近半年來(lái)，美元匯率強(qiáng)勢(shì)上漲。國(guó)際清算銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，美元兌一攬子貨幣的名義有效匯率指數(shù)由去年6月的100.76上升至同年12月的108.59。同期內(nèi)，美元兌歐元、日元與盧布匯率分別升值9%、17%與61%。

　　美元強(qiáng)勢(shì)升值源于內(nèi)外多重因素的共同推動(dòng)。就美國(guó)自身而言，其貨幣政策的正�；�、經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇為強(qiáng)勢(shì)美元奠定了基礎(chǔ)；與此同時(shí)，由于受降息、石油及大宗商品價(jià)格暴跌等因素影響，歐元、澳元和加元等其他國(guó)家的貨幣普遍面臨下跌壓力，國(guó)際金融市場(chǎng)與地緣政治的動(dòng)蕩，也進(jìn)一步強(qiáng)化了美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)作為避風(fēng)港的角色，避險(xiǎn)資金流入美國(guó)債市，令美元得到大幅提振。

　　美元走強(qiáng)，無(wú)論對(duì)全球經(jīng)濟(jì)還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)，影響都是有利有弊。

　　從全球來(lái)看，首先，強(qiáng)勢(shì)美元和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，無(wú)疑將增強(qiáng)美元資產(chǎn)的吸引力，導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家普遍面臨短期資本外流的格局，造成這些國(guó)家的資產(chǎn)價(jià)格下跌、本幣持續(xù)貶值、外債負(fù)擔(dān)加劇，甚至可能引爆金融危機(jī)；其次，強(qiáng)勢(shì)美元將壓低全球能源與大宗商品價(jià)格，惡化能源與大宗商品出口國(guó)的貿(mào)易條件，造成這些國(guó)家出口收入下降，經(jīng)濟(jì)增速下滑與金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。而對(duì)于能源與大宗商品進(jìn)口國(guó)而言，這則是一種正面的外部沖擊，它可以改善貿(mào)易條件，提高居民真實(shí)收入與降低企業(yè)生產(chǎn)成本，從而達(dá)到改善總供給甚至總需求的目的。

　　對(duì)于那些試圖維持本幣對(duì)美元匯率穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)體而言，其本幣將跟隨美元對(duì)全球其他貨幣快速升值，降低其出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，造成貿(mào)易順差下降與本幣匯率高估，這不僅會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，而且可能形成金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　從美國(guó)的情況看，好的一面是，強(qiáng)勢(shì)美元可降低進(jìn)口商品與服務(wù)的本幣價(jià)格，增強(qiáng)美國(guó)居民的消費(fèi)能力與水平，同時(shí)有助于降低美國(guó)企業(yè)的全球融資成本，在一定程度上刺激投資。然美元匯率逆市升值可見(jiàn)的壞處有三：一是會(huì)顯著降低美出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)常賬戶逆差重新擴(kuò)大，這不僅會(huì)再次降低美國(guó)進(jìn)口替代行業(yè)的就業(yè)水平，進(jìn)而引發(fā)國(guó)內(nèi)政治壓力，也會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增速；二是美元對(duì)其他貨幣的升值，將造成美國(guó)跨國(guó)公司以美元計(jì)價(jià)的全球利潤(rùn)縮水，降低美國(guó)跨國(guó)公司的盈利水平，可能引發(fā)美國(guó)股市向下調(diào)整；三是考慮到美國(guó)對(duì)外資產(chǎn)多以外幣計(jì)價(jià)，對(duì)外負(fù)債多以美元計(jì)價(jià)，美元強(qiáng)勢(shì)升值將加劇美國(guó)的全球凈負(fù)債水平。

　　總體看來(lái)，2015年美元匯率可能保持強(qiáng)勢(shì)，但美國(guó)政府對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元的容忍度是有限的，繼續(xù)大幅升值的空間也是有限的。