利率高企與市場(chǎng)需求走弱雙重夾擊——
美企破產(chǎn)數(shù)量創(chuàng)14年來(lái)新高
近日,標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)財(cái)智公司(后簡(jiǎn)稱標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2024年美國(guó)企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)數(shù)量達(dá)到14年來(lái)新高。
根據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智的最新數(shù)據(jù),2024年在該公司跟蹤觀察的資產(chǎn)和負(fù)債達(dá)到一定規(guī)模的企業(yè)中,共有694家美國(guó)企業(yè)宣布破產(chǎn),這一數(shù)字超過(guò)了2023年的635家,同比增長(zhǎng)9.29%。這也是自國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后的2010年以來(lái),美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量最多的年份。數(shù)據(jù)還顯示,至少有30家美國(guó)企業(yè)在2024年宣布破產(chǎn)時(shí)有高達(dá)10億美元的債務(wù)。
此外,惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告,2024年美國(guó)企業(yè)在庭外采取措施以避免申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的數(shù)量也顯著增加,約為申請(qǐng)破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量的兩倍。
不少專家指出,利率高企和消費(fèi)需求減弱,是導(dǎo)致美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量上升的主要因素。
盡管美聯(lián)儲(chǔ)在2024年連續(xù)三次降息,基準(zhǔn)利率下調(diào)幅度累計(jì)達(dá)到1個(gè)百分點(diǎn),但自2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)為了遏制高通脹開(kāi)始激進(jìn)加息以來(lái),美國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期處在高利率環(huán)境中,聯(lián)邦利率目標(biāo)區(qū)間最高曾維持在5.25%至5.5%之間,導(dǎo)致許多企業(yè)借貸成本和償債壓力大增。
據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智發(fā)布的數(shù)據(jù),2024年,美國(guó)獲得信用評(píng)級(jí)的非金融行業(yè)公司的總債務(wù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8.453萬(wàn)億美元,而這些企業(yè)的利息償付能力依然較弱。分析人士指出,美國(guó)破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量增多表明高利率的滯后影響正逐漸顯現(xiàn)。
與此同時(shí),有觀察人士指出,通貨膨脹使許多美國(guó)消費(fèi)者收緊預(yù)算,消費(fèi)趨勢(shì)發(fā)生變化。據(jù)統(tǒng)計(jì),2024年美國(guó)非必需消費(fèi)品行業(yè)破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量最多,達(dá)到109家,其中包括美國(guó)最大的派對(duì)用品零售商派對(duì)城、家居用品企業(yè)特百惠公司等多個(gè)知名品牌。市場(chǎng)需求不足減少了這些企業(yè)的銷售收入,加重了經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院美國(guó)研究所助理研究員馬偉在接受記者采訪時(shí)表示,盡管2024年美國(guó)破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量不低,但是新創(chuàng)立的企業(yè)增速同樣也很高,當(dāng)前美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)情況與宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下調(diào)時(shí)的企業(yè)破產(chǎn)不同。
此外,標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智數(shù)據(jù)顯示,2024年美國(guó)工業(yè)行業(yè)共有90家企業(yè)發(fā)起破產(chǎn)申請(qǐng),僅次于非必需消費(fèi)品行業(yè)。馬偉分析認(rèn)為,工業(yè)企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量較多和美國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷有關(guān)?!鞍莸钦吓_(tái)后推行產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策,支持人工智能、量子計(jì)算等先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展,導(dǎo)致一些傳統(tǒng)產(chǎn)能被市場(chǎng)出清。美國(guó)當(dāng)前處于產(chǎn)業(yè)變遷和升級(jí)比較集中的階段,最近兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)來(lái)說(shuō)仍處于一個(gè)比較高的位置,并沒(méi)有出現(xiàn)較嚴(yán)重的衰退?!瘪R偉說(shuō)。
有專家表示,未來(lái)美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)趨勢(shì)很大程度上取決于美國(guó)聯(lián)邦基金利率的路徑,以及即將上任的特朗普政府將要推行的政策。
雖然美聯(lián)儲(chǔ)自2024年9月以來(lái)的連續(xù)降息使企業(yè)融資壓力有所緩解,但是美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月8日公布的2024年12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示,美國(guó)的貨幣寬松政策可能會(huì)在2025年放緩。
馬偉表示:“盡管美國(guó)政策利率下降了,但是當(dāng)前市場(chǎng)利率下降的幅度不大。比如,10年期國(guó)債收益率最近一度升到了4.8%以上,這和聯(lián)邦基金利率維持在5.25%時(shí)的水平基本上是一致的?!币蚨?,許多美國(guó)企業(yè)還會(huì)承受財(cái)務(wù)上的壓力。
對(duì)于美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普可能推出的減稅計(jì)劃,馬偉認(rèn)為,“如果他的減稅政策能夠?qū)嵤?,那么企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)會(huì)進(jìn)一步下降;他提出的提高政府效率、減少對(duì)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管的措施也有利于企業(yè)發(fā)展,對(duì)于減少破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量是有幫助的”。而特朗普一旦對(duì)輸美商品加征關(guān)稅,必定遭到相關(guān)國(guó)家的反制,“這將如何影響美國(guó)企業(yè),需要具體看特朗普?qǐng)?zhí)政以后有關(guān)政策的推行力度”。