■面對日益開放的中國市場和逐步走向世界的人民幣，每個(gè)投資人都要練就“游弋”市場的本領(lǐng)，平和看待市場的起起伏伏

　　■持有外幣要考慮匯率波動，也要考慮投資回報(bào)水平。只有外匯投資渠道多了，投資人才有更多“資金出�！钡臋C(jī)會

　　進(jìn)入新年，人民幣匯率成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。開年第一周，人民幣對美元匯率出現(xiàn)下跌，中間價(jià)一度跌破了6.5關(guān)口，隨后人民幣掉頭上行，人民幣對美元的中間價(jià)上漲了約10個(gè)基點(diǎn)，一止前期快速下跌的趨勢。與人民幣匯率波動相對應(yīng)的是，居民的換匯意愿上升，不少人到銀行去換美元、港幣等，同時(shí)，投資于海外資本市場的QDII（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者）產(chǎn)品也受到投資人熱捧。

　　在人民幣走強(qiáng)10多年之后，人們似乎已經(jīng)習(xí)慣了升值這個(gè)“常態(tài)”。在此背景下，人民幣匯率出現(xiàn)波動，會給市場心理帶來沖擊，并不奇怪。尤其是去年底，美國啟動了近10年來的首次加息，美元升值預(yù)期增強(qiáng)，在美元利率差和匯率差雙重吸引下，市場對美元的需求自然會有所增加。然而，看人民幣的走向，要看大趨勢、看基本面，從心態(tài)上適應(yīng)市場表現(xiàn)和行為。如果因?yàn)橐粋�(gè)短期、小幅的波動，就一窩蜂地去換匯，恐怕并非理性行為。

　　實(shí)際上，在一個(gè)越來越市場化的環(huán)境下，匯率波動實(shí)屬正常。特別是對于一個(gè)資本賬戶逐步開放的市場，不管是機(jī)構(gòu)還是普通投資人都要學(xué)會適應(yīng)這種匯率的起伏。過去10多年來，人民幣匯率對美元幾乎一路升值，很少有人考慮到人民幣波動的可能性，更難有主動適應(yīng)匯率波動的平常心、養(yǎng)成管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的習(xí)慣。一旦波動真正來到眼前，沒有做好相應(yīng)的心理準(zhǔn)備，就只會盲目跟風(fēng)。然而縱觀世界上其他貨幣，在匯率市場化、國際化的過程中，都是有升有降，人民幣也不例外。面對日益開放的中國資本市場和逐步走向世界的人民幣，每個(gè)投資人都要練就“游弋”市場的本領(lǐng)，平和看待市場的起起伏伏，主動適應(yīng)新變化。

　　對人民幣匯率的波動趨勢也要有客觀認(rèn)識。動輒就是幾百、上千基點(diǎn)的數(shù)字背后，人民幣匯率其實(shí)并未脫離基本穩(wěn)定的格局。如今，人民幣更多的是參考一籃子貨幣，而不僅僅盯住美元。人民幣的升值或貶值，不僅要看美元匯率走勢，也要看對其他貨幣的相對趨勢。新年第一周，雖然前幾日人民幣對美元匯率貶值了1.5%，但與同期主要新興市場貨幣對美元貶值1.7%相比，幅度仍小，人民幣相對全球一籃子貨幣來說，其購買力依然在上升，沒有必要為了匯率一時(shí)波動而過度緊張。

　　此外，持有何種貨幣，不僅要考慮匯率波動的因素，也要考慮相應(yīng)資產(chǎn)的回報(bào)水平。一般來說，外匯需求包括剛性需求和投資需求。其中持有美元的剛性需求包括出國旅游、購物、留學(xué)等，這些需求一直被很好地滿足，也不會因?yàn)閰R率的波動帶來太多變化。而投資需求則要冷靜地看看投資渠道。當(dāng)前美國市場的資產(chǎn)價(jià)格并不便宜，從2009年至今道瓊斯指數(shù)已經(jīng)上漲了近3倍，納斯達(dá)克指數(shù)也上漲了近4倍，并且已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整階段，各種資產(chǎn)價(jià)格正在逐步從高位回歸，理性的投資人要綜合考慮總體收益，不能僅僅賺取了美元對人民幣升值帶來的收益，而美元資產(chǎn)收益卻難以補(bǔ)償。

　　開放的市場需要開放的眼界，匯率波動的確給投資人上了深刻一課，也讓普通投資人逐步增強(qiáng)全球配置資產(chǎn)的意識，不能不說是一件好事。面對更加廣闊的市場，我們是否做好了充分的心理準(zhǔn)備、是否有了相應(yīng)的能力儲備就顯得尤為重要。同時(shí)相關(guān)政府部門也要進(jìn)一步拓寬外匯資金運(yùn)用渠道，讓投資人有更多“資金出海”的機(jī)會。