前期備受市場高度關(guān)注的上市公司匹凸匹，于7月20日晚間發(fā)布公告稱，第一大股東多倫投資（香港）有限公司因涉嫌短線交易上海多倫實業(yè)股份有限公司股票一案，收到了證監(jiān)會上海監(jiān)管局的《行政處罰事先告知書》。

　　針對這一案例，實則違反了《證券法》中規(guī)定的內(nèi)容，即“上市公司董監(jiān)高及持股5%以上股東，不得將其持有的該公司的股票在買入后6個月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個月內(nèi)又買入�！�

　　至此，雖然公司在此次短線交易中不賺反虧，但是卻最終還是收到了證監(jiān)局對其作出的處罰，并處以10萬元的罰款。

　　事實上，對于匹凸匹這一上市公司，實則對我們并不陌生。究其原因，一方面是前期該公司的更名事件被炒作得沸沸揚揚；另一方面，則是該公司潛在問題不少，早已備受市場的熱議。

　　針對前者，早在今年5月10日，多倫股份就發(fā)布了變更名稱的公告。具體來看，其更名的原因也頗具誘惑力。據(jù)了解，當(dāng)時發(fā)布的公告顯示，公司立志于做中國首家互聯(lián)網(wǎng)金融上市公司，基于上述業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的需要，為使公司名稱能夠體現(xiàn)公司的主營業(yè)務(wù)，公司擬將名稱變更為匹凸匹金融信息服務(wù)（上海）股份有限公司。

　　顯然，鑒于當(dāng)時市場爆炒互聯(lián)網(wǎng)概念的大背景，公司也順勢搭上了互聯(lián)網(wǎng)概念炒作的東風(fēng)，及時實行了更名的計劃。如此一來，多倫股份搖身一變，就變成了具備互聯(lián)網(wǎng)概念的股票。隨之而至的，就是股價的爆炒，身價市值的飆升。

　　然而，就在這家股票身價大幅飆升的背后，實則隱藏著諸多已被公開化的問題。

　　最為引人注目的是，就在公司更名之前，即在今年的4月29日，公司已經(jīng)收到了證監(jiān)會的調(diào)查通知書，而證監(jiān)會管理委員會也決定對其進行立案調(diào)查。

　　但是，在公司股價持續(xù)飆升的過程中，投資者早已把風(fēng)險忘掉。從實際走勢上，該股也在短短一個月的時間內(nèi)，實現(xiàn)了價格翻番的目標(biāo)。時至今日，雖然股價已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下挫的走勢，但卻仍有13元以上的價格水平。

　　或許，在中國股市中，資金及概念題材才會是推動股價上漲的核心因素。然而，作為一家問題多多的企業(yè)股票，卻在風(fēng)險不斷聚集的過程中，仍舊遭到市場多方的炒作，這確實也是中國股市特有的寫照。

　　不過，對于上市公司大股東涉嫌短線交易等行為，證監(jiān)會警告并處罰10萬元的力度確實較輕。雖然該大股東的短線交易出現(xiàn)了“不賺反虧”的尷尬局面，但是對于這一類的違規(guī)事件，過低的處罰，實則等同于鼓勵違規(guī)，這確實也是管理層值得反思的地方。

　　其實，中國股市的違規(guī)成本過低，本已不是新鮮的問題�；仡欉^去幾年，A股上市公司違規(guī)造假事件頻頻上演，而管理層對這類事件的處罰力度卻備受社會各界的質(zhì)疑。

　　其中，前幾年綠大地的違規(guī)造假案件，被調(diào)查發(fā)現(xiàn)虛增營業(yè)收入近3億元。然而，在綠大地案的首次判罰中，相關(guān)責(zé)任人僅處以3年的有期徒刑，而上市公司也僅僅處罰400萬元人民幣。

　　再者，就是轟動證券市場的萬福生科造假案件。萬福生科造假案，涉及違規(guī)金額很高，總計虛增收入高達7.4億元，震驚了整個中國證券界。

　　不過，遺憾的是，在對萬福生科進行判罰的公告中，卻僅對公司處罰30萬元人民幣，而公司涉案的20人判罰款共計345萬，至于公司董事長以及財務(wù)總監(jiān)則處以終身禁入證券市場的判罰。

　　在本次判罰中，雖然萬福生科以及中介機構(gòu)基本遭到了“頂格”處罰，且這一次也成為了中國證券市場史上最高的處罰力度。但是，對于A股市場造假事件的頻繁上演，管理層對其“嚴(yán)懲”，似乎并未對其它造假上市公司構(gòu)成有力的震懾影響。換句話說，在如此嚴(yán)重的造假事件中，上市公司并未處以強制退市的處罰，這確實給上市公司帶來了很大的退路。

　　不過，借助這一系列的處罰事件，實則暗示了我國證券市場的違規(guī)成本過低，甚至有間接縱容上市公司違規(guī)造假的可能。

　　顯然，對于部分上市公司而言，在如此低廉的市場違規(guī)成本環(huán)境下，企業(yè)只需放膽一搏，或許能夠創(chuàng)造出幾何式的市值以及利潤。退一步來說，即使上市公司的違規(guī)行為遭到了揭露，企業(yè)以及中介機構(gòu)也僅需承擔(dān)部分違規(guī)成本罷了。待事件風(fēng)波過后，企業(yè)及中介機構(gòu)又能夠再獲重生的機會。

　　對此，筆者認(rèn)為，加快修訂完善證券法，大幅提升市場違規(guī)成本，是當(dāng)前的首要任務(wù)。顯然，10年前曾經(jīng)大修過的證券法已經(jīng)不再適用于時下的市場，而隨著市場規(guī)模的大幅壯大，以及多種創(chuàng)新型工具的頻繁推出，證券法也需要與時俱進。否則，中國股市恐將繼續(xù)淪為違規(guī)者的天堂。