中工時(shí)評：從“是否降息”爭論說開去……

本網(wǎng)評論員 曹茂竹

　　自8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以來，由于工業(yè)增加值等若干經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未達(dá)預(yù)期，關(guān)于是否該采取降息等強(qiáng)刺激政策的討論再次升溫。雖然在過去幾個(gè)月類似討論屢見不鮮，兩大官方媒體的加入?yún)s使這場“論戰(zhàn)”看點(diǎn)十足。

　　9月16日新華網(wǎng)發(fā)文稱，“期望政府采取降息等強(qiáng)刺激政策”的悲觀論調(diào)是對中國正在大力推進(jìn)改革的不信任；17日，人民網(wǎng)發(fā)表評論《降息不是改革的對立面》。“針鋒相對”的觀點(diǎn)引來不少圍觀，究竟該聽誰的？

　　嚴(yán)格來說，兩種觀點(diǎn)稱不上“論戰(zhàn)”，因?yàn)樗^的交鋒點(diǎn)“降息”，說的并不是一回事：新華網(wǎng)指的是“全面降息”，而人民網(wǎng)則是“定向降息”。失之毫厘，謬以千里，“全面”和“定向”的背后，代表的是兩種完全不同的政策取向。

　　縱觀今年的貨幣政策，政府實(shí)施了兩次定向降準(zhǔn)和一次定向降息，二季度央行發(fā)放一萬億抵押補(bǔ)充再貸款支持國家開發(fā)銀行住宅金融事業(yè)部。從實(shí)施手段來看，均采用“定向”投放，這與政府一直以來的貨幣政策基調(diào)一致：“滴灌”而非“大水漫灌”。

　　國務(wù)院總理李克強(qiáng)9日與出席達(dá)沃斯論壇的企業(yè)家代表對話交流時(shí)曾表示，中國會繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在穩(wěn)定總量的同時(shí)要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)控，也就是實(shí)行定向調(diào)控。由此可見，到目前為止政府“定向調(diào)控”的政策主張沒有改變。

　　不僅如此，可以預(yù)期，未來我國的貨幣政策仍將保持定力，全面降息或降準(zhǔn)實(shí)施的可能性不大。

　　首先，中央反復(fù)強(qiáng)調(diào) “新常態(tài)”，在中國經(jīng)濟(jì)由高速增長進(jìn)入到中高速增長的新階段，一大任務(wù)就是通過調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，通過改善民生以及支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，替代已經(jīng)式微的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和靠投資拉動的增長方式，煥發(fā)經(jīng)濟(jì)增長新活力�！罢{(diào)結(jié)構(gòu)”必然伴隨著資源的重新配置，“定向調(diào)控”的貨幣政策，正是把資金精準(zhǔn)投放到新的經(jīng)濟(jì)增長方式所依賴的第三產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和民生領(lǐng)域。反觀“全面降息”的論調(diào)，無疑是重走老路，與改革意圖背離。

　　另一方面，央行每一次頂住壓力，采取刻意回避全面降息的貨幣政策，都進(jìn)一步印證政府的改革定力，強(qiáng)化著不會全面降息的預(yù)期。近日，央行對五大行進(jìn)行5000億SLF的傳聞初步得到證實(shí)；與此同時(shí)，18日央行下調(diào)14天正回購中標(biāo)利率，意在通過利率傳導(dǎo)機(jī)制，釋放融資成本降低的信號，減緩經(jīng)濟(jì)下行壓力。這些措施，均是手段溫和的定向?qū)捤纱胧�，有利于在約束信用擴(kuò)張的前提下降低債務(wù)成本、緩釋風(fēng)險(xiǎn)。

　　其實(shí)，從兩大官方媒體的“論戰(zhàn)”，我們聽到的是同一種聲音：在中央保持改革定力的決心下，定向?qū)捤蔁o須大驚小怪，而全面降息不可期。