9月19日，阿里巴巴公司在美國紐約交易所上市，每股從68美元發(fā)行價漲到收盤價93.89美元，上漲約38%，市值達(dá)到2314億美元，超越國內(nèi)一個中等省份的全年GDP，對它的各種溢美之詞蜂擁而至。

　　阿里巴巴是互聯(lián)網(wǎng)時代的巨無霸公司。然而，不是互聯(lián)網(wǎng)，不是電商，而是中國，使得阿里才如此成功。

　　馬云之所以成功，就在于阿里的模式與中國國情相契合。阿里是一個商業(yè)平臺，其活躍買家有2.3億，賣家有800萬，物品豐富齊全，價格便宜，幾塊錢的東西也能送貨上門。這完全得益于中國密集型的勞動力供應(yīng)，使得快遞物流業(yè)發(fā)展迅速，也得益于淘寶小店如螞蟻般遍布各地，既迎合了大眾的消費需求，也滿足了人口的就業(yè)需要。中國實體零售業(yè)較為落后，商品流通環(huán)節(jié)過多，效率不高，價格遠(yuǎn)高于網(wǎng)購，也給了阿里這樣的電商難得的機會。目前，市值在1600億美元以上的科技公司如蘋果、谷歌、微軟、三星等，無不是全球化布局，只有阿里，業(yè)務(wù)基本都在中國，全中國有約80%的電子商務(wù)通過阿里，所以，投資阿里，就是投資中國。

　　馬云在發(fā)表上市感想時說，阿里公司要繼續(xù)經(jīng)營87年。也就是說，成立于1999年的阿里巴巴要發(fā)展到2101年，存活102歲，跨越三個世紀(jì)。然而，阿里要想生機勃勃地成為百年老店，必須接受各種挑戰(zhàn)。

　　首先，上市后的阿里已經(jīng)不可能再是一個純粹的中國公司，必須面對不同的文化環(huán)境、價值理念和市場的考驗，尤其要面對美國法律的嚴(yán)格監(jiān)管。其次，阿里不是靠某項技術(shù)創(chuàng)新獨霸天下，而是靠創(chuàng)建一種中國特色的商業(yè)模式。作為一家市值2000億美元以上的大公司，阿里靠商業(yè)模式而不是靠技術(shù)，或者靠資源壟斷（中石油市值2360億美元，中移動市值2530億美元），這是十分罕見的。商業(yè)模式依靠用戶對生態(tài)圈的“黏度”，而中國消費者往往對平臺忠誠度不高。阿里的模式國外企業(yè)當(dāng)然很難復(fù)制，但國內(nèi)企業(yè)則相對容易得多。不久前，騰訊、百度和萬達(dá)聯(lián)合成立電商企業(yè)，其意圖直指阿里。

　　阿里面臨的最大挑戰(zhàn)，是其獨特的“合伙人”制度。這個制度安排，使公司的高層持有少數(shù)股權(quán)（目前僅13.1%）卻享有永久的控制權(quán)。這種管理架構(gòu)將確保由合伙人選出的董事絕對控制董事會，而無論合伙人持有多少股份。這種設(shè)置看起來很巧，事實上其中充滿了博弈。合伙人的同股不同權(quán)是阿里公司的企業(yè)文化，有可能有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，對股東投資人來說卻可能不夠公平。按馬克思的說法，資本控制勞動是我們司空見慣的事情，而如今阿里卻想讓勞動（公司創(chuàng)辦人的心血）控制資本。9月19日，阿里公布了30位合伙人的照片和職務(wù)，還配上了他們的“花名”，馬云的花名叫“風(fēng)清揚”。這位“武林高手”創(chuàng)辦的合伙人制度，包括備受爭議的可變利益實體VIE結(jié)構(gòu)，其合理性和可持續(xù)性，還有待于時間的檢驗。