng)前看,負利率對經(jīng)濟起到四方面積極作用:首先,對拉動內(nèi)需起到一定作用。因為負利率,銀行理財產(chǎn)品及其他投資收益都會隨之下降,且隨著社會各項保障機制完善,會誘使越來越多民眾增加消費減少儲蓄,將資金投入到改善自身生存狀況及生活品質(zhì)上去,使更多資金流向大宗耐用消費品及日用工業(yè)品上,從而助推中國制造業(yè)景氣指數(shù)回升,帶動經(jīng)濟發(fā)展,為穩(wěn)增長奠定基礎(chǔ)。

　　其次,對實體經(jīng)濟整體融資環(huán)境起到有效改善。由于負利率與銀行貸款利率下降、人民幣貶值等因素相互聯(lián)結(jié),對國內(nèi)實體企業(yè)來說,融資成本會有大幅下降；且隨著央行寬松貨幣政策實施,市場流動性將進一步增加,實體經(jīng)濟融資難局面也將緩解。尤其貸款低利率及人民幣貶值,在理論語境下,有利于改善外貿(mào)生產(chǎn)企業(yè)環(huán)境,促進外貿(mào)出口產(chǎn)業(yè)利潤回升,有效扭轉(zhuǎn)中國外貿(mào)出口放緩格局。

　　再次,對房地產(chǎn)業(yè)回暖起到催化作用�！柏摾蕰r代”到來,意味著貨幣政策已經(jīng)“非常態(tài)”了。居民存款意愿會降低,投資意愿會上升,為了避免財富縮水,會將多余資金購置房產(chǎn)、商鋪甚至進入股市,房地產(chǎn)市場將率先受益,尤其經(jīng)濟基礎(chǔ)較好的一二線城市房價上漲速度較為明顯,現(xiàn)在不少一線城市房價已接近國際房價,且還呈上升趨勢。并且對資本市場也是利好,會促使A股開戶人數(shù)增加,為A股市場注入新活力,對股市穩(wěn)定繁榮起到推動作用。

　　最后,負利率時代還有利于地方政府?dāng)[脫債務(wù)困局。負利率時代,我國各級地方政府發(fā)行債券吸引資金的能力將大大提升,且可通過低利率發(fā)債進行債務(wù)轉(zhuǎn)換,大大降低融資成本,緩解地方政府債務(wù)壓力,為最終盤活債務(wù)存量和消化債務(wù)包袱創(chuàng)造有利條件。

　　但同時也要看到,負利率有如一把“雙刃劍”,如果持續(xù)時間過長,將同樣對經(jīng)濟帶來負面影響:一是長期負利率往往與通貨膨脹是對孿生兄弟,老百姓財富不斷縮水,會加劇社會不滿情緒；而且會導(dǎo)致民眾購買力下降和生活水平降低,不利于社會穩(wěn)定。二是負利率會進一步誘發(fā)民眾投機投資需求,會使資金進一步“脫實向虛”,流入房地產(chǎn)及虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域,加劇產(chǎn)業(yè)泡沫化,不利于中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有效調(diào)整。三是對銀行業(yè)經(jīng)營形成較大沖擊。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品、債券市場等多種投資渠道推出,負利率會加速儲戶資金流出速度,使銀行存款大幅降低,反過來又影響銀行放貸能力,加劇實體經(jīng)濟融資難、融資貴困局。

　　由此,各級政府應(yīng)密切關(guān)注負利率正反兩方面作用,尤其要注意其負面經(jīng)濟影響,在經(jīng)濟增長企穩(wěn)時,應(yīng)盡快終結(jié)負利率,避免中國經(jīng)濟陷入投資惡性膨脹,誘發(fā)通貨膨脹而影響民眾生活幸福指數(shù)。