中工時(shí)評(píng)：P2P網(wǎng)貸，又一個(gè)龐氏騙局？

本網(wǎng)評(píng)論員  趙劍影

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，今年以來，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)跑路事件頻發(fā)，其中上午上線、下午跑路的“恒金貸”，更刷新了網(wǎng)貸平臺(tái)的“短命歷史”。8月6日才上線的“龍華貸 ”，目前也已跑路，平臺(tái)官網(wǎng)無法打開，客服電話無法接通。

　　伴隨著“創(chuàng)新”出生的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，P2P網(wǎng)貸自2013年以來就以其如火如荼的發(fā)展引人關(guān)注。盡管P2P行業(yè)風(fēng)生水起，但風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。事實(shí)上，盡管P2P網(wǎng)貸目前仍在摸著石頭過河，但卻已暴露出了很多問題。從起源上看，P2P行業(yè)起源于英國(guó)，2007年才進(jìn)入中國(guó)。2012年以后，網(wǎng)貸平臺(tái)才開始兇猛生長(zhǎng)。短期迅速膨脹的背后，也給非法集資、黑客攻擊、卷款跑路帶來了可乘之機(jī)。

　　從規(guī)模上來看，現(xiàn)有的很多P2P平臺(tái)處于無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)的三無階段，充當(dāng)一個(gè)中介機(jī)構(gòu)的角色。由于進(jìn)入門檻低，審批手續(xù)比較簡(jiǎn)單，幾萬元就能注冊(cè)，一些人渾水摸魚，導(dǎo)致行業(yè)呈魚龍混雜的局面。從經(jīng)營(yíng)模式上看，國(guó)內(nèi)很多P2P平臺(tái)主要是以高收益的投資回報(bào)率來吸引投資者，以高收益率作為“糖衣炮彈”。動(dòng)輒10%~20%收益率，不得不承認(rèn)這對(duì)于投資者而言，的確具有很強(qiáng)的投資吸引力。

　　但換個(gè)角度考慮，高投資收益率必須有高付息成本支撐。這就需要借款人有承擔(dān)高額付息成本的能力。這要求借貸利率必須高于10%~20%才能支撐其持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。但實(shí)際上，這么高的借貸利息率是大多數(shù)小微企業(yè)所不能承受的。相關(guān)部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前各個(gè)行業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率很少能超過10%，大多數(shù)都在5%以下，甚至更低。這就是說，P2P平臺(tái)的借貸利率，從長(zhǎng)期看來，平均水平大大超過了一般企業(yè)可以承受的融資成本。如果企業(yè)長(zhǎng)期通過P2P融資，無疑是飲鴆止渴，只能以債養(yǎng)債。

　　按照正常的邏輯來說，高額的投資必然有較高的風(fēng)險(xiǎn)與之相伴生。但在現(xiàn)階段的網(wǎng)貸行業(yè)中， 從前幾年的動(dòng)輒30%以上高息，到現(xiàn)如今普遍15%左右的平穩(wěn)年化率，有的甚至低于10%，網(wǎng)貸平臺(tái)的利率可謂一波三折，而風(fēng)險(xiǎn)幾乎不變。這不得不說是個(gè)奇怪的現(xiàn)象。

　　仔細(xì)分析一下當(dāng)下的市場(chǎng)形勢(shì)，似乎可以發(fā)現(xiàn)一些端倪。不少資金巨頭加入“攪局”，使得市場(chǎng)瞬間變成了平臺(tái)之間“廝殺”的紅海，競(jìng)爭(zhēng)加劇沖擊著利率收益，使利率普遍有所下調(diào)。從市場(chǎng)上各種模式的P2P運(yùn)營(yíng)方式可以看出，P2P實(shí)際上已經(jīng)是突破了現(xiàn)有的金融監(jiān)管與運(yùn)營(yíng)規(guī)則，這為資本的利益最大化提供了很大的空間。各路資本爭(zhēng)相進(jìn)入P2P行業(yè)的過程中，由于不良率較高，已經(jīng)超過了平臺(tái)正常的盈利空間，平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金已經(jīng)不能償付日常的取現(xiàn)需求。在投資者的壓力下，只能通過不斷發(fā)新標(biāo)的形式來圈進(jìn)資金，如此下去很難避免龐氏騙局的可能。龐氏騙局在中國(guó)又稱“拆東墻補(bǔ)西墻”。簡(jiǎn)言之就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報(bào)，以制造賺錢的假象進(jìn)而騙取更多的投資……

　　事實(shí)上，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的定位，央行早有定論：互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充，它并不改變金融的本質(zhì)。金融產(chǎn)品的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)總是與收益成正比。P2P平臺(tái)的收益并非意外而來，而是與每一筆標(biāo)的背后的項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)。如果想要可持續(xù)發(fā)展，必須加強(qiáng)風(fēng)控，對(duì)每一筆貸款申請(qǐng)進(jìn)行嚴(yán)格的審核，篩選出更為優(yōu)質(zhì)的借款人。毋庸置疑的是，相比P2P平臺(tái)來說，銀行更容易也更有能力早得到優(yōu)質(zhì)的借款人。在此情況下，P2P的前景如何，只能有待市場(chǎng)說話。