歐洲眾多央行負責人擔心，如不及時“注水”，歐元區(qū)或許會重蹈日本當年的雪崩式覆轍

　　1月22日，歐洲央行在布魯塞爾宣布了“吹風”已久的歐元區(qū)量化寬松（QE）措施，決定歐元區(qū)將在今年3-9月間大規(guī)模購買歐元區(qū)公債。

　　正如一些分析家所言，最終出臺的“印鈔機方案”較原先預(yù)計的力度更大：新一輪量化寬松措施實施后，歐元區(qū)每個月將向市場注入多達600億歐元以上的流動性；這意味著為期半年的QE完成后，歐元區(qū)向市場注入的新增流動性總數(shù)，將很可能超過一萬億歐元。

　　2014年伊始，歐元區(qū)曾彌漫著一股樂觀情緒，認為自歐債危機爆發(fā)以來的“苦日子”即便不能說業(yè)已結(jié)束，至少可謂拐點已過。此刻應(yīng)該警惕的不是通縮和經(jīng)濟過冷，而是通脹、泡沫和過熱。但到了年底，這種樂觀情緒卻近乎蕩然無存：整個歐元區(qū)的經(jīng)濟“暖意”曇花一現(xiàn)，復(fù)蘇力度遠不如預(yù)期，而希臘等國債務(wù)問題擴大和政治動蕩加劇，全球油價暴跌和地緣政治危機等，都讓歐元區(qū)經(jīng)濟的“觸底反彈”充滿了不確定性。歐洲眾多央行負責人擔心，如不及時“注水”，歐元區(qū)或許會重蹈日本當年的雪崩式覆轍。

　　正是這種危機意識促使歐元區(qū)各國央行的官員以前所未有的效率和速度，出臺了這次從嚴務(wù)實、雷厲風行的大規(guī)模量化寬松措施。

　　但是，各方面的擔心仍然存在。

　　對此次QE最積極的正是那些債務(wù)風險最高的成員國，因為它們最需要刺激措施；而持最激烈反對態(tài)度的，則是德國、荷蘭、愛沙尼亞、奧地利四國。這四國恰是歐債危機中“風景這邊獨好”的幾個國家。德國擔心增加流動性不僅會擴大債務(wù)風險系數(shù)，更將令一些經(jīng)濟狀況差的國家“變得更不愿進行最重要的結(jié)構(gòu)性改革”。盡管在“歐元區(qū)團結(jié)”的壓力下，德國等國勉強、有條件地接受了QE，但一旦出現(xiàn)不如預(yù)期的效果，這種脆弱的利益平衡就隨時可能被打破。

　　值得一提的是，歐元區(qū)的QE在全球范圍內(nèi)引發(fā)連鎖反應(yīng)。金融政策一向穩(wěn)健的瑞士搶先取消瑞郎/歐元保底匯率下限；丹麥央行也在同一周宣布降息；甚至遠隔重洋、素來在金融政策上“慢半拍”的加拿大，也在1月21日出人意料地宣布降息。這些連鎖反應(yīng)無疑是在應(yīng)對歐元大“注水”所帶來的金融市場沖擊，而上述連鎖反應(yīng)又將對全球金融市場、乃至世界經(jīng)濟格局構(gòu)成怎樣影響，仍需拭目以待。