一場(chǎng)由新華保險(xiǎn)重組停牌引發(fā)的市場(chǎng)猜想，日前戛然而止，先前在市場(chǎng)中傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的關(guān)于新華保險(xiǎn)大股東中央?yún)R金和阿里巴巴“攜手”的故事沒(méi)有結(jié)局。

　　其實(shí)，新華保險(xiǎn)這種重組無(wú)果的情況在如今的中國(guó)資本市場(chǎng)上并不少見(jiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2014年首次披露重大重組事件的142樁協(xié)議中，失敗率超過(guò)13%，今年宣告重組失敗的上市公司目前也已有近10起。原因很簡(jiǎn)單，企業(yè)重組并購(gòu)的數(shù)量正在成倍上漲。數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)企業(yè)兼并重組活躍度和交易金額均創(chuàng)下近年來(lái)的歷史新高。以上市公司為例，2014年我國(guó)發(fā)生企業(yè)兼并重組2920單，比2013年增長(zhǎng)40%，交易金額達(dá)到1.45萬(wàn)億元，比2013年增長(zhǎng)63.1%�？偭慷嗔�，失敗的比例自然會(huì)隨之上升。

　　不過(guò)，值得一提的是，A股投資者的投資心理似乎并沒(méi)有隨著這種格局的變化而發(fā)生改變，重組概念股不僅依然被視為稀缺資源，甚至還出現(xiàn)了“逆向式”炒作，重組失敗也可以成為股價(jià)的“催升劑”。以去年9月宣布并購(gòu)重組失敗的賽象科技、泰亞股份等6家企業(yè)為例，失敗后的股價(jià)不僅出現(xiàn)不同程度上漲，其中4家公司復(fù)牌首日還即現(xiàn)漲停。

　　客觀地說(shuō)，普通投資者投資重組股的風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。

　　首先，我國(guó)上市公司重組并購(gòu)?fù)嬖趪?yán)重的信息不對(duì)稱，特別是一些重大重組事件更是如此，南北車合并中的相關(guān)信息披露就遭到市場(chǎng)集中吐槽。其次，企業(yè)重組過(guò)程中變數(shù)不少，風(fēng)險(xiǎn)不小。比如，自1月19日發(fā)布《重大事項(xiàng)停牌公告》后，新華保險(xiǎn)又3次發(fā)布《重大事項(xiàng)進(jìn)展公告》，重組似乎是板上釘釘?shù)氖铝�，最后卻仍以失敗告終。再次，從現(xiàn)實(shí)情況看，我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組的目的和具體推動(dòng)者十分龐雜：有為保持地方企業(yè)融資能力，由地方政府主導(dǎo)的�！皻ぁ笔劫Y產(chǎn)重組；有大股東通過(guò)重組對(duì)“殼”資源進(jìn)行重新配置，利用重組搶奪“殼”資源；有機(jī)構(gòu)投資者為謀取二級(jí)市場(chǎng)超額利潤(rùn)，與上市公司合作進(jìn)行投機(jī)性資產(chǎn)重組。對(duì)投資能力和信息收集能力有限的普通投資者來(lái)說(shuō)，這些都將帶來(lái)不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。

　　面對(duì)越來(lái)越多、越來(lái)越平常的重組并購(gòu)，普通投資者應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變觀念，用平常心看待，切莫聞重組而興奮、聽(tīng)并購(gòu)而投資。那種僅憑“重組并購(gòu)”四個(gè)字就可以獲得豐厚利潤(rùn)的時(shí)代早已不存在，學(xué)會(huì)甄別并購(gòu)重組題材的含金量才是投資第一要義。一句話，莫讓重組浮云遮望眼，只有拋棄短期盲目獲利的沖動(dòng)，才可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，得到長(zhǎng)久的投資利潤(rùn)。