納入MSCI新興市場指數(shù)，意味著國際投資者對A股關(guān)注和參與度的提升，對國內(nèi)投資者“走出去”，海外投資者“引進來”有一定象征意義。但即便如此，也不應(yīng)夸大其作用，我國資本市場雙向開放的步伐正逐漸加快，但需要一個相對科學(xué)、合理的過程。新興市場指數(shù)調(diào)整不可能一日完成，需要全球投資者廣泛認(rèn)可，更需要我國資本市場逐步開放

　　摩根士丹利資本國際公司（MSCI）6月9日宣布，中國A股暫未被納入2016年新興市場指數(shù)。受此影響，6月10日早盤滬綜指低開，隨后震蕩上揚盤中翻紅，深成指和創(chuàng)業(yè)板指盤中震蕩，隨后急拉翻紅，午間收盤均有不同程度上漲。

　　市場先抑后揚，雖然結(jié)果有些讓人失望，但也在意料之中�？陀^地講，A股納入MSCI新興市場指數(shù)的確能帶來利好。指數(shù)是機構(gòu)投資的重要投資標(biāo)的之一。全球投資者面對不同市場時一般以MSCI等指數(shù)為通行標(biāo)準(zhǔn)。目前全球跟蹤MSCI指數(shù)的資金達9.5萬億美元，其中跟蹤MSCI新興市場指數(shù)的資金1.7萬億美元，一旦A股納入新興市場指數(shù)，有望在未來數(shù)年間吸引數(shù)千億美元的海外增量資金。

　　同時，納入MSCI新興市場指數(shù)，意味著國際投資者對A股關(guān)注和參與度的提升，對國內(nèi)投資者“走出去”，海外投資者“引進來”有一定象征意義。

　　但即便如此，也不應(yīng)夸大其作用。近年來，我國在推動資本市場雙向開放方面取得不小成績。從滬港通開閘到QFII、RQFII擴容；從內(nèi)地和香港兩地基金互認(rèn)，到一系列人民幣國際化舉措的落實；從英國富時指數(shù)將A股納入序列，到合資離岸人民幣金融工具交易平臺的建立，我國資本市場的開放水平不斷提高，開放的案例不斷增多，開放的領(lǐng)域不斷擴大。在此過程中，難免遇到像A股暫未納入國際指數(shù)這樣的“小插曲”，不應(yīng)被過分解讀。

　　從國際經(jīng)驗看，納入MSCI新興市場指數(shù)對A股走勢帶來的實際影響有限。從首次納入指數(shù)到被完全納入是一個漫長的過程。即使此次A股納入新興市場指數(shù)，大概率會以小權(quán)重納入。而如今A股融資余額2萬億元左右、日成交額動輒1.5萬億元以上，短期內(nèi)帶來的新增資金相對有限。

　　從市場因素看，投資者此前的預(yù)期本來就不高，一些機構(gòu)投資者早就表示，資本賬戶開放、稅收條例、編制標(biāo)準(zhǔn)等因素，或?qū)⑹笰股市場不具備納入MSCI新興市場指數(shù)的條件。部分海外投資者對此也有清醒認(rèn)識。市場走勢也充分說明，真正決定一國股市長期走勢的因素并非來自外部，是否納入新興市場指數(shù)不影響股市格局，A股仍有上漲空間。

　　從時間軸看，這次新興市場指數(shù)“待定”的結(jié)果不能抹殺已有的成績。2005年MSCI中國A股指數(shù)已經(jīng)面世，今年初首發(fā)的華夏MSCI中國A股指數(shù)ETF就是指數(shù)投資的成果。隨著A股更加開放，國內(nèi)與國際市場的互聯(lián)互通將繼續(xù)加速，A股納入MSCI新興市場指數(shù)是遲早的事。

　　從同類機構(gòu)對比看，英國富時指數(shù)已宣布將A股納入旗下指數(shù)，道瓊斯指數(shù)也表示今年9月份可能把A股納入新興市場指數(shù)。今后，類似這樣的國際指數(shù)巨頭選中A股的案例將會越來越多，我們應(yīng)以廣闊的胸懷擁抱全球市場，而不是糾結(jié)于眼前的“小插曲”。

　　我國資本市場雙向開放的步伐正逐漸加快，但需要一個相對科學(xué)、合理的過程。同樣道理，新興市場指數(shù)調(diào)整不可能一日完成，需要全球投資者廣泛認(rèn)可，更需要我國資本市場逐步開放。由此看，MSCI新興市場指數(shù)只是一座架設(shè)國內(nèi)外市場之間的橋梁，無論短期還是較長期能否跨越這座橋梁，A股都有更長的路要走。