無論國(guó)企還是民企，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化、專業(yè)化的并購(gòu)和管理，都需要建立嚴(yán)格遵循市場(chǎng)化邏輯。

    美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月18日，大連萬達(dá)集團(tuán)旗下院線AMC在紐交所成功上市，公司股權(quán)總市值達(dá)18.68億美元，其中萬達(dá)持有股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值約14.60億美元。萬達(dá)并購(gòu)AMC一年零三個(gè)月，收益超過一倍。AMC退市9年后重新上市，創(chuàng)造了中國(guó)企業(yè)并購(gòu)美國(guó)企業(yè)的一個(gè)完美記錄。這單交易，不僅具有市場(chǎng)價(jià)值，也為中國(guó)企業(yè)的海外投資提供了新的鏡鑒。

    中國(guó)企業(yè)海外投資歷程并不順暢。政治阻力、企業(yè)文化差異、境內(nèi)金融支持不夠、企業(yè)屬性、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等，都可能成為海外投資的變數(shù)。事實(shí)上，也確實(shí)有相當(dāng)多的失敗案例�？陀^看，中國(guó)企業(yè)的海外投資困局，既有外部原因，也有內(nèi)部原因。萬達(dá)收購(gòu)AMC之初，也曾遭到習(xí)慣性質(zhì)疑。

    避開海外投資陷阱，需要宏觀層面的環(huán)境優(yōu)化。比如，糾正對(duì)于中國(guó)企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)的偏見，比如，建立更強(qiáng)有力的海外投資保護(hù)制度，建立對(duì)海外投資的激勵(lì)機(jī)制等。同時(shí)，也需要中國(guó)企業(yè)提升戰(zhàn)略視野，用更專業(yè)、更國(guó)際化的模式拓寬海外投資通道。

    萬達(dá)并購(gòu)AMC，具有以下特點(diǎn)：民企身份和文化產(chǎn)業(yè)的投資方向，對(duì)于美國(guó)的投資安全審查制度具有脫敏之效；借助國(guó)際智力團(tuán)隊(duì)，制定了周密的收購(gòu)計(jì)劃；通過穩(wěn)定AMC管理團(tuán)隊(duì)，減少了不同企業(yè)文化磨合的成本。萬達(dá)的企業(yè)特性是其實(shí)現(xiàn)成功并購(gòu)的重要原因，但其也有共性意義。一方面，從海外投資審查經(jīng)常使用的中國(guó)企業(yè)屬性這一點(diǎn)來說，其實(shí)已可有所突破。積極發(fā)展混合所有制，是十八屆三中全會(huì)既定的國(guó)企改革方向。一旦國(guó)企在混合所有制推動(dòng)下具備更開放和更市場(chǎng)化的內(nèi)在基因，其海外投資之路就可寬廣起來。另一方面，可以通過產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化，從文化等海外投資溢價(jià)較低的領(lǐng)域入手，拓寬海外投資通道。用文化產(chǎn)業(yè)拓寬海外投資通道的意義在于，具有復(fù)合投資價(jià)值，既可以為中國(guó)投資者和被投資者尋找到管理、技術(shù)和市場(chǎng)的提升機(jī)會(huì)，也可以為中國(guó)文化的輸出尋求到登陸點(diǎn)。

    歸根到底，無論國(guó)企還是民企，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化、專業(yè)化的并購(gòu)和管理，都需要建立嚴(yán)格遵循市場(chǎng)化邏輯的自覺，如此才可能立于不敗之地。