5月28日下午，證監(jiān)會(huì)在微博上與投資者進(jìn)行了關(guān)于退市制度的微訪談。證監(jiān)會(huì)表示，下一步退市制度改革的主要目標(biāo)，就是豐富退市的內(nèi)涵，為依據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略、利益等考慮，有自主退市需求的公司提供多樣化、可操作的路徑選擇。同時(shí)，針對(duì)欺詐上市等重大違法行為，明確《證券法》關(guān)于重大違法暫停上市規(guī)定的操作性安排，將“害群之馬”清除出場。

　　自主退市和強(qiáng)制退市，是退市制度重要的兩個(gè)方面，特別是自主退市，應(yīng)成為退市制度追求的最高目標(biāo)。在歐美發(fā)達(dá)國家特別是美國股市，主要就是依靠自主退市來維持市場的平穩(wěn)和有序，并推動(dòng)價(jià)值投資的。

　　現(xiàn)在的問題是，在強(qiáng)制退市氛圍都沒有形成，勒令一家垃圾公司強(qiáng)制退市都會(huì)遇到各方面阻力的情況下，希望企業(yè)自主退市，顯然過于樂觀。比如近日曝光的南紡股份，連續(xù)5年造假，仍能在股市瀟灑自在。

　　按照退市制度的相關(guān)規(guī)定，目前中國股市到底有多少公司達(dá)到了退市條件，又有多少公司符合強(qiáng)制退市要求，估計(jì)不樂觀。美國股市退市率為6%~8%，但中國十幾年來只有78家公司退市。

　　可以想象，在經(jīng)歷了長時(shí)間的股市嚴(yán)重低迷以后，管理層面臨的壓力越來越大了。雖然股市的低迷與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)，但是一個(gè)重要的原因還在于股市的生態(tài)環(huán)境太差，退市制度不能有效運(yùn)行導(dǎo)致垃圾公司成堆，欺詐上市、造假、虛報(bào)信息等情況屢有發(fā)生。

　　也正因?yàn)槿绱耍瑥墓鶚淝宓叫や�，都將退市制度建立作為重要的抓手，提出了一系列的改革措施與辦法。特別是肖鋼，更是將退市制度作為核心的內(nèi)容，全力向前推進(jìn)，但這項(xiàng)制度還需要落實(shí)到具體行動(dòng)上。到目前為止，真正引起投資者關(guān)注的，也就只有ST長油退市一個(gè)亮點(diǎn)。如何處理南紡股份，也是對(duì)管理層的一種考驗(yàn)。

　　對(duì)南紡股份這樣的“害群之馬”，如果不用強(qiáng)制手段勒令其退市，是很難得到投資者信任的，也會(huì)起到很不好的導(dǎo)向作用。此外，像進(jìn)入2013年上市公司黑榜的萬福生科、海南海藥等，是不是也應(yīng)該被納入強(qiáng)制退市范疇？

　　問題是，雖然制度層面已經(jīng)為垃圾公司制定了退市標(biāo)準(zhǔn)，不少公司也達(dá)到了退市條件，為什么就不敢勒令其強(qiáng)制退市呢？一些中國企業(yè)到美國上市后會(huì)選擇主動(dòng)退市，是因?yàn)槊绹墒幸呀?jīng)形成了自主退市的氛圍。當(dāng)下的中國股市，指望企業(yè)自主退市，真的只是一種幻想。首先應(yīng)該立足于強(qiáng)制退市，使企業(yè)對(duì)制度、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)等有所敬畏。當(dāng)強(qiáng)制退市執(zhí)行到一定程度，能夠讓上市公司具有真正的危機(jī)感了，才能逐步將企業(yè)引導(dǎo)到自我約束、自主退市的軌道上去。

　　中國股市已到了必須鏟除“害群之馬”的時(shí)代了，而最有效的辦法，就是強(qiáng)制退市。