在財政增收難度加大、未來養(yǎng)老金缺口較大的背景下，我國養(yǎng)老金管理需完善投資策略，在有效風(fēng)險控制前提下，逐步進(jìn)入資本市場以實現(xiàn)保值增值，而不是坐等完善而讓巨額養(yǎng)老金躺在銀行里睡覺，蒙受通脹損失。要堅持市場化的原則，堅持安全性為首要目標(biāo)，建立一套高效的養(yǎng)老金入市的市場營運(yùn)及風(fēng)險監(jiān)控體系

　　全國社�；鹄硎聲胀嘎�，2014年社�；鹜顿Y收益率達(dá)11.43%。有報道稱，人社部正醞釀設(shè)計養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營方案，到時養(yǎng)老保險基金部分資金或?qū)⑦M(jìn)入股市。

　　在財政增收難度加大、未來養(yǎng)老金缺口較大的背景下，養(yǎng)老金“入市”的話題再次引發(fā)關(guān)注。盡管存在諸多風(fēng)險警示，但通過股市謀求保值增值，卻是當(dāng)前很多國家對養(yǎng)老金的普遍做法。筆者認(rèn)為，我國養(yǎng)老金管理需完善投資策略，在有效風(fēng)險控制前提下，逐步進(jìn)入資本市場以實現(xiàn)保值增值。

　　我國養(yǎng)老金“入市”已經(jīng)具備較為牢固的基礎(chǔ)。目前，我國養(yǎng)老金全國余額已達(dá)2.83萬億元，未來一些年規(guī)模還將不斷擴(kuò)大，可以發(fā)揮規(guī)模效益，提升收益率。而養(yǎng)老金供給長期穩(wěn)定，有利于強(qiáng)化資本市場的中長期投資。近年來，證券、債券、股權(quán)投資等在我國逐漸走向成熟，資金性質(zhì)相似的全國社保資金的相關(guān)實踐，也為養(yǎng)老金投資改革提供著成熟的經(jīng)驗。

　　雖然養(yǎng)老金“入市”確實會面臨風(fēng)險，我國資本市場發(fā)展程度還有待完善之處，但我們應(yīng)該邊探索邊完善，而不是坐等完善而讓巨額養(yǎng)老金躺在銀行里睡覺，蒙受通脹損失。第一，要堅持市場化的原則，堅持安全性為首要目標(biāo)，建立一套高效的養(yǎng)老金入市的市場營運(yùn)及風(fēng)險監(jiān)控體系。如，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)按照市場規(guī)律進(jìn)行投資運(yùn)營，設(shè)立專門的養(yǎng)老金投資營運(yùn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，健全相應(yīng)的法律法規(guī)及重視實施效果等。第二，完善我國的謹(jǐn)慎投資者規(guī)則，細(xì)化投資受托人的謹(jǐn)慎義務(wù)，逐步放松“數(shù)量限制”，并向“謹(jǐn)慎人規(guī)則”轉(zhuǎn)變。如，制定目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、投資決策機(jī)制、投資項目的限制、投資成本的要求；結(jié)合我國實際情況修改完善“謹(jǐn)慎人規(guī)則”的法律法規(guī)，明確評價受托人遵守謹(jǐn)慎義務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)等。第三，引入現(xiàn)代風(fēng)險管理技術(shù)手段，加大內(nèi)部風(fēng)險控制，如信用風(fēng)險、內(nèi)部人控制風(fēng)險、市場操作風(fēng)險、人力素質(zhì)水平風(fēng)險等。第四，養(yǎng)老金入市對資本市場有很高的要求，監(jiān)管部門要抓住養(yǎng)老金入市增加穩(wěn)健性的契機(jī)，推進(jìn)資本市場的改革，完善市場機(jī)制，整肅市場秩序，建立一個健康可持續(xù)發(fā)展的資本市場。第五，以現(xiàn)代投資組合理論，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，以分散風(fēng)險。除股市以外還可選擇政府債券、企業(yè)債券、股權(quán)投資、實業(yè)投資等。第六，重視運(yùn)用金融投資工具，增強(qiáng)養(yǎng)老金投資的風(fēng)險規(guī)避能力。