“我15年前來美國要200萬，被30家VC拒了；今天我又來了，就是想多要點錢回去。”上周，中國最大的網(wǎng)購平臺公司阿里巴巴，轟轟烈烈地在美國開啟了IPO路演活動。如果進(jìn)展順利，最快本周末，阿里將正式登錄紐約證券交易所。

　　阿里巴巴的IPO，可以說是美國資本市場最大的融資案，其預(yù)期籌集資金規(guī)�；�?qū)⒏哌_(dá)243億美元，估值則可能達(dá)到1542億美元至1698億美元。而阿里的首場路演，有人這樣記錄其盛況：華爾街道夫酒店排隊拐了18個彎，有上千人開看小馬哥，電梯等了40分鐘……阿里的新股發(fā)行，無疑成為全球投資者爭搶的一道盛宴。

　　但在大洋的彼岸，中國投資者卻只能對阿里巴巴的上市“望洋興嘆”了。我們可以在淘寶上瘋狂購物為阿里貢獻(xiàn)利潤，但卻只能眼巴巴看著人家去國外分紅。阿里赴美上市，對中國股市而言，應(yīng)該說是一種損失。

　　然而，縱觀過去，一大批優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早已走出國門，海外上市。中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，我國前十大互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊、阿里巴巴、百度、網(wǎng)易、搜狐、新浪、奇虎、盛大、巨人、完美世界，這些上市公司無一例外選擇了在美股或港股上市，他們的海外總市值接近2萬億元人民幣。

　　這么多優(yōu)質(zhì)的公司國內(nèi)賺錢、國外分紅，隱藏著怎樣的邏輯？中國股市難道就不能把他們“留住”？是的，由于A股市場和海外市場在上市條件上大相徑庭，加上相關(guān)制度不夠完善，最終導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“扎堆”海外上市。

　　客觀地說，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之所以能順利到海外上市，和其具有外資參與密不可分。而中國股市最初設(shè)立時的定位是為國企脫貧解困服務(wù)，如今發(fā)展為可以讓民營企業(yè)、私人企業(yè)上市，雖然已經(jīng)進(jìn)步很大了，但阿里巴巴屬于外資公司，又是“合伙人”制度，與A股市場的法律法規(guī)完全不相符。

　　還有準(zhǔn)入門檻，按照A股IPO相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，擬上市公司須將股東人數(shù)控制200人以內(nèi)。這對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說極難做到，阿里巴巴、騰訊及百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，由于股權(quán)激勵的需要，其股權(quán)覆蓋面普遍比較廣泛。

　　近兩年，我國開始逐步落實股票發(fā)行注冊制度，并逐步完成由股票發(fā)行核準(zhǔn)制向股票發(fā)行注冊制的過渡。不可否認(rèn)，上述舉措將會有效降低企業(yè)掛牌或上市的準(zhǔn)入門檻，為大量中小企業(yè)提供更多更廣的融資渠道。未來，或許阿里們還會回歸，但愿那時，A股的相關(guān)法律法規(guī)已不再滯后。