從中長(zhǎng)期看，人民幣在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間、大幅度的升值后，的確存在一定的貶值壓力。從短期因素看，目前人民幣匯率走弱也是對(duì)前期美元指數(shù)反彈的正常反應(yīng)。同時(shí)，5月國(guó)內(nèi)多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回落，這顯示經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣的支撐有所減弱，人民幣匯率因此走軟也是可以理解的。

　　15日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)跌破6.6大關(guān)，較前一交易日下跌210個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2011年初以來(lái)最低，這也是人民幣對(duì)美元中間價(jià)時(shí)隔五年再度跌至6.6水平。在國(guó)內(nèi)外種種不利因素的影響下，人民幣的貶值壓力再度聚集。（相關(guān)報(bào)道見(jiàn)A16版）

　　在此次人民幣匯率創(chuàng)出5年最低之前，剛剛過(guò)去的5月，人民幣對(duì)美元已經(jīng)貶值1.5%，這是自去年8月匯改以來(lái)的最大單月跌幅。誰(shuí)是造成本輪人民幣貶值的元兇？談到這個(gè)問(wèn)題，許多人首先想到的一定是金融大鱷索羅斯。今年年初，以索羅斯為代表的一些國(guó)際投資者發(fā)布了中國(guó)經(jīng)濟(jì)將硬著陸的言論，索羅斯表示將做空包括人民幣在內(nèi)的亞洲貨幣。國(guó)際空頭的言論當(dāng)即引起中國(guó)方面的高度關(guān)注，人民日?qǐng)?bào)、新華社等媒體都發(fā)表了措辭嚴(yán)厲的評(píng)論，警告惡意做空人民幣可能面臨嚴(yán)重的法律后果，同時(shí)嘲笑做空中國(guó)者是不自量力，最終將敗給市場(chǎng)。

　　今年1月，中國(guó)對(duì)國(guó)際空頭的打擊不僅限于言辭，更有堅(jiān)決的行動(dòng)。當(dāng)時(shí)，一些中資金融機(jī)構(gòu)在離岸市場(chǎng)大舉入市買進(jìn)人民幣，空頭勢(shì)力頓時(shí)陷入恐慌，人民幣匯率也展開(kāi)了快速反彈。時(shí)隔幾個(gè)月之后，難道國(guó)際空頭大鱷又卷土重來(lái)了？通過(guò)目前媒體的報(bào)道來(lái)觀察，并非如此，索羅斯等著名投資人正在大量存儲(chǔ)黃金——這一傳統(tǒng)的應(yīng)對(duì)貨幣貶值和市場(chǎng)波動(dòng)的貴金屬。這表明以索羅斯為代表的一批國(guó)際投資者，依然看空某些種類的貨幣，但他們已經(jīng)長(zhǎng)了記性，不敢直接在匯市做空，而是退而求其次，去投資黃金了。

　　在此次人民幣匯率下跌的過(guò)程中，還有一個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，那就是我國(guó)外匯儲(chǔ)備基本保持穩(wěn)定。5月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備環(huán)比僅出現(xiàn)小幅下降，而在上一輪人民幣匯率下跌過(guò)程中，則伴隨有大規(guī)模的資本外流并導(dǎo)致我國(guó)外儲(chǔ)快速回落。

　　在國(guó)際上基本排除了索羅斯等大空頭的“作案”嫌疑，在國(guó)內(nèi)也沒(méi)有出現(xiàn)明顯的資金換匯出逃跡象，這表明本輪人民幣貶值很難找到一個(gè)明確的元兇。而沒(méi)有元兇的人民幣貶值，即可被認(rèn)為是合理的市場(chǎng)走勢(shì)，也是完全可以接受的匯率下跌。從中長(zhǎng)期看，人民幣在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間、大幅度的升值后，的確存在一定的貶值壓力。從短期因素看，目前人民幣匯率走弱也是對(duì)前期美元指數(shù)反彈的正常反應(yīng)。同時(shí)，5月國(guó)內(nèi)多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回落，這顯示經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣的支撐有所減弱，人民幣匯率因此走軟也是可以理解的。

　　人民幣適度貶值有利于出口企業(yè)基本面的改善，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，同時(shí)也可以讓人民幣對(duì)其他貨幣保持一定程度的競(jìng)爭(zhēng)力。而目前人民幣匯率走勢(shì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的表現(xiàn)也是大體一致的。但是，目前正處于多事之際，英國(guó)退歐公投、美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑選擇等問(wèn)題帶來(lái)的全球金融風(fēng)險(xiǎn)正在上升。在人民幣跌至五年低位的此時(shí)，中國(guó)的監(jiān)管層還是要保持高度警惕，防止人民幣出現(xiàn)恐慌性貶值。

　　人民幣可以適度貶值，但必須保持總體穩(wěn)定。穩(wěn)定的人民幣匯率是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和推動(dòng)供給側(cè)改革的需要，更是保住中國(guó)幾十年改革成果的“護(hù)城河”。只要人民幣能夠保持總體穩(wěn)定，各路國(guó)際金融大鱷主導(dǎo)的周期性“剪羊毛”大賽就無(wú)法在中國(guó)上演，“亞洲金融危機(jī)”的悲慘歷史也就不會(huì)重演。