國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議12月3日聽(tīng)取人民幣加入特別提款權(quán)情況和下一步金融改革開(kāi)放相關(guān)工作匯報(bào)。會(huì)議指出，日前國(guó)際貨幣基金組織（IMF）決定將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，這是國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)改革開(kāi)放成就的認(rèn)可。這有利于助推人民幣逐步國(guó)際化進(jìn)程，促進(jìn)我國(guó)在更深層次和更廣領(lǐng)域參與全球經(jīng)濟(jì)治理，實(shí)現(xiàn)合作共贏。中國(guó)要以此為契機(jī)，進(jìn)一步深化金融改革開(kāi)放。

　　人民幣入籃，對(duì)人民幣國(guó)際化具有里程碑意義，這是拿到了中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的一把金鑰匙，標(biāo)志著人民幣已初步完成國(guó)際化“三步走”的歷程，即先成為區(qū)域和全球的結(jié)算貨幣，進(jìn)而成為投資貨幣，最后成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。經(jīng)過(guò)7年的努力，人民幣已成為世界第四大結(jié)算貨幣，成為世界主要投資貨幣之一，并成為世界第三大儲(chǔ)備貨幣，人民幣的國(guó)際化地位正受到全球瞻目，并得到IMF的認(rèn)可。

　　人民幣的加入，是1980年SDR籃子規(guī)模從16種貨幣縮小到5種貨幣以來(lái)，籃子構(gòu)成的首次重大變化。人民幣要納入SDR，必須獲得IMF董事會(huì)85％以上的投票權(quán)支持。此次人民幣入籃，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)和日本均表示支持，特別是美日兩家投了贊成票，是送“順?biāo)饲椤�，因�(yàn)槿嗣駧湃牖@對(duì)大伙都有好處，這也是大勢(shì)所趨。未來(lái)5年到10年，世界對(duì)人民幣的需求將呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，人民幣占全球外匯儲(chǔ)備的比重有望達(dá)到10％，需求總規(guī)模接近1萬(wàn)億美元。

　　但是，是認(rèn)可，是激勵(lì)，也是鞭策，更是挑戰(zhàn)。我們要清醒地認(rèn)識(shí)到，人民幣納入SDR貨幣籃子后，權(quán)利擴(kuò)大了，但承擔(dān)的義務(wù)也相應(yīng)要增大，人民幣的穩(wěn)定性也會(huì)因國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而有所變動(dòng)。一方面，我們不能對(duì)人民幣入籃帶來(lái)的短期利益懷有過(guò)高的期望值。人民幣加入SDR，考慮到其各國(guó)金融外匯領(lǐng)域的運(yùn)作慣性，人民幣還須經(jīng)過(guò)一番打拼，才可能受各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備青睞。另一方面，人民幣入籃，也意味著中國(guó)將承擔(dān)更多的責(zé)任與義務(wù)，人民幣與國(guó)際其他儲(chǔ)備貨幣捆綁得更緊，一榮俱榮，一損俱損。人民幣及中國(guó)金融體系將可能面臨更多的、過(guò)去未曾見(jiàn)過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)。就人民幣實(shí)際狀況而言，其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力還有待提升。

　　首先，結(jié)算的份額還較少。來(lái)自SWIFT的數(shù)據(jù)表明，8月份人民幣市場(chǎng)占有率僅有2.79％。雖說(shuō)較今年年初市場(chǎng)占有率2.06％上升了0.73個(gè)百分點(diǎn)，較7月份的2.34％亦有較大幅度躍升，但畢竟所占份額仍很低，與美元叫板還需假以時(shí)日。

　　其次，投資的范圍還有限。中國(guó)央行目前采取的是以“一籃子”貨幣為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率體制。這對(duì)保持中國(guó)金融安全起到了防火墻的作用。中國(guó)政府需要力保人民幣匯率的穩(wěn)定，以最大限度挽救勞動(dòng)密集型企業(yè)為主的出口行業(yè)，堅(jiān)守人民幣兌換美元不吃虧的底線。受人民幣匯率管理的限制，目前我國(guó)人民幣僅在經(jīng)常項(xiàng)目下實(shí)現(xiàn)了自由兌換，資本項(xiàng)目下的自由兌換還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。在IMF劃分的十三大類資本項(xiàng)目中，目前中國(guó)只完全開(kāi)放了國(guó)際貿(mào)易信貸下的“商業(yè)信用”這一項(xiàng)，而其他十二項(xiàng)仍處于不可兌換或部分可兌換的管制狀態(tài)。這不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，而且也落后于部分新興市場(chǎng)國(guó)家。

