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譚浩。阂獜(qiáng)制清除股市“害群之馬”
//agustinmoreno.com2014-05-30來源: 中國青年報(bào)
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  5月28日下午,證監(jiān)會(huì)在微博上與投資者進(jìn)行了關(guān)于退市制度的微訪談。證監(jiān)會(huì)表示,下一步退市制度改革的主要目標(biāo),就是豐富退市的內(nèi)涵,為依據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略、利益等考慮,有自主退市需求的公司提供多樣化、可操作的路徑選擇。同時(shí),針對(duì)欺詐上市等重大違法行為,明確《證券法》關(guān)于重大違法暫停上市規(guī)定的操作性安排,將“害群之馬”清除出場。

  自主退市和強(qiáng)制退市,是退市制度重要的兩個(gè)方面,特別是自主退市,應(yīng)成為退市制度追求的最高目標(biāo)。在歐美發(fā)達(dá)國家特別是美國股市,主要就是依靠自主退市來維持市場的平穩(wěn)和有序,并推動(dòng)價(jià)值投資的。

  現(xiàn)在的問題是,在強(qiáng)制退市氛圍都沒有形成,勒令一家垃圾公司強(qiáng)制退市都會(huì)遇到各方面阻力的情況下,希望企業(yè)自主退市,顯然過于樂觀。比如近日曝光的南紡股份,連續(xù)5年造假,仍能在股市瀟灑自在。

  按照退市制度的相關(guān)規(guī)定,目前中國股市到底有多少公司達(dá)到了退市條件,又有多少公司符合強(qiáng)制退市要求,估計(jì)不樂觀。美國股市退市率為6%~8%,但中國十幾年來只有78家公司退市。

  可以想象,在經(jīng)歷了長時(shí)間的股市嚴(yán)重低迷以后,管理層面臨的壓力越來越大了。雖然股市的低迷與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān),但是一個(gè)重要的原因還在于股市的生態(tài)環(huán)境太差,退市制度不能有效運(yùn)行導(dǎo)致垃圾公司成堆,欺詐上市、造假、虛報(bào)信息等情況屢有發(fā)生。

  也正因?yàn)槿绱耍瑥墓鶚淝宓叫や,都將退市制度建立作為重要的抓手,提出了一系列的改革措施與辦法。特別是肖鋼,更是將退市制度作為核心的內(nèi)容,全力向前推進(jìn),但這項(xiàng)制度還需要落實(shí)到具體行動(dòng)上。到目前為止,真正引起投資者關(guān)注的,也就只有ST長油退市一個(gè)亮點(diǎn)。如何處理南紡股份,也是對(duì)管理層的一種考驗(yàn)。

  對(duì)南紡股份這樣的“害群之馬”,如果不用強(qiáng)制手段勒令其退市,是很難得到投資者信任的,也會(huì)起到很不好的導(dǎo)向作用。此外,像進(jìn)入2013年上市公司黑榜的萬福生科、海南海藥等,是不是也應(yīng)該被納入強(qiáng)制退市范疇?

  問題是,雖然制度層面已經(jīng)為垃圾公司制定了退市標(biāo)準(zhǔn),不少公司也達(dá)到了退市條件,為什么就不敢勒令其強(qiáng)制退市呢?一些中國企業(yè)到美國上市后會(huì)選擇主動(dòng)退市,是因?yàn)槊绹墒幸呀?jīng)形成了自主退市的氛圍。當(dāng)下的中國股市,指望企業(yè)自主退市,真的只是一種幻想。首先應(yīng)該立足于強(qiáng)制退市,使企業(yè)對(duì)制度、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)等有所敬畏。當(dāng)強(qiáng)制退市執(zhí)行到一定程度,能夠讓上市公司具有真正的危機(jī)感了,才能逐步將企業(yè)引導(dǎo)到自我約束、自主退市的軌道上去。

  中國股市已到了必須鏟除“害群之馬”的時(shí)代了,而最有效的辦法,就是強(qiáng)制退市。

 

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