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趙 照:互聯(lián)網(wǎng)金融推進(jìn)利率市場化
//agustinmoreno.com2014-03-14來源: 人民日?qǐng)?bào)
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    互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展恰恰為利率市場化提供了一個(gè)很好的試驗(yàn)田,其發(fā)揮的“鯰魚效應(yīng)”所引發(fā)的自主利率市場化進(jìn)程,要比監(jiān)管部門自上而下地推動(dòng)容易得多

    今年的政府工作報(bào)告指出,要深化金融體制改革,繼續(xù)推進(jìn)利率市場化,擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)利率自主定價(jià)權(quán)。促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展,完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。這是作為近期熱點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融概念首度被寫入政府工作報(bào)告。

    當(dāng)前,我國的貸款利率市場化已基本實(shí)現(xiàn),存款利率市場化將是改革中最重要也是最艱難的一步,恰好,互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)生水起大大推動(dòng)了存款利率市場化的改革進(jìn)程。

    近來,以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融得以迅猛發(fā)展,主要在于互聯(lián)網(wǎng)金融更接近普惠金融的內(nèi)涵。建設(shè)普惠金融也是利率市場化改革的重要內(nèi)在要求之一,其目的就是要使金融體系惠及各階層民眾和各類企業(yè)群體,特別是在傳統(tǒng)金融體系中難以獲得金融服務(wù)的低收入人群和小微企業(yè),使他們都成為金融體系的重要參與者?梢哉f,互聯(lián)網(wǎng)金融大大降低了金融的準(zhǔn)入門檻,大大提升了百姓參與金融投資的積極性。

    事實(shí)上,互聯(lián)網(wǎng)金融正在使名義利率迅速接近實(shí)際利率。互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金等金融產(chǎn)品的出現(xiàn),使大量中低收入人群的閑余資金享受到了真實(shí)利率帶來的收益,極大提升了普通民眾小額閑置資金的參與熱情。由于這類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的沖擊,不少商業(yè)銀行也開始推出活期理財(cái)產(chǎn)品,放棄活期存款利率帶來的巨大利差,事實(shí)上開啟了存款利率市場化的步伐。

    而且,互聯(lián)網(wǎng)金融契合了我國利率市場化改革的方向。在互聯(lián)網(wǎng)金融如火如荼的發(fā)展過程中,央行、證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門始終秉持著積極、開明、寬容的態(tài)度。應(yīng)該說,互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展恰恰是為利率市場化提供了一個(gè)很好的試驗(yàn)田,其發(fā)揮的“鯰魚效應(yīng)”所引發(fā)的自主利率市場化進(jìn)程,要比監(jiān)管部門自上而下地推動(dòng)容易得多。

    總的來看,互聯(lián)網(wǎng)金融正在為促進(jìn)利率市場化提供強(qiáng)勁動(dòng)力,這有利于打破金融抑制,提高市場資金配置效率。受管制的存款利率在一定程度上影響了我國資本配置效率和有效性,形成了金融抑制,造成了實(shí)際利率發(fā)生扭曲,利率無法在資本配置中發(fā)揮有效的傳導(dǎo)作用,金融投資受到壓抑,資本配置效率降低。

    而互聯(lián)網(wǎng)金融通過互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金等理財(cái)產(chǎn)品為儲(chǔ)戶提供穩(wěn)定且接近實(shí)際利率的回報(bào),通過P2P等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)信貸方式促進(jìn)了直接融資的發(fā)展。更重要的是,互聯(lián)網(wǎng)金融通過便利和低成本的網(wǎng)絡(luò)渠道與創(chuàng)新提高了社會(huì)資金的動(dòng)員能力,加快了資金的流轉(zhuǎn)速度,加強(qiáng)了銀行在負(fù)債端的競爭,使利率及時(shí)地反映資金供求,進(jìn)而引導(dǎo)資金的合理流動(dòng)。

 

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