　　再次，儲(chǔ)備的權(quán)重還較小。人民幣入籃后，美元權(quán)重為41.73％，歐元30.93％，人民幣10.92％，日元8.33％，英鎊8.09％。人民幣雖然權(quán)重排到第三，但并不意味著人民幣有可能在近期能與美元比肩而立，與美元相比，人民幣的“個(gè)頭”還矮一大截。即便人民幣占到SDR貨幣籃子15％的權(quán)重，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備大概也只會(huì)增加1％，實(shí)際影響力還非常小。

　　綜合起來(lái)看，人民幣雖然加入SDR貨幣籃子，但離廣泛的結(jié)算貨幣、鐵板的投資貨幣、堅(jiān)固的儲(chǔ)備貨幣這三大目標(biāo)還有一定的距離。盡管近年人民幣國(guó)際化步伐加快，但始終都未能登陸紐約這個(gè)最重要的國(guó)際金融中心。人民幣加入SDR自2016年10月1日生效，10個(gè)月的緩沖期將為基金組織、成員國(guó)以及其他SDR使用者提供足夠的時(shí)間適應(yīng)此變化，也給人民幣進(jìn)一步國(guó)際化自我完善提供時(shí)間保障，為強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)作最后沖刺。

　　有鑒于此，此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求以人民幣入籃為契機(jī)，進(jìn)一步深化金融改革開(kāi)放，完善宏觀審慎管理，堅(jiān)持有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，妥善化解風(fēng)險(xiǎn)，完善配套制度，有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。

　　從會(huì)議新聞通稿謹(jǐn)慎的表述中，我們可以看到中央對(duì)人民幣入籃后進(jìn)一步深化金融改革開(kāi)放所釋放的信號(hào)，既是積極的，也是審慎的。其中歸結(jié)到兩點(diǎn)，一是堅(jiān)持有管理的浮動(dòng)匯率制度，二是有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，這是人民幣最終完全融入國(guó)際金融體系的標(biāo)志，也是保持人民幣穩(wěn)定的底線，在兩者之間要尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，做到有序推進(jìn)，逐步暢通，既保證人民幣國(guó)際化的屬性，又確保人民幣自身安全。在這方面，人民幣國(guó)際化要學(xué)習(xí)德國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，其國(guó)際化是有管制的國(guó)際化，是以強(qiáng)大制造業(yè)為后盾的逐步有序的國(guó)際化，最后才是金融體系的最終完善和開(kāi)放。

　　為此，此次會(huì)議表示支持廣東、天津、福建自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分別以深化粵港澳合作、發(fā)展融資租賃、推進(jìn)兩岸金融合作為重點(diǎn)，在擴(kuò)大人民幣跨境使用、資本項(xiàng)目可兌換、跨境投融資等方面開(kāi)展金融開(kāi)放創(chuàng)新試點(diǎn)，成熟一項(xiàng)、推進(jìn)一項(xiàng)。這是中國(guó)政府推進(jìn)人民幣進(jìn)一步國(guó)際化進(jìn)程的新起航，是一次嶄新的起點(diǎn)。

　　繩鋸木斷，水滴石穿。金融改革并非一日之功。人民幣加入SDR只是萬(wàn)里長(zhǎng)征的一步，對(duì)于加快人民幣國(guó)際化在產(chǎn)生示范效應(yīng)的同時(shí)，也顯露出倒逼效應(yīng)，是深化改革的催化劑。

　　而路遙知馬力。應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)，金融改革將會(huì)更加迫切、更加堅(jiān)定、更加深入，人民幣也會(huì)更加輝煌。（蔡恩澤）