2016年的首個交易日，滬深股市沒有迎來投資者期望的“開門紅”，反而再現(xiàn)千股跌停的慘重一幕。而且，當天是A股熔斷機制正式生效實施的日子，作為標的指數(shù)的滬深300指數(shù)因跌幅分別達到5%與7%兩檔閾值被暫停交易。特別是當標的指數(shù)跌幅達到7%時，導致A股市場首次出現(xiàn)提前收盤的狀況。

　　2016年被諸多券商認為是很有希望的一年。在去年年底多家券商舉行的投資策略會上，對于今年是比較樂觀的。如有券商認為今年上證指數(shù)最高將上摸4500點一線，更多的券商認為今年的股市將出現(xiàn)慢牛。實際上，在“國家隊”匯金公司與中國證券金融公司等鎖定了巨量上市公司股份、在場外配資等杠桿性資金被清理后，今年的市場理應(yīng)走得更加穩(wěn)健，市場對于慢牛的期待其實也很正常。

　　不過，理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。2016年首個交易日卻上演了“黑色星期一”，即使是熔斷機制正式生效，也未能及時起到穩(wěn)定市場情緒，消除市場恐慌的作用。相反，在首次熔斷暫停交易15分鐘后，滬深股市迎來了更為猛烈的下跌。而本周二，承接周一的“慣性”，上證指數(shù)、深成指數(shù)與滬深300指數(shù)紛紛大幅低開，市場的頹勢與脆弱性由此可見一斑。

　　股市再現(xiàn)暴跌，原因無疑是多方面的。從市場面上看，主要有兩大不利因素。

　　其一是禁售令即將到期。去年7月8日，監(jiān)管部門為了維穩(wěn)，出臺了禁止上市公司控股股東、大非以及董監(jiān)高半年內(nèi)減持股份的規(guī)定。隨著新年的到來，禁售令將解禁。期間由于股指上漲至3600點一線，許多個股估值已不低，客觀上將引發(fā)大股東與董監(jiān)高的減持沖動，也會在投資者心理上產(chǎn)生影響。

　　其二則是注冊制改革漸行漸近。新股發(fā)行注冊制改革不再是紙上談兵，高層的授權(quán)，注冊制在今年將蒞臨市場。盡管中國證監(jiān)會表態(tài)稱會“處理好改革的節(jié)奏、力度與市場可承受度的關(guān)系”，但注冊制的實施，必將使整個A股市場的估值重新架構(gòu)，而由于A股個股估值長期偏高，估值實現(xiàn)理性回歸成為必然。因此，注冊制亦是股市暴跌的一大隱形推手。

　　從技術(shù)面上看，雖然去年下半年股市反彈以來深市走得更強，但上證指數(shù)的“風向標”作用仍然不可抹殺。從K線圖可知，去年11月份至12月份期間，上證指數(shù)曾四次沖擊3700點一線均無功而返，也足以見證市場上行的阻力巨大。而且，在3700點至4200點之間累積了巨量的籌碼，市場要成功突破該區(qū)域難度非常大。既然股指無法突破，只有下探尋求支撐。事實上，去年年底股指持續(xù)下跌，也為此次暴跌埋下了伏筆。

　　從基本面上看，去年三季度，我國GDP增速為6.9%，為最近6年來首度“破7”，表明經(jīng)濟增長速度放緩。今年形勢同樣不太樂觀。如去年12月16日，央行發(fā)布《2016年中國宏觀經(jīng)濟預(yù)測》，預(yù)計2016年我國全年實際GDP增速為6.8%。同日中國社會科學院發(fā)布的2016年《經(jīng)濟藍皮書》稱，2015至2016年中國經(jīng)濟增長將在新常態(tài)下運行在合理區(qū)間，就業(yè)、物價保持基本穩(wěn)定，不會出現(xiàn)硬著陸，預(yù)計2016年中國經(jīng)濟增長6.6%至6.8%。目前，我國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型的陣痛期，GDP增速放緩雖為正�，F(xiàn)象，但無疑會影響到上市公司整體業(yè)績，而上市公司股價主要靠業(yè)績來支撐的。

　　另一方面，日前公布的中國2015年12月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49.7，雖然略高于上月的49.6，但低于預(yù)期的49.8。該數(shù)據(jù)也表明，中國制造業(yè)在去年12月仍處于萎縮狀態(tài)，并且為連續(xù)第五個月萎縮。實際上也表明經(jīng)濟增速并不樂觀，進而會影響整個市場的投資情緒。

　　筆者以為，股市出現(xiàn)暴跌并不是最可怕的，重要的是要做好風險防范。而作為一般投資者來講，股市暴跌時應(yīng)退出場外，等到有機會時再進場，切勿因貪圖利益而火中取栗。股市投資，重在順勢而為，趨勢投資才是我們中小投資者致勝的真正“法寶”。 ‍