隨著浙商銀行3月底在香港完成IPO，12家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行僅余恒豐銀行、廣發(fā)銀行、渤海銀行3家還未上市融資。作為上述3家中體量最大的恒豐銀行，日前卻因IPO準(zhǔn)備工作的員工持股計(jì)劃引起媒體和社會(huì)的關(guān)注——以董事長(zhǎng)為代表的高管團(tuán)隊(duì)，因持股超過(guò)千萬(wàn)股、低于凈資產(chǎn)價(jià)格認(rèn)購(gòu)股份而惹出爭(zhēng)議。

　　恒豐銀行員工持股認(rèn)購(gòu)股份之所以出現(xiàn)爭(zhēng)議，關(guān)鍵在于銀行高管層持股太多，持股比例高于普通員工幾百倍甚至幾千倍。即使銀行不上市，每年高管也可以憑借分紅以及股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)獲得不菲的收入，如果上市成功，高管就會(huì)因?yàn)槌止蓴?shù)量巨大，誕生一個(gè)個(gè)億萬(wàn)和千萬(wàn)富翁，造成新的分配不公。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，包括國(guó)有控股銀行在內(nèi)的國(guó)企員工持股計(jì)劃一直走走停停，期間出現(xiàn)了很多次反復(fù)。原因就在于，一方面，此舉能讓員工分享到企業(yè)資產(chǎn)資本化和證券化帶來(lái)的發(fā)展成果，能充分釋放經(jīng)濟(jì)活力，實(shí)現(xiàn)公平的企業(yè)價(jià)值分配機(jī)制，從而對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展起到穩(wěn)定作用。另一方面，員工持股計(jì)劃非常復(fù)雜，制度設(shè)計(jì)若不科學(xué)、不公平，就容易出現(xiàn)和導(dǎo)致短期套利行為，企業(yè)高管絕對(duì)控股、壟斷控股，導(dǎo)致高管和職工收入分配差距拉大。

　　過(guò)去20多年來(lái)，在員工持股實(shí)施過(guò)程中，出現(xiàn)了多起嚴(yán)重的造成國(guó)有資產(chǎn)流失事件，就因?yàn)樵谡J(rèn)購(gòu)股份過(guò)程中，沒(méi)有以利潤(rùn)增長(zhǎng)為基礎(chǔ)，而是以資本存量為考量而實(shí)施，就會(huì)形成一種“瓜分蛋糕”式短視效應(yīng)。

　　國(guó)外的員工持股通常規(guī)定員工在認(rèn)購(gòu)了企業(yè)的股份之后若干年內(nèi)不允許流通和轉(zhuǎn)讓。員工持股計(jì)劃還常常與退休金和社會(huì)保障聯(lián)系在一起，為員工增加收益，解除員工退休后的后顧之憂，起到激勵(lì)員工長(zhǎng)期為企業(yè)盡心盡力的作用。

　　未來(lái)的國(guó)企職工持股果真要體現(xiàn)公平合理的價(jià)值分配，就得要提倡多元化持股結(jié)構(gòu)，避免單一化和壟斷化的少數(shù)持股，最好的國(guó)企資本股份證券化是國(guó)有資本、民營(yíng)資本和內(nèi)部人持股三分天下，其中民營(yíng)資本和內(nèi)部人持股處于相對(duì)控股地位，降低國(guó)有資本的持股比例，三方持股相互鉗制，相互制約，有機(jī)提攜，如此，員工認(rèn)購(gòu)股份和持股才能健康發(fā)展。