從5月28日的首次暴跌，給市場敲響警鐘，到6月中旬的持續(xù)暴跌，把警鐘沒有敲醒的投資者全部敲醒，再到政府出手救市，已整整兩個月時間。即便從持續(xù)暴跌開始，也已有一個半月時間。這期間，投資者基本處于恐慌之中。即便救市行動全面展開，并一度出現(xiàn)千股漲�，F(xiàn)象，也沒能消除投資者的恐慌心理，更多的人都在詢問，還會大跌嗎？

　　從還能漲多少到還會暴跌嗎？這個變化，可不是一般性的變化，而是對股市前景180度的大轉(zhuǎn)變。這其中，有相當(dāng)一部分是初入股市者，或者說初入股市就狠狠地摔了一跤者。這樣的結(jié)果，對股市穩(wěn)定和發(fā)展是相當(dāng)不利的。要知道，對股市來說，最核心的要素就是投資，而要達到投資的目的，就必須有投資者。如果投資者對股市失去了信心，或者說恐懼感過強，也是不利于股市發(fā)展的。

　　很顯然，穩(wěn)定對中國股市來說，就成了最為重要而緊迫的話題。而從眼下國際形勢、特別是美聯(lián)儲何時加息來看，8月份將成為中國股市最為重要的時間節(jié)點。也就是說，如果中國股市不能在8月份步入穩(wěn)定軌道，并夯實穩(wěn)定基礎(chǔ)，一旦美聯(lián)儲出臺加息政策，對中國股市又將產(chǎn)生非常嚴(yán)重的影響。

　　按照媒體的報道，近一段時間以來，新興市場國家和資源型國家的資本流出速度都在加快。外匯市場上，印尼和南非等國貨幣全部跌至歷史最低水平。7月28日，莫斯科交易所的盧布對美元匯率繼續(xù)走低。與此同時，資源大國的澳大利亞澳元也下跌至6年多來的最低點。而按照貨幣市場的一般規(guī)律，貨幣貶值，必然引發(fā)外儲流失。作為衡量全球外儲的權(quán)威指標(biāo)，IMF的COFER數(shù)據(jù)顯示，新興市場外儲已連續(xù)三個季度下滑，從2014年二季度的8.06萬億美元下降到今年一季度的7.5萬億美元，下降5600億美元。而流失的外儲，顯然都是流到了經(jīng)濟復(fù)蘇狀況比較好的國家，尤其是美國。這段時間以來美元再度走強，就是最好的例證。

　　可以想象，一旦美聯(lián)儲加息，將會導(dǎo)致新興市場國家貨幣的進一步貶值，外儲的進一步外流。作為新興市場最重要國家之一的中國，同樣會遭受美聯(lián)儲加息的影響，同樣有可能出現(xiàn)資本外流的現(xiàn)象。如果此時股市穩(wěn)定的基礎(chǔ)仍然不牢固、不扎實，甚至仍處于強烈震蕩之中，那么，誰也無法保證，不會出現(xiàn)新一輪的持續(xù)暴跌，甚至引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

　　事實也是如此，在外部環(huán)境并沒有明顯變化，僅僅因為國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境以及股市自身原因的情況下，就出現(xiàn)了持續(xù)的暴跌和嚴(yán)重的震蕩，以至于在國家出臺了一系列維穩(wěn)措施、國家隊組織了巨額資金入場救市的情況下，市場仍處于反復(fù)震蕩之中，沒有能夠很快站穩(wěn)、很快走向平穩(wěn)，這不能不令人深思，也不能不令人感到擔(dān)憂。想一想，假如此次持續(xù)暴跌是發(fā)生在美聯(lián)儲加息的當(dāng)口，將是一種什么結(jié)局。

　　而從目前美國經(jīng)濟復(fù)蘇以及就業(yè)狀況來看，加息的步伐可以說已經(jīng)越來越近了。美國商務(wù)部30日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計算增長2.3%，較第一季度0.6%的經(jīng)濟增速明顯加快。而美國經(jīng)濟增速加快的原因，主要是汽車等大件消費品支出增加，以及房地產(chǎn)市場走強。同時，就業(yè)市場也明顯增強，目前還沒有減弱的跡象。市場預(yù)期，這種良好的現(xiàn)象將會推動美聯(lián)儲最早可能在9月啟動近十年來的首次加息。如果沒有特殊情況影響的話，離美聯(lián)儲加息也就只有短短的一個多月時間了。

　　雖然說近兩年來，圍繞美聯(lián)儲加息已經(jīng)出現(xiàn)過多次市場波動，風(fēng)險和對市場的影響也似乎消化了不少。但是，由于多數(shù)國家都沒有能夠在穩(wěn)定經(jīng)濟方面做得更好，經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐太慢。尤其是新興市場國家，復(fù)蘇狀況更不理想。在這樣的情況下，美聯(lián)儲加息就不可避免地會放大影響、擴大風(fēng)險。如何避免美聯(lián)儲加息對市場的影響，必須成為其他國家、尤其是新興市場國家非常重要的一項任務(wù)。

　　對中國來說，雖然巨額的外匯儲備以及充實的市場流動性，可以不必?fù)?dān)心資本的外流。但是，股市強烈震蕩可能帶來的風(fēng)險卻是不能不有效預(yù)防的一項任務(wù)。因為，近一段時間以來的反復(fù)震蕩，已經(jīng)把中國股市風(fēng)險能力弱的特點暴露得一清二楚，將管理層在如何監(jiān)管股市、如何預(yù)防風(fēng)險、如何應(yīng)對危機等方面能力不足的問題暴露無遺。也就是說，如果不能盡快通過救市手段和相關(guān)政策把股市穩(wěn)定住，把股市穩(wěn)定的基礎(chǔ)夯實，一旦美聯(lián)儲加息，對中國股市的沖擊和影響一定會相當(dāng)大。自然，8月份也就成為中國股市能否夯實基礎(chǔ)和扎牢根基的關(guān)鍵節(jié)點。

　　而就眼下的情況來看，要想夯實中國股市的基礎(chǔ)，需重點做好這樣幾個方面的工作。首先，要通過國家隊的持續(xù)救市，先讓股市持續(xù)大幅震蕩的現(xiàn)象穩(wěn)定下來，不要再動輒數(shù)百占、數(shù)百點地大漲或大落，使其較為平穩(wěn)地波動。其二，要堅決清除損害股市穩(wěn)定和秩序的行為，包括惡意做空、惡意減持、惡意釋放做空信息等，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，嚴(yán)厲查處。近日證監(jiān)會對中航資本等公司的查處就是比較好的方式。再者，要嚴(yán)格控制場外配資，尤其是高杠桿，避免過高的杠桿給市場帶來新的風(fēng)險。最后，要進一步加大改革力度，從改革中尋找股市穩(wěn)定的出路，通過改革打牢股市穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

　　總之，必須在8月份確保股市穩(wěn)定的基礎(chǔ)能夠夯實，能夠有效應(yīng)對美聯(lián)儲加息可能帶來的風(fēng)險。