歲末之際，美聯(lián)儲(chǔ)宣布開始退出量化寬松，釋放出美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的明確信息，這對中國和全球經(jīng)濟(jì)總體來說是積極的信號，但也存在潛在風(fēng)險(xiǎn)和副作用。作為新興市場的一員，中國尤應(yīng)高度重視防范美聯(lián)儲(chǔ)的“退出”沖擊波。

    作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美國經(jīng)濟(jì)回升將有助于帶動(dòng)中國外需改善和對美出口增加。由于中國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)企穩(wěn)，資本賬戶并未完全開放，擁有豐富的外匯儲(chǔ)備，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場的直接影響不大。

    然而，隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇日益穩(wěn)固，美元走強(qiáng)導(dǎo)致美元資產(chǎn)吸引力上升，新興市場國家經(jīng)濟(jì)增長減速，國際資本流動(dòng)可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，從新興市場回流美國。特別是經(jīng)濟(jì)基本面和金融體系脆弱的那些新興市場國家，可能遭受較大沖擊，進(jìn)而間接波及與之經(jīng)貿(mào)關(guān)系密切的中國。

    一方面，新興市場國家經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)將直接影響中國對新興市場投資和出口。為保增長，這些國家可能采取更多貿(mào)易保護(hù)主義措施；另一方面，受中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定和美元走強(qiáng)影響，中國人民幣可能相對新興市場國家貨幣更大幅度升值，這將降低中國出口產(chǎn)品在國際市場的競爭力。

    此外，作為全球最重要的中央銀行，美聯(lián)儲(chǔ)的退出政策也意味著全球利率和融資成本將逐步進(jìn)入上升通道，全球資產(chǎn)價(jià)格面臨大幅調(diào)整，金融市場波動(dòng)性增加。因此，新興市場和發(fā)展中國家需要保持警惕，做好準(zhǔn)備應(yīng)對美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松產(chǎn)生的負(fù)面沖擊。