哪里都沒有完美市場，但市場定價相對而言瑕疵最少。中國企業(yè)的國際化發(fā)展，既要有能力建立起國內(nèi)行業(yè)的市場標(biāo)準(zhǔn)，又要有能力適應(yīng)國際市場的定價體系。

    10月29日，全球三大頂級評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)發(fā)布評級報告，分別給予中國企業(yè)大連萬達(dá)以“BBB+”“Baa2”和“BBB+”的長期企業(yè)信用評級，并全部給出“穩(wěn)定”展望。萬達(dá)成為目前國內(nèi)唯一獲得標(biāo)普“BBB+”信用等級的民營、非上市房地產(chǎn)企業(yè)。

    萬達(dá)獲三大評級機(jī)構(gòu)投資級評級，體現(xiàn)了在境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)中的比較優(yōu)勢，但更重要的是，有助于改變國際資本市場對中國企業(yè)的評估視角。國際化已成為中國有志向企業(yè)的普遍選擇，但總體看，中國企業(yè)在國際市場仍處于弱勢。中國企業(yè)常常觸碰的投資天花板，中國概念股的被周期性做空，折射了中國企業(yè)與國際市場仍不互洽。有時，中國企業(yè)還會遭遇污名化待遇。

    中國企業(yè)國際化進(jìn)程中的困境，既讓國際資本市場養(yǎng)成了將中國企業(yè)臉譜化的慣性，也讓不少中國企業(yè)產(chǎn)生了小媳婦心態(tài)：不愿面對國際資本市場的全面檢視，不愿升級會計準(zhǔn)則和內(nèi)控機(jī)制，將國際市場原則政治化解讀。很大程度上，這是中國企業(yè)能夠做大但無法做強(qiáng)的內(nèi)在原因，而這又反過來加劇了不少中國企業(yè)對國際市場定價的猜疑。

    哪里都沒有完美市場，但市場定價相對而言瑕疵最少。中國企業(yè)的國際化發(fā)展，既要有能力建立起國內(nèi)行業(yè)的市場標(biāo)準(zhǔn)，又要有能力適應(yīng)國際市場的定價體系。

    中國企業(yè)首先需要對國際金融投資標(biāo)準(zhǔn)真正認(rèn)可。適應(yīng)國際金融投資標(biāo)準(zhǔn)，才能了解國際市場投融資、債券擔(dān)保等諸多金融工具的價值取向和風(fēng)險尺度，作出最有利于企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。誠然，金融危機(jī)期間三大評級機(jī)構(gòu)也曾對美國債券資產(chǎn)錯誤定價，但三大機(jī)構(gòu)作為金融投資標(biāo)桿對于中國企業(yè)打開國際市場投融資渠道的平臺意義不可忽視。

    其次，要對滿足投資者知情權(quán)足夠認(rèn)真。投資者知情權(quán)既是金融體系一系列標(biāo)準(zhǔn)體系的基石，也是中國企業(yè)海外投資的利潤空間所在。沒有對投資者知情權(quán)的基本認(rèn)識，就難以儲備從公司治理結(jié)構(gòu)到會計準(zhǔn)則的內(nèi)在優(yōu)化動力，也就難以建立起國際市場投融資的平穩(wěn)環(huán)境。

    再次，要對國際市場規(guī)則產(chǎn)生的倒逼壓力足夠適應(yīng)。國際化企業(yè)既需要完善內(nèi)控機(jī)制，更需要強(qiáng)化外控機(jī)制。國際資本市場的檢視評估，起的是市場風(fēng)向標(biāo)的作用，從長期趨勢看，有利于幫助企業(yè)從利潤訴求型向價值訴求型轉(zhuǎn)變。而后者正是所有偉大公司的共有企業(yè)內(nèi)涵。

    相較而言，中國民營企業(yè)既具有更多的市場進(jìn)取心，又因宏觀背景、經(jīng)營策略模糊等因素容易陷入戰(zhàn)略性彷徨。主動參與國際市場定價，是擺脫這種背離的有效之舉。更開放，就會更強(qiáng)壯。